金斧子社区

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水星问答vol.5 | 怎么看今年被锤的家电行业?
编者按子曰“不愤不启,不悱不发。举一隅不以三隅反,则不复也。”水星资管认为,投资的过程就是思考的过程。思考投资最好的方式是提出问题,找出答案,在不断问询中完成投资思想的升华。因此,水星资管推出【水星问答】栏目,背靠一二级产业链投研体系,定期讨论行业趋势、市场逻辑等问题,举一反三,帮助读者及时清晰地掌握市场动态,有趣地加深对投资的理解,构建完整的认知投资框架。自2021 年年初以来(截止到2021 年6 月18 日),家电板块行情较为低迷,行业估值持续回落。家电(中信)行业下跌14.37%,在30 个中信一级行业中排名第29。上证指数上涨1.50%,沪深300 指数下跌2.09%,家电行业走势弱于大盘。细分板块方面,板块内部出现明显分化。五个子板块中,黑色家电板块涨幅居前,上涨3.79%;白色家电板块跌幅居前,下跌18.38%。其余子板块中,厨房电器板块上涨5.88%;小家电和照明电工板块分别下跌0.33%和5.83%。资料来源:Wind,金斧子投研中心为什么今年以来整个家电板块跌这么多?今年以来,家电行业逐步走出2020年疫情的影响,但大家电行业恢复节奏放缓;而小家电方面,如厨电传统厨房小家电,电饭煲、电压力锅等进入二季度后终端明显偏弱。行业恢复节奏放缓的主要原因是:原材料价格提升,促使终端价格提升,这对消费者弹性需求部分略有抑制,使其需求延后。家电主要原材料为铜、铝、冷轧板、卷板、镀锌板、各类塑料等,均出现较大幅度涨价。从价格看,4、5月大小家电全渠道均价均有同比上升的情况,部分企业通过改变原有产品结构的方式(比如推出高价格带的新品),将原材料价格上涨的压力向下进行传导,这在一定程度上可以保证原有的毛利率水平。从汇率看,人民币兑美元汇率虽然在今年3月略有缓解,但整体仍呈现上升的趋势。人民币兑美元汇率的持续上升对出口业务占比较大的公司影响较为显著,预计出口型企业二季度在汇兑损益上将有部分投入。白电、黑电、厨电、小家电傻傻分不清,他们具体是怎么分类的?白电指替代劳动、改善生活的家电,早期产品多为白色,代表产品有冰箱、空调、洗衣机。黑电主要是提供视听娱乐的家电,早期产品多为黑色,代表产品有电视机、音响、影碟机等。厨电指厨房电器,一般体积较大,在装修时安装,代表产品有燃气灶、油烟机、消毒柜等。小家电是指除了白电、黑电、厨电以外的家电。体积、功率小,适应更多细分生活场景而衍生的品类,并作为改善型家电提升生活质量的。典型的小家电包括豆浆机、榨汁机、养生壶、加湿器、电吹风、电动牙刷等等。家用电器分类:初入视野的小家电行业,在我国发展阶段和市场规模是怎么样的?我国的小家电市场仍处在发展的初期阶段。在发达国家,小家电是居民家庭中不可或缺的重要用品,小家电品种丰富, 平均每户拥有 20-30 件小家电,而中国每户小家电的保有量平均水平较低,不到 10 件/每户。前瞻数据库预测, 2019 年中国小家电行业市场规模将突破 4,000 亿元,未来五年(2019 年-2023 年)CAGR约为 12.63%,2023 年,我国小家电行业市场规模将达到 6,460 亿元。小家电分类:资料来源:方正证券水星观点我们相对更关注具备较大成长空间的新兴小家电行业。水星资管团队认为,随着国人消费升级,中国进入注重个性化、品牌化、高端化消费的第三消费时代,并借助着多元化的营销场景如KOL占领消费者心智,长期看新兴的小家电行业将维持高景气度,同时我们非常关注该领域公司的管理团队的能力、品牌矩阵及壁垒、技术驱动产品力、供应链管理体系等因素。我们将持续看好中国内需持续增长和升级的潜力,以及中国技术升级与创新进程中出现的投资机会。水星资管将聚焦于新消费、新医疗、新科技、新智造这些代表未来的景气产业、具有结构性投资机遇的领域,不断寻找产业链地位优秀与组织能力不断升级的公司。

私募每日复盘
1天前
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【20210723】投消费的VC看上了植物肉;美菜网考虑赴港IPO
私募证券市场01 每日复牌【A股三大指数集体回调,创业板指跌2.1%,军工股逆市爆发】 沪指跌0.68%,深成指跌1.53%,创业板指跌2.1%。大小指数今日集体回调,沪指低开后震荡走弱,创业板指领跌两市,CRO、白酒、医美等被资金抛售,贵州茅台股价跌破1900元。新能源金属钴、镍及钢铁、煤炭等资源股走强,券商股盘中强势拉升,中泰证券两连板,军工股午后大幅拉升,洪都航空等十余股涨停,两市成交连续第3个交易日破万亿,个股跌多涨少,超3100股飘绿,上涨个股仅千余家。主要行业ETF涨跌不一,医药ETF跌近3%,创新药ETF跌2.45%,军工ETF涨2.3%,军工龙头ETF涨1.2%。02 IPO进行时1:生鲜电商平台美菜网考虑将IPO地点从美国转移到香港私募股权市场01 投融资资讯1:陕西佰美基因完成1.53亿元A轮融资本轮融资由西安科统管办公司、西安合作发展基金和西安市中小企业发展基金共同完成。2:药捷安康完成约1亿美元D轮融资,CPE源峰和国调基金联合领投药捷安康宣布完成约1亿美元D轮融资。本轮融资由CPE源峰和国调基金联合领投,Sixty Degree Capital、招商局资本、金浦健康基金、基石资本和江苏瑞华跟投,跟投股东中包括原有股东。本轮所募集资金将用于继续推进在研管线项目的国际化开发。华兴资本担任本轮融资的独家财务顾问。3:护肤品牌「Rasi成分实验室」获数千万元天使轮融资,策源创投独家投资消息,护肤品牌「Rasi成分实验室」于今年6月获得数千万元天使轮融资,由策源创投独家投资。本轮资金将主要用于产品研发、市场拓展和人才招募等方面。4:绿色智能家居供应商「领普科技」获5000万B轮融资,武汉光谷烽火创投领投近日,全平台绿色智能家居厂商「领普科技」获五千万元人民币B轮融资,本轮融资由武汉光谷烽火创投领投,润欣科技跟投。本轮资金将用于持续加强智能家居中微能量采集、传感器、人工智能、边缘计算等相关技术和产品的研发;巩固公司精益制造的优势;以及人才招聘。5:轩博啤酒获近5000万元Pre-A轮融资,梅花创投领投7月23日消息,精酿品牌「轩博啤酒」获得近5000万元Pre-A轮融资,由梅花创投领投,盘古创富、宇泽资本、光合创投及老股东凯盈资本,深圳碳素跟投。轩博啤酒创始人叶进博表示,本轮融资主要用于增加备货、供应链升级以及市场推广。6:知衣科技获2亿元融资,高瓴创投与万物资本领投知衣科技CEO郑泽宇表示,将主要用于团队建设和产品研发,并持续为服装品牌商、主播等提供针对性的供应链解决方案。7:绿色智能家居供应商「领普科技」获5000万B轮融资全平台绿色智能家居厂商「领普科技」获五千万元人民币B轮融资,本轮融资由武汉光谷烽火创投领投,润欣科技跟投。本轮资金将用于持续加强智能家居中微能量采集、传感器、人工智能、边缘计算等相关技术和产品的研发;巩固公司精益制造的优势;以及人才招聘。此前,领普科技已完成过三轮共计2000万人民币的融资,主要投资者有360、虎童基金、光谷人才基金、零度资本。8:新快餐连锁品牌味捷集团完成A轮融资,兴旺投资独家投资味捷集团总部位于杭州,是一家集产品研发、自有供应链、品牌管理、全渠道运营于一体的新快餐连锁龙头企业。9:深信生物完成数亿元A轮融资,CPE源峰领投本轮融资金额将用于研发中心、中试车间建设,以及推进传染病疫苗、罕见病等板块在研管线的研发。10:医疗AI企业推想医疗完成D2轮融资,D轮总融资额达9亿元02 基金动态1:山东省青岛市成立百亿规模绿色基金7月23日消息,日前,山东省青岛市发起设立“100亿碳中和产业股权投资基金”,该基金由青松资本和城阳区政府共同发起,投资于成熟期碳中和领域拟上市企业。今日私募之星现在,投消费的VC看上了植物肉

汇募
1天前
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现在,投消费的VC看上了植物肉
植物肉赛道越来越热闹了。几天前,诞生于新加坡的植物肉公司Next Gen官宣获得累计3000万美元的种子轮融资,创下了植物肉领域种子轮融资金额的全球记录,身后浮现了GGV纪源资本、食芯资本、淡马锡以及亚洲风投基金K3 Ventures等投资机构身影。收获如此豪华投资人阵营,是VC对植物肉公司与名厨、高端酒店餐厅合作建品牌路径的肯定。其实,一家名为“优脍国际”(下称:优脍)的本土植物基饮食企业,在一年多前就在中国开辟出这条道路,并以此为战略核心走在了植物肉赛道前列。2019年,70后连续创业者姚嘉诚反思人类饮食对自然的影响,并萌生植物基食品创业的想法。他迅速召集CFO陆励勤、市场拓展高级副总裁张桂华、明星主厨兼首席创意官陆唯(David Laris)三位合伙人,同年9月正式成立优脍,致力于打造一个“从中国走向全球的植物肉品牌”。两年来,优脍推出的植物肉品牌Zrou株肉已有植物肉糜、植物肉碎、植物肉千层面等产品,并且走进了百余家餐饮场所以及超45家国际学校与企业食堂,通过高端餐饮场所覆盖和粉丝生态,触达人数近300万。这家飞速成长的新锐公司很快引起了投资人的关注,成立仅两年就获得三轮融资。投资界独家获悉,A轮结束后,主动找上门的投资人越来越多,这支闷声苦干的创业队伍终于走向台前。42岁,他回到中国做植物肉集结一支豪华创业团队优脍的背后,站着四位不同才能但有共同愿景的合伙人。进入不惑之年的姚嘉诚开始思考如何为后代留下一个更值得继承的世界。在探索过程中,他逐渐意识到我们现在的饮食习惯对身边环境的巨大影响。2019年的一天,姚嘉诚在美国拉斯维加斯的一家酒店里吃到了他人生里的第一个植物肉汉堡。这让他大受启发,彼时中国的植物肉市场玩家尚且不多。他意识到,机会来了。姚嘉诚是一个连续创业的老将,从耶鲁大学毕业后,他曾担任纽交所上市公司YEXT的中国业务创始人兼董事总经理,也是咨询公司Smith Street Solutions的创始人,曾帮助包括百事可乐、费列罗、喜达屋酒店、古驰(Gucci)等国际奢侈品品牌制定在中国发展的策略。在上海15年,姚嘉诚在品牌运营上颇有造诣。多年来帮助海外品牌打中国市场的从业经历,让他深切思考:虽然中国是全球最大的食品消费市场,但仍然没有一家全球知名的食品企业。植物肉市场是一片待开垦的新兴土地,在这里建立全球化的新品牌有着非常大的可能性。2019年8月,姚嘉诚毅然决定在植物肉领域创业。他先找到昔日老搭档张桂华负责市场拓展,紧接着找到了在投资银行工作过10余年的陆励勤做CFO,及明星主厨及环保倡导者David Laris(中文名:陆唯)担任首席创意官,这支小而精且基因国际化的团队很快组建完成,并在9月正式成立优脍。有个小插曲:那年8月底的一个周六,姚嘉诚通过朋友介绍与身处广州的陆励勤相识。她一直十分关注可持续发展和气候变化问题,曾于2017年领导一个生产及销售绿色猪肉的创业项目,两人就植物肉创业问题在线上讨论了40多分钟。但在姚嘉诚邀请她一起创业时,陆励勤犹豫了。彼时,美国植物肉市场已经处于风口之上,国内也有一些植物肉公司浮现,“我不确定此时是不是一个对的时机,因为我不想把它看成一个风口。”陆励勤坦言。为了让她看到自己的决心和真诚,一天后,姚嘉诚飞到广州与她面谈,深聊后,陆励勤终于被眼前这位满怀热忱的创始人打动。作为老搭档,张桂华曾是YEXT中国公司的运营总监,先后帮助YEXT与百度、阿里巴巴、腾讯、搜狗和360等平台建立了合作伙伴关系。作为一位妈妈,张桂华也一直在关注动物肉的激素问题和怎样为孩子挑选更健康的食品。星厨陆唯的加入,让这支团队更加完整,也让优脍后来在中高端B端的拓展上如虎添翼。陆唯在微博上坐拥一百万粉丝,他多年前开在外滩三号的高端餐厅已成为上海当代美食地标。在优脍,他领导7位全职的专业大厨和2位食品科学家、负责产品研发部。他在餐饮界多年的经验及跟众多主厨的关系让优脍得以迅速在餐饮界打开知名度。至此,四位创业者从上海出发,开始缔造一个全方位植物基饮食生态系统,希冀通过优脍改变全球植物基饮食的版图。走进超100家餐厅,触达300万人优脍做了什么?做植物肉,优脍走了一条不一样的道路。与大多数植物肉公司走平民路线不同,优脍选择从中高端市场突围,找到早期客户,慢慢扩大市场。优脍认为,任何新鲜事物都是从一小部分潮流消费者起步,逐渐拓展到大众市场。潮流消费者对品牌拥有更高的忠诚度,会主动传播品牌的影响力,也更容易复购。这也是为什么从10万美元跑车起步,通过硅谷明星起步的特斯拉得以成功,而很多贸然推进经济电动车型的企业没能坚持下去的原因。从产品设计上,优脍从猪肉糜这个中国和不少海外菜系的“必备款”食材开始,打造旗下植物肉品牌Zrou株肉。该产品由来自中国东北的大豆蛋白、湖北的魔芋、海南的椰子油和福建的香菇制成,通过特殊挤压工艺让蛋白原料更接近猪肉纤维。这种富含优质蛋白质、铁元素、钙、膳食纤维等的新型植物肉,既还原了肉类的香味和口感,又满足了消费者想吃得更健康的愿望。由于中国消费者对食品安全以及健康的要求越来越高,优脍团队对产品开发还有个执念,就是产品必须尽量“清洁标签”(少添加非天然成分)。除了健康和安全,优脍团队也知道,中国消费者对替代蛋白还有一个要求——好吃。正如油画颜料需要经过画师创造才能变成艺术,Zrou株肉作为基础食材,也需要厨师或者消费者的加工才能变成美味菜品。因而,与专业厨师和业余烹饪爱好者的共创,也是突出Zrou株肉的产品特点和品牌重要的一环。值得注意的是,这种通过与名厨、高端酒店餐厅合作来开拓渠道和建品牌的发展路径,优脍与Next Gen Foods不谋而合。除了在B端通过与高级酒店、餐厅的主厨的合作,不断推出创新菜品,让消费者在这些渠道体验到美味的植物肉菜品之外,在C端,Zrou株肉品牌也推出各种联动消费者、特别是烹饪爱好者的活动,并直接销售基础产品—植物肉糜、植物肉碎和衍生的加热即食产品如意式株肉千层面。与大部分植物肉企业只面向B端销售不同,优脍从一开始便2B2C一起做,并十分注重C端品牌的打造。2020年初,产品刚刚推出市场,在上海的几个餐厅试水。不久疫情来袭,酒店与餐厅行业深受影响。但优脍团队并没有偃旗息鼓,反而抓住了消费者都在家做饭的时机,加快了2C步伐,推出“居家大厨挑战赛”,鼓励消费者使用Zrou株肉产品施展厨艺并分享创意。一场活动下来,参赛的粉丝们呈现了几百种不同菜品,让团队内部深感惊讶的同时备受鼓舞。粉丝们除了制作中国本地的家乡菜,还尝试了日式、意式、印度菜、墨西哥菜等不同菜系的菜品,甚至还有粉丝用Zrou株肉进行烘焙。优脍团队也更为坚信,共创是Zrou株肉品牌代表的一个重要的价值观。目前,Zrou株肉已经顺利进入到上海、北京、成都、苏州、宁波等地的高端餐饮体系100余家餐饮场所。近日,优脍与雅高酒店集团签订了全国范围内的合作协议,这种集团层面的合作在酒店业界尚属首次。未来,他们将在雅高旗下各酒店品牌(包括莱佛士、费尔蒙、索菲特、铂尔曼、瑞士酒店、美爵以及诺富特)推出由名厨团队设计打造的Zrou株肉创新植物性创意菜单。今年,优脍也要将Zrou株肉带进100所学校,并将继续扩展线下商超、酒店、餐厅、游乐园等场景。图注:雅高集团大中华区首席执行官罗凯睿(Gary Rosen)(左四)、优脍创始人及CEO姚嘉诚(右三)、梁子庚(右二)、优脍联合创始人&国际星厨陆唯(David Laris)(右一)2C端,Zrou株肉已在微信商城和一些高端生鲜渠道上架三款产品:植物肉糜、植物肉碎、植物肉千层面,现阶段售价在40-60元/300g左右。“接下来会在抖音、京东等各大电商上线”,姚嘉诚向投资界透露。如今,Zrou株肉的生态系统触达人数已经接近300万。陆励勤预计,优脍今年的营收规模较去年预计增长十几到二十倍。未来,优脍会逐渐拓展产业链,期望最终帮助上游产业(如中国东北种植大豆的农民等)共同获益。“希望未来,提到植物肉品牌,大家就能想到优脍和Zrou株肉”,成为可以在世界舞台上代表中国的食品企业,这是优脍的终极目标。两年三轮融资,投资人一个月给TS他们为何投优脍这家植物肉新锐品牌,迅速走进风投机构的视野中。早在2019年公司创立之初,基于对创始人姚嘉诚及团队的信任,优脍就获得了来自亚洲、欧洲和美国等地区诸多高净值人士投资的种子轮融资。疫情是优脍成立以来的最大考验之一,彼时,优脍按照计划中的节奏启动了天使轮融资。在疫情最严重的2020年3、4月份,优脍仍获得了包括Impossible Foods的早期投资人、私募股权基金和国际奢侈品品牌的高级管理人员等投资方的加持。2020年8月,专注于低碳领域的新加坡投资机构TRIREC与优脍团队接触,短短一个月后便向这家中国植物肉公司抛出了橄榄枝。2021年,优脍吸引了更多投资方。直到今年5月,优脍正式对外宣布完成A轮融资,领投方为TRIREC,阿里系企业“魅力惠”联合创始人兼前首席执行官Thibault Villet、多位中国和亚洲其他地区的超高净值人士跟投。在TRIREC联合创始人杨学文(Melvyn Yeo)看来“优脍的植物基蛋白产品让消费者能够以轻松美味的方式摆脱对动物蛋白的依赖,直接减少碳足迹。优脍的主打产品Zrou株肉味道上乘,适合不同的烹饪手法。”这些正是优脍独特与成功之处。至此,优脍已经完成三轮融资,累计融资金额达880万美元(约合人民币5600万元)。投资界独家获悉,目前团队已经启动了新一轮融资,找上门来的投资人越来越多,这轮融资将在不久后官宣。这支创业团队如何选投资人?“我们坚守长期主义,希望沉淀市场与产品,因此更倾向与真正有魄力和有远见的投资人合作”,姚嘉诚表示。优脍需要的正是和他们一起推动行业变革的同行者。一大波本土植物肉公司诞生千亿市场还没爆发植物肉,一个诱人的庞大市场。根据美国市场调查咨询公司MarketsandMarkets此前预测,全球植物性肉的市场规模预计到2025年将达到279亿美元(约合1790亿元人民币)。其中,据欧睿咨询(Euromonitor)预测,到2023年中国植物肉市场将达到130亿美元(约合842亿元人民币)的规模。2019年5月,Beyond Meat缔造的那场IPO狂欢,将植物肉推至高潮。国内本土玩家闻风而入,掘金千亿植物肉江湖。相关数据显示,2020年,亚太地区植物肉细分赛道一年内的融资额就达到了前3年总和的4.5倍。巨头们也纷纷下场。今年5月,拼多多已与新加坡科技研究局旗下的新加坡食品与生物技术创新研究院合作,研究植物肉对人类健康的影响。肯德基、德克士、星巴克、必胜客、麦当劳等在内的众多连锁餐饮巨头都已经纷纷在中国市场推出植物肉产品。抛开人们对健康生活的理念,植物肉风潮也源自社会各界对环保意识的强化。2020年,国家领导人宣布中国将力争于2030年前达到碳排放峰值,并努力争取2060年前实现碳中和。今年3月15日,中央财经委员会的一项重要议题就是研究实现碳达峰、碳中和的基本思路和主要举措。而全球范围内农业、畜牧和林业是碳排放的第二大来源,甚至超过了交通,因此食品环保被认为是重要切入口之一。虽然植物肉的市场教育之路还很漫长,但优脍团队已经做好了长期坚守的准备。多年来大型企业的工作经历以及创业经验,让优脍团队更清晰自己的目标。他们深知,仰望星空的同时,更要专注于当下:从Zrou株肉品牌开始,深入了解消费者的需求,然后再横向拓展。“定好一个大方向,小方向随时调整,立足当下,尽最大的力量做事。”关于未来优脍的发展,姚嘉诚和团队很笃定。不久前,优脍入围了联合国“为所有人提供优质食物的最佳中小型企业”比赛的半决赛名单,全球只有150家企业入选这一轮。这是优脍团队的又一个小里程碑,“星星之火,可以燎原,希望未来每一家的厨房都有Zrou株肉。”姚嘉诚说。满地都是六便士,有的人却抬头看见了月亮。下一个让中国骄傲的全球化品牌,或许在植物肉行业中诞生。(文章来源:投资界 刘福娟 周佳丽)

金融头条
1天前
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营销上天、产品拉胯,气味经济是不是门好生意?
香水重度爱好者小淳最近发现,身边人用的香水都变了。“15年上大学的时候,很多人买国际大牌的香水小样,香奈儿5号和祖玛珑至少拥有一个。现在大家用香很杂,很多人用的香水并不是什么名牌,但味道很特别。”这并非个例。艾瑞咨询发布的《中国香水行业研究白皮书》显示,30岁以下的消费者正在淡化对大牌的追求,他们热衷于追求木质调、海洋调等清新寡欲又个性化的“小众香”。这一趋势在电商平台也有迹可循,2020年天猫国际进口香水同比增长70%,其中“小众香”崛起最快,同比呈3位数增长,小众香氛品牌的数量增加了两倍。年轻人开始追捧小众香,国产品牌的机会来了。气味图书馆、R·E调香室、冰希黎、观夏等一众国产香水香氛品牌,开始打起平替牌、故事牌、功能牌,给自己贴上国潮、小众的标签,成为叫板国际大牌的新晋“网红”。香水、香氛品牌身处的“气味经济”赛道,正在受到资本的追捧。去年下半年以来,多个新兴国产品牌拿到融资,开拓出了车载香氛、浴室香氛、衣物香氛、助眠香氛等使用场景和细分品类,还诞生了专门针对男性的香氛品牌。在社交平台上,这些新兴国产香水香氛品牌也被诟病存在性价比不高、味道廉价、包装涉嫌抄袭等产品问题,但本质是网红打法遇到了瓶颈。这些打着小众标签的品牌,在营销和产品设计上并不“小众”,都是先贴国潮标签、搞跨界联名、再宣传香味的功能性。一整套“重种草、轻品牌”的打法下来,可能暂时收获销量,但品牌辨识度和用户粘性难以积累。换言之,当产品力和品牌力都跟不上营销,再迎合Z世代的气味经济生意,也不好做。国产“Chanel”,都有一张网红脸新兴国潮香品牌的崛起,很难离开“KOL种草+主播带货”的网红营销打法。R·E调香室、气味图书馆、冰希黎、Scentooze三兔、Plustwo普拉斯兔、御梵等,都精准地捡起了两张“通关卡”:故事牌和功能牌,并大肆攻占种草社区平台。天猫数据显示,气味图书馆的“凉开水”系列在2017年到2019年蝉联天猫国产香水第一;冰希黎则力压众多大牌,2020年整年销售额稳居天猫前四。一开始,不少新兴小众品牌想走“平替”的路子,不管是外形设计还是香味调制,都或多或少带有某些大牌元素。不过,“平替”概念虽能够更迅速地触达受众,却难以形成品牌认知。如果能讲出一个属于自己的故事,结果就不一样了。紧接着,品牌们开始为自家香气塑造“人设”,形成触发情感与想象的记忆链接,甚至找到了“捷径”。面向Z世代的年轻消费者,可能气味偏好性无法确定,但先打出国潮标签,总是没错的。“东方美学意象”,就一度被品牌争抢:“圣美伦”把取材于景泰蓝、水墨画的文化元素印在瓶身;“观夏”给产品命名“雪融白茶”“昆仑煮雪”;气味图书馆推出复古的城市记忆系列。年轻人开始为“意境”买单。“仿佛听到有雪的声音落下,而我搓着手哈着气坐在壁炉篝火旁取暖。”购买了“昆仑煮雪”香薰的小青觉得,它满足了自己作为一个南方人对雪的期待。跨界联名,也是讲故事的一把利器。气味图书馆相继与电影《山楂树之恋》《山河故人》以及泸州老窖、德克士、优酷等推出联名味道,古人味道、炸鸡味道、文化味道……只有你想不到,没有它做不到。观夏则热衷于在联名中打情怀牌,除了推出解人乡愁的失重系列、四季系列,还与公益项目联合推出情绪分享展览。随着香薰、香氛、香薰蜡烛、精油等细分品类的出现,品牌们开始结合家居、工作、卫浴等使用场景,向主要的女性目标受众,在宣传中强调功能性。安神助眠、调节情绪和美容养颜,是目前香氛品牌主打的三大功能。南方周末与JUNPING联合发布的《2020中国都市女性情绪报告》显示,97%的女性认为情绪自由难于财务自由,且有约五分之一的女性用闻香气的方式来调节情绪。随着“芳香疗法”的盛行,茉莉花、薰衣草、玉兰花等香型受到追捧,这也成为香氛蜡烛、香薰灯、香薰精油等产品的主打香型。英国小众品牌The Nue Co推出了世界首款具有抗焦虑效用的功能性香水;国内的俊平大魔王团队则把自创的“JUNPING”品牌定位为植物情绪翻译家;阿芙精油推出“植物调香”产品,并开设“芳疗”线下体验店。在时尚行业从业者刘洋看来,“社媒+KOL”,几乎是如今香水新品牌的必走路线,“先圈地,再吸引融资”。“但种草多了,不管是品牌还是KOL,都会面临用户信任危机。”他坦言。营销上天、产品拉胯,小众香“硬伤”不断?千篇一律的网红营销,不但难让一个新潮品牌形成辨识度,也容易凭套路“劝退”消费者。频繁出现在小红书、微博、B站乃至抖音微短剧中的冰希黎,最近就引起了部分网友反感。在一位拥有29万粉丝的香水博主与冰希黎的合作测评中,评论里出现大量“收了多少钱”的质疑,甚至有粉丝高调取关。有的品牌,因为定期“限量贩卖”,还被网友质疑“在做饥饿营销”。去年大火的国产香氛品牌观夏,目前线上自营渠道只有微信小程序,每周四上新,用户常常抢不到货,甚至创下过“四分钟售罄”的记录。针对因此引发的“饥饿营销”言论,观夏表示品牌采用定制流程,并未流水线生产,大概是供需紧张,意外催生出许多“代购”和“黄牛”。更大的“硬伤”在于产品本身。开菠萝财经根据官方旗舰店价格和代购参考价格,对部分国产品牌和国际大牌的的人气产品的价格与容量进行了对比。结果显示,部分国产品牌并不“平价”,但“香味廉价”“闻上去像十几块钱”的反馈不在少数。从香调表来看,部分品牌香水由香精调配,虽然单瓶价格不贵,但性价比并不高。制图 / 开菠萝财经国产品牌还有一个特点是,容量很大,一瓶容量动辄50ml-100ml。“香水很大程度上体现着一个人的品味,没有人会把量大作为挑选香水的标准。”香水收集者晓静说。从多位消费者的反馈来看,层次感、高级感、留香时间、小众独特等,远比容量大小和使用次数更具吸引力。不过,论小众、高级、独特,这些国产香氛品牌的味道,也常被诟病与其营销的意象和故事关联不大。一位知乎答主在对被称为“国货之光”的某品牌四款产品进行对比后坦言,“由于缺乏较为写实的植物性气息,以及各个香气特征之间的含糊不清和质感上的单调,我无法将这款产品与任何一种真实花香或意境氛围联系到一起。”“有一段时间,到处是气味图书馆的推广,尤其是凉白开。”常常逛小红书的仔仔出于好奇,也入手了一瓶,结果却令她大失所望。“味道特别冲,甚至有点晕,白开水的集体记忆,就这?”不少被博主“种草”的普通消费者在平台上“耿直”发言,“凉白开确实是水的味道,但是那种服务员端上来擦手的消毒湿毛巾上的水”。从外形设计、香味调制到概念,部分国产品牌还常常深陷“模仿或抄袭大牌”的质疑。有网友指出,知名度最高的国产品牌气味图书馆和美国香水品牌帝门特,不仅走的都是“还原各种味道”的路线,而且某些产品的包装和味道也非常相似。吐槽“冲着‘帝门特’去,定睛一看原来是气味图书馆”的人,不在少数。国产品牌外形包装与国际大牌“撞脸”,不是个例。化妆品行业的新媒体平台——聚美丽编辑部曾发文指出,Plustwo普拉斯兔在产品包装、精油添加方法、设计灵感等方面,与韩国品牌PIBU PIBU高度相似。走平价香水路线的Blings与美国品牌LE LABO,冰希黎的“傲视”与香奈儿的经典产品“蔚蓝”,以及冰希黎的木质男士和D&G的唯我男士,外观都极其相似。“冰希黎傲视像不像香奈儿蔚蓝”“冰希黎娇之真我像不像迪奥小姐跟香奈儿邂逅生了个孩子”“冰希黎木质男士香水像不像D&G唯我男士”等提问,在种草平台上比比皆是。“这种‘批皮’国货,不仅外形仿、味道仿大牌,连所谓的卖点‘金粉鎏金’都仿,我不知道它怎么好意思蹭‘国货崛起’的热度。”晓静对此十分愤怒。气味经济,是不是一门好生意?在不断的吐槽和质疑中,新品牌也在吸引资本入局。去年下半年开始,香水香氛赛道融资消息不断。2020年8月,香氛品牌“Scentooze三兔”宣布完成千万级Pre-A轮融资;2020年10月,香水香氛企业“御梵”获数千万元战略融资;2021年1月,香氛个护品牌“Plustwo普拉斯兔”完成数千万人民币天使轮融资;同月,国内首家提出“轻沙龙”理念的原创香水品牌“R·E调香室”获中信资本投资;2021年5月,“Scentooze三兔”完成A轮融资。制图 / 开菠萝财经投资人对赛道和品牌的信心,来源于市场,也来源于年轻一代消费群体。艾瑞咨询联合发布的《中国香水行业研究白皮书》显示,2019年全球香水消费市场规模为3906亿元,中国为99.2亿元,仅占2.5%。不过自2017年起,中国香水市场年均同比增长率为26.8%,预计2020年市场规模将达到125.7亿元。“年轻消费者带动了与生活方式相关的消费品品类的快速发展,香水香氛这个细分品类的成长尤为迅速。”中信资本高级董事总经理赵涵曦曾在接受媒体采访时表示。除了品类,香水香氛的使用场景也被大力拓展。结合家庭、出行、工作、卫浴等使用场景推出的卧室香氛、空间香氛、车载香氛、浴室香氛等,以及结合使用对象、使用目的推出的衣物香氛、助眠香氛等,正在占领用户心智。受众方面,男性香水香氛市场的潜力正在释放。国产香氛品牌“野兽青年”的男女用户比例达到了4:6,“理然”等针对男性用香场景和目的的新消费品牌也逐渐进入大众视野。纵观市面上的国产香水香氛品牌,“小众”是其常用的标签。问题是,当所有的品牌都来挤“小众”赛道的时候,小众也就变成了大众。比如,单是营销“东方审美”的,就有鎏婳书的“定州公库印香”、R·E调香室的“生旦净末丑”、五朵里、浮香堂等国风品牌,以及故宫等文博机构结合古代用香礼制推出的“寻香紫禁城·六雅系列”。艾瑞分析师熊莺发现,从NPS值(净推荐值,测量品牌口碑推荐的重要指标)表现来看,国产品牌的NPS值处于相似水平,并无明显的优势品牌。另一个突出的问题是,很多国产品牌起步之初,在设计和香味研制上过多地沿袭和借鉴国际香水文化,成了“四不像”。“中国的用香历史可以追溯到春秋之前,用香形态多样,但是国内香水的发展历史并不长,导致国内消费者缺乏香水知识,或者说,国人的香水认知大多受到国际香水文化的影响。”熊莺解释说。熊莺分析认为,气味经济要在国内做成一门好生意,首要问题是培育用香习惯,形成中国自己的香水消费文化,逐步扩大用香人群规模。而对于品牌和产品方而言,建立起优质香水的行业标准十分必要。“品牌要在香水的留香时间、香型香味、制香工艺、香水层次等方面不断精进,并结合使用场景推出细分产品组合,如小容量适用‘补喷’场景、不同香型组合适合尝新人群等。”在熊莺看来,比起营销,这需要品牌付出更多的心力。应采访者要求,文中小淳、仔仔、小青、晓静、刘洋等均为化名。(文章来源:开菠萝财经|路俊迪、吴娇颖)

金融头条
1天前
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听说,有头有脸的VC都在追泸溪河
江湖上总有泸溪河的传说。这家在一二线城市红了多年的烘焙品牌,今年成为赛道上最有号召力的名字之一。号召力来自两方面,一方面是资本的热情,从最初的闭门谢客,到后来传出可能开放融资,多家顶级VC、一线基金都在尝试出手拿份额;另一方面是来自业内的评价,一位今年爆红的烘焙品牌创始人告诉我,在启动创业之前,他曾专门赴南京对泸溪河进行过考察学习。资本早就盯上泸溪河了投中网从多方面了解到,在新中式烘焙赛道被点燃之前,泸溪河是最开始就被一线VC基金找到的头部项目。事实上,不光是VC,FA机构也频频上门,希望能拿下这个明星项目。时间点大概在2021年年初左右,泸溪河对待社会资本的态度是:拒之门外。一位FA朋友告诉投中网,泸溪河拒绝接触财务顾问,没有融资意向,“联系方式也不给”。另一个接触到泸溪河的FA朋友也同样称,面对泸溪河较为高冷的态度,他们选择放弃深入接触。FA并不是唯一的碰壁人群,有接触到泸溪河的投资人曾向投中网透露过,基本上一线基金都曾在年初时找过泸溪河,希望能投资,但无奈对方没有融资意向。继而,这些一线基金转身投资了其他烘焙新品牌。改变的时间节点大概在2021年年中,创投圈里开始流传着一条消息:泸溪河已经开放了融资意向。据投中网的了解,业内一线FA机构和VC基金都已经联系到泸溪河,泸溪河的首轮估值在几十亿元,这个数字或许会略低于虎头局、墨茉点心局两家的最新一轮估值。此前鲍师傅同样传出过开放融资的消息,一位一线基金的朋友告诉我,他们很早就看过鲍师傅,但当时的判断是产品力和当下的新锐品牌有差异,迭代较慢,而他们对泸溪河的态度,则是“你有联系方式吗”?面对泸溪河开放融资的消息,多数投资机构的态度是“希望也能投进去”。但一些早期基金开始选择放弃,尽管尚未完成过融资,但“泸溪河的估值体量已经很后期了”。也不乏一些投资人担心泸溪河估值越高,会致使后期融资不顺——估值太高,很难找到接盘侠。如果说VC对泸溪河的追捧态度,让人猜测这个项目只是随着新中式赛道的风起,而顺势水涨船高罢了;那么烘焙同行对泸溪河的高赞扬态度,则加深了该项目的传奇色彩。此外,一位烘焙创始人也告诉我,同样在考虑开放融资的还有詹记——总部位于合肥,其创始人詹振华与泸溪河创始人黄进同样来自“烘焙江西商帮”,产品同样主打桃酥。中式糕点里的oyo?一家烘焙品牌创始人曾告诉投中网,他在开店之前就曾实地探查过泸溪河、詹记的门店,看到后两者的数据和开店形式后,他更加确定了中式点心这一领域确实可行。而本文的关键问题是:如此神秘的泸溪河到底是什么物种,能够让VC和同行如此追捧?根据官网介绍,泸溪河是江西鹰潭人黄进创立的中式糕点品牌,核心产品为桃酥,总部位于江苏南京。截至2020年,泸溪河直营店已突破140家,门店辐射北京、上海、广州、深圳、南京等一二线城市。有投资人朋友透露,泸溪河已经是中式烘焙直营连锁NO.1,门店数量超过了200家。而根据泸溪河微信公众号信息,泸溪河的开店速度大概是在10家/月左右。泸溪河在2021战略调整研讨会上,提到了“为早日实现‘3年500家,5年1000家’战略目标,并且正在内部全面推行内部合伙创业制模式,从2019年年底开始,泸溪河所属的季朵集团就召开了第一次“股权激励大会”。在此之前,泸溪河内部推行过一个名为“万元店长”的计划。泸溪河的产品思路、定价策略也很精细化,虽然从桃酥出发,但从数据上看,并不是一个“桃酥品牌”。《加盟评论》曾有报道分析,泸溪河目前销量排名第一的是6枚一盒的海苔味松松小贝;第二是16枚一盒的原味泡芙;第三是12枚一盒的绿豆饼。经过采样南京多个门店发现,排名前三产品的销量大约是桃酥销量的200%。上述产品可以视为“流量入口”——《加盟评论》称,这些产品保证口味,价格低于竞对(西树泡芙、鲍师傅等),但同时也有乳酪蛋黄、玫瑰豆沙蛋黄酥等高毛利产品。投中网从多位投资人朋友那里了解到,泸溪河的经营打法很特别,综合各方说法,大致有三个方面:首先,泸溪河总部位于南京,企业与南京政府的绑定很紧。其次,泸溪河相当于中式糕点里的oyo,后者的运营模式是与小旅馆签约,将其纳入品牌旗下,并对其进行标准化整顿,泸溪河亦通过相似模式扩张。另外,泸溪河早期在以供应链的方式做发展,通过纳入子公司的方式做规模。这在一篇发表于2020年11月的泸溪河公号的推文中有迹可循,黄进表示泸溪河在南京、杭州、广州、北京、南宁分别开设了工厂,并已经开始投产。黄进亦透露,泸溪河将从开拓KA、电商、团购等销售模式,来扩张直营门店。从拒绝资本,到开放融资,泸溪河的转变并不令人惊讶。此外,唯一可以确定的是,水下项目将不再沉湎于水下,如今势头正劲的虎头局、墨茉点心局,将会迎来一个真正强劲的对手。(文章来源:投中网|喜乐)

汇募
1天前
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金融头条
1天前
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网红精品咖啡M Stand融资5亿,“近期咖啡赛道最大B轮” 融资解读
今天咖啡连锁品牌M Stand宣布完成B轮融资,黑蚁资本、启承资本联合领投,高榕资本跟投,CMC资本,挑战者资本继续跟进,估值达到6亿美元。按照通稿,5亿元的融资规模是“近期精品咖啡赛道上的最大B轮”。在一众网红精品咖啡里,M Stand也有其特点,鲜椰冰咖和燕麦曲奇拿铁是M Stand的两个爆款产品,前者是用整只椰子注入咖啡的完美结合,后者则用燕麦曲奇饼干做成可食用的杯子。此外,M Stand当前披露的重要信息还有:开店速度超过单月10家;城市从上海拓展到杭州、宁波、深圳和广州等;选址扩展到商务、休闲、社区、交通枢纽多个场景;在杭州、宁波、深圳获得比上海门店更高的单店产出;全国所有城市门店全部实现盈利。此轮融资用途包括:团队、供应链、数字化、门店。北京、苏州、南京、武汉、成都等新城市首店及旗舰店将开业。按照测算,M Stand将在今年内突破100家门店。M Stand是本周继喜茶投资SeeSaw之后,连续第二家宣布获得融资的精品咖啡品牌。赛道竞争愈发激烈,做个简单的、无褒贬的比对:第一,双方的门店数量测算,都是年底突破100家;第二,虽然口径不同,但双方都在对标星巴克,都强调“空间”,并且传播中打的都是国潮、中国范儿,产品主打的口味不同,但都指向“咖啡饮品”;第三,融资规模有差异,本轮SeeSaw的融资规模“过亿”,M Stand是5亿;第四,M Stand上一轮估值宣称7亿人民币,本轮6亿美元,而SeeSaw估值未披露,按照融资规模推算相对较低;第五,融资用途类似,都指向团队、门店、供应链、数字化;第六,股东背景,目前M Stand背后是财务投资人主导,包括CMC、挑战者、黑蚁、启承、高榕,都是近年在消费赛道上非常积极的玩家,而SeeSaw则有茶饮赛道大玩家喜茶入局,此外也有弘毅旗下的百福控股,以及沃升投资。

金融头条
1天前
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贾跃亭全球寻找新韭菜:左手PPT,右手镰刀
2020年7月21日,贾跃亭创办的乐视网在深交所终止上市交易;2021年7月22日,他所创办的FF正式在美国纳斯达克挂牌上市;…………从日期的选择上,可以看到贾跃亭的不甘。乐视网覆灭后,他的筹码只剩下FF,这也是他坚持多年造车梦的最后归属,也可以说是“最后一搏”。可惜,一切梦想在现实面前都显得那么苍白无力:截止目前,FF仍停留在PPT上,尚未量产和卖出一辆车。不过有趣的是,即便如此,在登陆纳斯达克首日,FF股价收涨1.45%,报13.98美元,市值达45亿美元。“竟然还有人愿意相信贾跃亭?”被乐视网割惨的韭菜们开始在社交网络上“惊呼”。的确,靠着造车PPT,为梦想窒息的贾跃亭,又开始收割新一波韭菜了。割完国内股民,又去美国割韭菜2010年,乐视网正式上市。依靠着贾跃亭生态化反的口号,乐视的业务触角涉及到视频、手机、电视、金融、汽车等多个领域,乐视网的市值也一度达到了1700亿元的最高峰,创造了A股神话。但随着乐视网陷入资金困境,这个神话开始走向崩盘。2020年7月,上市10年的乐视网被终止,其市值只剩下7亿元,蒸发超过99%。在股民们欲哭无泪时,贾跃亭却早已逃往美国,只留下了“下周回国”的空头支票。外界一度认为,乐视的崩盘主要源于贾跃亭对造车的执念,但身在美国的他却还未放弃造车梦想,FF成了他唯一的救命稻草。让人难以想象的是,这根“稻草”的生命力无比顽强。今年7月22日,FF竟然在美国上市了,总市值达45亿美元(约合人民币291亿元)。据悉,上市后的FF也将获得10亿美元资金,为贾跃亭的造车梦再添了一把火。“竟然还有人愿意相信贾跃亭?”被乐视网收割的韭菜们开始在社交网络上“惊呼”。但实际上,贾跃亭的“镰刀”不仅收割A股和美股,众多业界大佬也被这把“刀”伤过。2017年,在乐视陷入资金链危机、命悬一线之际,融创董事长孙宏斌斥资150亿接盘。在谈及贾跃亭时,他直言“挺好的企业家,社会要宽容失败者”。然而一年后,孙宏斌就发现被坑了,辞去乐视网董事长之后,他不得不承认“乐视是一个失败的投资,165亿都亏损。”甚至爆出粗口:“我再借他100亿元,我傻X啊。”而在FF,贾跃亭也为自己的造车梦想拉来了不少买单的大佬。2018年6月,恒大健康发布公告,以67.46亿港元入主FF,恒大董事长许家印后来还亲自前往美国参观了FF。不过没多久,双方就因为控制权的问题对簿公堂。根据恒大健康发布的公告,贾跃亭提出恒大的8亿美元已基本用完,要求恒大再提前支付7亿美元。而今年初,贾跃亭又搞定了李书福的吉利控股。双方联合宣布在技术支持和工程服务领域展开合作,并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性。同时吉利控股还作为财务投资人参与FF上市的少量投资。FF现状:没钱 没车 没人虽然FF成功上市,但并不意味着贾跃亭已经高枕无忧,他还需要将自己的PPT兑现。FF的招股书显示,公司目前处于亏损状态,且这一状态可能持续数年。2019年和2020年,FF净亏损分别为1.42亿美元和1.47亿美元。截至2020年12月31日,FF累积亏损23.9亿美元。在现金流方面,FF的情况也非常不乐观。招股书显示,FF在2019年时运营资金为-6.88亿美元,到2020年运营资金为-8.35亿美元。截至目前,FF尚未开始⽣产任何车型,也未确认任何收⼊。但是贾跃亭还是在招股书为FF描述了一个美好的未来。根据招股书预测,FF在2022年会售出2000辆车,2023年会售出39000辆车,2024年售出113000辆车,2025年售出302000辆车。与此同时,FF预计2022年实现5.04亿美元收入,2023年实现40.38亿美元收入,2024年实现105.55亿美元收入,2025年实现214.45亿美元收入。也就是说,虽然现在还没有生产车,但贾跃亭已经为FF写出了未来五年卖出30万辆车、实现数百亿美元收入的PPT,不愧为PPT大师。截至招股书发布时,FF在全球拥有288名在职员⼯,与巅峰时期的数千名员工形成鲜明对比。不过当前的FF还是拥有一定的人才和技术。根据FF官网的资料,FF拥有可变电驱动底盘架构(“VPA”)、三电系统和I.A.I技术,在全球范围内有约900项申请或授权专利保护;另外,FF的团队中也有不少成员拥有汽车与互联网行业的经验。比如现任CEO毕福康曾在宝马任职多年。只不过,由于资金匮乏,FF的技术并未落地为商用产品。FF 91是FF的第一款产品,其最早亮相于2017年,曾预计于2018交付,但后来一再延期;2019年,毕福康表示FF 91计划在2020年9月进行首批交付;而在FF上市之际,贾跃亭向新浪科技独家回应称,“FF 91将在未来一年左右开始交付,自己将全力准备交付事宜。”这意味着FF 91的交付再次延期到了2022年。谁还会买单?根据FF官方信息显示,未来5年,FF的乘用车规划将包括FF 91系列、FF 81系列和FF 71系列。其中,FF 91系列专注⾼端豪华车市场,对标迈巴赫、宾利、兰博基尼、法拉利、保时捷、宝马7系列等。按照规划,FF将于2022年Q1推出FF 91 Futurist,目标售价18万美元起,约合人民币116.4万元;不过,根据贾跃亭的表态,FF最先量产的是定位⾼端豪华车市场的FF 91系列,这也意味着FF早期的目标用户主要是高端市场群体;而定位大众市场的FF 81和FF 71预计分别将于2023年、2024量产上市。上市当日,FF CEO毕福康在上市时接受媒体采访时表示,传统豪华车企还未涉足电动车领域,因此FF面临机遇,预计可在豪华车市场占据3%的市场份额。他对FF 91的预期是,第一年销量2400台,第二年扩大至4万台,五年达到27万台。毕福康甚至表示,FF将采取中美双主场战略,预计FF在中国销量接近总量的一半,剩下一半来自美国和欧洲。至于FF创始人贾跃亭此前在中国的债务纠纷是否会影响FF在中国市场的销售,毕福康给出的答案是,不担心这个问题,“木已成舟,已成往事”。不过,曾被乐视网坑得血本无归的股民,恐怕不会这样想。同时,贾跃亭在国内大众中已经信誉破产,此前他被证监会罚款2.4亿元,并被终身禁入证券市场。更重要的是,与贾跃亭刚刚入局造车之时不同,如今国内的电动车市场已经风云变幻,特斯拉和国内的“蔚小理”已经抢占了用户心智和现有市场;同时百度、小米等互联网企业也野心勃勃,开启了造车进程。在中国这片造车热土上,留给FF的时间和机会,真的不多了!也可以说:没有!(文章来源:新浪科技|张俊)

金融头条
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新闻早报
2天前
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【第755期早报|7.23】二季度科创主题基金仓位约76% 基金经理看好长期行情
盘面上,钢铁、半导体、盐湖提锂等板块涨幅居前,白酒、CRO、医美等板块跌幅居前。 ▲上半年我国新设外资企业同比增长47.9%商务部综合司司长郭婷婷周四在新闻发布会上表示,上半年我国新设外资企业超过2.3万家,同比增长47.9%,累计设立超过106万家。▲郑州市防汛应急响应从I级降至Ⅲ级据郑州市防汛抗旱指挥部消息,根据目前汛情发展情况,经郑州市政府领导同意,郑州市防指决定自7月22日13时20分起将防汛I级应急响应降至Ⅲ级。各区县(市)防指根据当地汛情,适时调整防汛应急响应级别,各地各有关部门要牢固树立人民至上、生命至上理念,突出做好当前抢险救援、灾后处置等各项工作。▲国务院国资委:把推动高水平科技自立自强摆在全局工作的核心位置近日,国务院国资委在京召开地方国资委负责人学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神研讨班暨国有企业改革推进会。会议强调,把推动高水平科技自立自强摆在全局工作的核心位置,推动企业勇当原创技术“策源地”,鼓励具备条件的地方企业参加中央企业创新联合体,聚焦卡点、突出重点,尽快突破一批关键核心技术,打造高质量发展引擎。把防范化解重大风险抓细抓实抓到位,高度重视防范化解债务和金融风险。(证券时报)▲中共中央、国务院:在长江沿线建设中国(武汉)光谷、中国(合肥)声谷《中共中央 国务院关于新时代推动中部地区高质量发展的意见》22日发布,提出着力构建以先进制造业为支撑的现代产业体系,着力增强城乡区域发展协调性,着力建设绿色发展的美丽中部,着力推动内陆高水平开放,着力提升基本公共服务保障水平,着力改革完善体制机制,推动中部地区加快崛起,在全面建设社会主义现代化国家新征程中作出更大贡献。(财联社)▲商务部等要求到2025年打造“百城千圈”商务部办公厅等11部门印发 《城市一刻钟便民生活圈建设指南》,到2025年,通过打造“百城千圈”,建设一批布局合理、业态齐全、功能完善、智慧便捷、规范有序、服务优质、商居和谐的城市便民生活圈,便利化、标准化、智慧化、品质化水平全面提升,在服务基本民生、促进消费升级、畅通城市经济微循环方面发挥更大作用,试点区域居民满意度达到90%以上。▲深圳将探索建立大湾区国际免税城深圳市政府近日印发《关于促进消费扩容提质创造消费新需求的行动方案(2021-2023年)》,拟实施“十大消费行动”共40条措施,增强消费对经济发展的基础性作用。《方案》提出,推动免税消费扩围提速。探索建立大湾区国际免税城,推动设立市内免税店,积极争取放宽服务对象、提升免税购物额度等免税政策,支持出境免税店经营国产品实行退(免)税政策,鼓励老字号产品进入免税店,打造服务湾区、辐射全球的国际高端商品和国内精品展销平台。▲魏建国:浦东发展最硬的骨头是金融近日,中共中央国务院发布的《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》提出,支持浦东勇于啃最硬的骨头。中国国际经济交流中心副理事长、商务部原副部长魏建国日前对界面新闻表示,在《意见》提到的几个中心里,打造全球金融中心是最硬的骨头,工作难度很大,因为牵涉到三个方面,一个是资本项下的开放好多东西需要大胆试、大胆闯、自主改,比如说资本流通,比如浦东新区怎么把金融改革上升到一个地位,还有一项是人民币的囯际化,如何抓住机遇,又稳又快推行,这是当前全球去美元化加速时的当务之急。▲IEA:碳排放量2023年将创新高 但可能仍未至拐点国际能源署(IEA)表示,二氧化碳排放量将在2023年达到创纪录的水平,而且“看不到明显的拐点”。IEA在报告中称,各国政府在恢复性支出中只有一小部分被分配给了清洁能源措施。具体数据显示,截至今年第二季度,世界各国政府为“与能源有关的可持续恢复措施”拨出了大约3800亿美元,仅占复苏总支出的2%。在同时发布的声明中,IEA称,“目前动用的资金远远不能满足实现国际气候目标的需要。资金的短缺在新兴和发展中经济体尤为明显,许多国家面临着不同的融资难题。”展望未来,根据目前的支出计划,全球二氧化碳排放量将在2023年达到创纪录的水平,并在随后的几年里继续增长,而且“看不到明显的拐点”。▲美国常务副国务卿舍曼将访华据“外交部发言人办公室”周三晚消息,美方提出希安排美国常务副国务卿舍曼近期访华,同中方就中美关系交换意见。经双方商定,舍曼将于7月25日至26日访问天津。届时,中国外交部主管中美关系的谢锋副部长将与舍曼会谈。之后,王毅国务委员兼外长将会见舍曼。 ▲重要指数表现:22日,A股三大指数涨跌不一,两市成交额达到1.3万亿元,行业板块涨跌互现,钢铁、芯片板块领涨,酿酒、医疗板块领跌。北向资金今日净买入59.27亿元。▲行业指数表现:申万一级28个行业中,有19个行业实现上涨,其中,钢铁和有色金属等两行业涨幅居前,分别为5.37%和2.58%。紧随其后的是化工、综合、非银金融、机械设备、采掘和电子等行业,涨幅均超1%。另外,9个行业均呈现下跌态势,医药生物和食品饮料等行业跌幅均超1%,分别为2.74%和1.41%。▲估值变动:22日,日,上证综指PE(TTM,剔除负值)上升至15.57倍,历史分位数上升至26.53%;沪深300指数PE(TTM,剔除负值)上升至14.99倍,历史分位数上升至22.04%;深证综指PE(TTM,剔除负值)上升至39.12倍,历史分位数上升至23.67%。 ▲京东方A:两百亿定增靴子落地近日,京东方公司发布公告称,A股200亿元的定增方案获证监会审核通过。根据之前的公告,200亿的募资中将有65亿元用于收购武汉京东方光电24.06%的股权,60亿用于对重庆京东方6代柔性AMOLED生产线项目增长,10亿元用于云南创视界光电12英寸硅基OLED项目增资,其他资金用于成都京东方医院建设、偿还城投贷款以及补充流动资金。 ▲取消支付宝一年后,美团外卖上线小米支付近日,在美团外卖进行支付时发现,除了美团支付、微信支付之外,悄然上线了“Mi Pay”支付。值得注意的是,目前,“Mi Pay”支付似乎只支持美团外卖支付,美团优选、电影/演出、手机充值等业务均只支持美团支付和微信支付。公开资料显示,Mi Pay是基于天星金融·钱包App(原小米钱包App)使用的一种手机支付方式,基于近场通信技术(NFC)或二维码方式为用户提供服务(无需打开App就能支付)。Mi Pay的运营主体为捷付睿通股份有限公司,而捷付睿通是小米集团2016年初以6亿元收购的支付牌照。 ▲航空遥感系统通过国家验收,可全天时、高精度对地观测作为国家重大科技基础设施,航空遥感系统22日通过国家验收并正式投入运行。这是一个基于中型飞行平台、综合集成多种遥感载荷能力的国家级航空遥感系统,可全天时、高精度展开对地观测。据介绍,投入运行的航空遥感系统可以同时开展多个载荷作业,同步获取观测信息。系统还具备机上实时处理和卫星通信功能,可在应急减灾等任务中发挥重要作用。这一系统80%的遥感设备为自主研发,综合性能达到国际先进水平。(新华社)▲我国将持续提升油气勘探开发和投资力度从国家能源局获悉,我国将持续提升油气勘探开发和投资力度。国家能源局近日在北京组织召开2021年大力提升油气勘探开发力度工作推进会,要求抓紧抓实油气增储上产实施方案,加大勘探开发资金和工作量投入;全力突破油气勘探开发系列关键技术,力争再发现新的大中型油气田,大幅提高单井产量和采收率;积极培育油气增储上产新动能,加强海洋油气勘探开发,深入推进页岩革命;全面实施油气绿色生产行动,推进生产环节节能降碳,开展生产用能清洁替代。(新华社)▲工信部:上半年软件业完成软件业务收入同比增长23.2%据工信部统计,上半年,我国软件业完成软件业务收入44198亿元,同比增长23.2%,增速较一季度回落3.3个百分点,近两年复合增长率为14.7%。上半年,全行业实现利润总额4999亿元,同比增长13.6%,在2020年同期基数逐步回升影响下,增速较一季度回落12.3个百分点,近两年复合增长率为7.3%。(证券时报)▲国家电网公司已在9个试点地区实现数字人民币电费交纳应用落地近日,“电e宝”正式登陆中国人民银行官方数字人民币App,完成与央行子钱包推送功能的打通。目前,该项业务已向国家电网公司经营区域内包括雄安新区、苏州、成都、上海、西安、大连、长沙、青岛、冬奥会场景9个试点地区全面放开,居民足不出户即可体验数字人民币在电费场景的便捷应用。(证券时报)▲教育部等六部门印发意见部署教育新型基础设施建设教育部等六部门印发意见部署教育新型基础设施建设,《意见》提出,要充分利用国家公共通信资源,建设连接全国各级各类学校和教育机构间的教育专网,提升学校网络质量,提供高速、便捷、绿色、安全的网络服务;推动各级各类教育平台融合发展,构建互联互通、应用齐备、协同服务的“互联网+教育”大平台。(第一财经)▲海南鼓励学校、医院、商业综合体等公共设施建设屋顶分布式光伏电站从海南省发改委了解到,《关于大力推进分布式光伏发电的实施意见(试行)》已于近日正式印发。《意见》指出,海南将积极开展多种形式分布式光伏发电应用,鼓励在政府公共机构、学校、医院、商业综合体、大型综合交通枢纽、体育场馆、会展中心等公共设施广泛开发建设屋顶分布式光伏电站。鼓励复合型光伏电站综合利用,按照“一地两用”形式,因地制宜开发建设复合型光伏电站,实现土地的高效综合利用。(南海网)▲深圳:研究出台新能源小汽车个人车主增购小汽车车型优化政策深圳市人民政府办公厅日前印发的《关于促进消费扩容提质创造消费新需求的行动方案(2021-2023年)》提出,积极扩大汽车消费。结合实际,贯彻落实国家汽车消费政策的工作安排,研究出台新能源小汽车个人车主增购小汽车车型优化政策。大力促进新能源汽车推广应用,加快规划布局建设一批新型充换电基础设施,政府定价管理的公共公益性停车场(交通枢纽、旅游景点等除外)、路边临时停车位(宜停车)为新能源汽车停车提供优惠,新增或更新公务用车、网约车、环卫车(除清运类车厢可卸式垃圾车)原则上使用新能源汽车。 基金数据▲细看二季度公募十大“抱团股”:茅台稳居第一,宁德增持最多,招行新进前十,增减持榜单出炉2021公募基金二季报披露接近尾声,公募基金的重仓股组合也浮出水面。数据显示,在基金重仓的前十大重仓股名单中,贵州茅台依然稳居第一大重仓股。与一季末相比,四季度公募基金前十大重仓股名单变化不大,仅招商银行替代了美的集团成为新进前十大重仓股。作为公募基金二季度第二大重仓股,在二季度涨幅高达66%的宁德时代,以无可辩驳的姿态成为了公募基金在今年二季度增持市值最多的股票。截至二季度末,该股被公募基金增持市值达到726.67亿元,持有该股的基金数量达到1129只。宁德时代外,二季度末公募基金增持市值前十的股票依次为:药明康德、爱尔眼科、隆基股份、通策医疗、华友钴业、海康威视、亿纬锂能、立讯精密、恩捷股份。减持方面,二季度跌幅达16.79%的中国平安,是公募基金减持的重头戏,也是他们减持市值最多的企业。截至二季度末,公募基金减持中国平安市值达到217.89亿元,仅剩334只基金持有该股,持有其股票数为1.25亿股,持有总市值也为80.13亿元,占其流通股比例仅剩0.68%。除了中国平安,公募基金在二季度减持市值最多的股票依次为:美的集团、恒瑞医药、三一重工、格力电器、长春高新、万科A、美年健康、贵州茅台、邮储银行。基金要闻▲二季度科创主题基金仓位约76% 基金经理看好科技股长期行情过去两年,代表科创板整体走势的上证科创板50指数走强,以2019年12月31日为基日,截至上周五,涨幅超过52%。一大批科创主题基金也表现神勇。随着二季报逐渐披露,这些基金调仓换股情况也曝光,二季度仓位维持在中性水平,较一季末微幅上升。展望后市,基金经理认为科技领域“大有可为”,但短期或存在估值偏高的问题。(证券时报)水星价值投资观察▲美的集团:过去5年研发投入接近 450 亿元美的集团在投资者关系活动中表示,美的着力于构建具有全球竞争力的研发布局和多层级研发体系,具备以用户体验及产品功能为本的全球一流研发技术投入及实力,过去5 年研发投入接近450 亿元,包括中国在内的11 个国家设立了28 个研究中心,逐步形成“2+4+N”全球化研发网络,建立研发规模优势。同时,据其介绍,美的研发人员超过15,000 人,外籍资深专家超过500 人。在强化全球研发布局的同时,美的着力构建开放式创新生态平台,既与国内 外顶级科研机构开展合作,建立联合实验室和深化技术合作;还与BASF、Honeywell 等科技公司开展战略合作,多渠道构建全球创新生态系统。(乐居财经) 保险动态▲三孩纳入生育保险范围国家医疗保障局发布消息称,为贯彻落实党中央关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的任务部署,积极支持三孩生育政策落地实施,确保参保女职工生育三孩的费用纳入生育保险待遇支付范围,各地医保部门要按规定及时、足额给付生育医疗费用和生育津贴待遇,切实保障参保人员生育保障权益。▲银保监会鼓励下调贷款利率帮助受灾小微企业中国银行保险监督管理委员会周四发布关于支持防汛救灾加强金融服务工作的通知。通知指出,加大普惠金融领域资源倾斜力度,鼓励通过适当下调贷款利率、减免服务收费、调整还本付息安排等方式帮助河南等地受洪灾农户、小微企业、个体工商户渡过难关。保险机构要按照“特事特办、急事急办”原则,集中调配查勘人员、救援设备,建立理赔服务绿色通道、简化理赔流程、提高理赔效率,做到应赔尽赔、早赔快赔。

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【第100期水星新经济早报|7.23】亿纬锂能:拟24.5亿元投建多个锂电池生产
盘面上,钢铁、半导体、盐湖提锂等板块涨幅居前,白酒、CRO、医美等板块跌幅居前。 ▲上半年我国新设外资企业同比增长47.9%商务部综合司司长郭婷婷周四在新闻发布会上表示,上半年我国新设外资企业超过2.3万家,同比增长47.9%,累计设立超过106万家。▲郑州市防汛应急响应从I级降至Ⅲ级据郑州市防汛抗旱指挥部消息,根据目前汛情发展情况,经郑州市政府领导同意,郑州市防指决定自7月22日13时20分起将防汛I级应急响应降至Ⅲ级。各区县(市)防指根据当地汛情,适时调整防汛应急响应级别,各地各有关部门要牢固树立人民至上、生命至上理念,突出做好当前抢险救援、灾后处置等各项工作。▲国务院国资委:把推动高水平科技自立自强摆在全局工作的核心位置近日,国务院国资委在京召开地方国资委负责人学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神研讨班暨国有企业改革推进会。会议强调,把推动高水平科技自立自强摆在全局工作的核心位置,推动企业勇当原创技术“策源地”,鼓励具备条件的地方企业参加中央企业创新联合体,聚焦卡点、突出重点,尽快突破一批关键核心技术,打造高质量发展引擎。把防范化解重大风险抓细抓实抓到位,高度重视防范化解债务和金融风险。(证券时报)▲中共中央、国务院:在长江沿线建设中国(武汉)光谷、中国(合肥)声谷《中共中央 国务院关于新时代推动中部地区高质量发展的意见》22日发布,提出着力构建以先进制造业为支撑的现代产业体系,着力增强城乡区域发展协调性,着力建设绿色发展的美丽中部,着力推动内陆高水平开放,着力提升基本公共服务保障水平,着力改革完善体制机制,推动中部地区加快崛起,在全面建设社会主义现代化国家新征程中作出更大贡献。(财联社)▲商务部等要求到2025年打造“百城千圈”商务部办公厅等11部门印发 《城市一刻钟便民生活圈建设指南》,到2025年,通过打造“百城千圈”,建设一批布局合理、业态齐全、功能完善、智慧便捷、规范有序、服务优质、商居和谐的城市便民生活圈,便利化、标准化、智慧化、品质化水平全面提升,在服务基本民生、促进消费升级、畅通城市经济微循环方面发挥更大作用,试点区域居民满意度达到90%以上。▲深圳将探索建立大湾区国际免税城深圳市政府近日印发《关于促进消费扩容提质创造消费新需求的行动方案(2021-2023年)》,拟实施“十大消费行动”共40条措施,增强消费对经济发展的基础性作用。《方案》提出,推动免税消费扩围提速。探索建立大湾区国际免税城,推动设立市内免税店,积极争取放宽服务对象、提升免税购物额度等免税政策,支持出境免税店经营国产品实行退(免)税政策,鼓励老字号产品进入免税店,打造服务湾区、辐射全球的国际高端商品和国内精品展销平台。▲魏建国:浦东发展最硬的骨头是金融近日,中共中央国务院发布的《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》提出,支持浦东勇于啃最硬的骨头。中国国际经济交流中心副理事长、商务部原副部长魏建国日前对界面新闻表示,在《意见》提到的几个中心里,打造全球金融中心是最硬的骨头,工作难度很大,因为牵涉到三个方面,一个是资本项下的开放好多东西需要大胆试、大胆闯、自主改,比如说资本流通,比如浦东新区怎么把金融改革上升到一个地位,还有一项是人民币的囯际化,如何抓住机遇,又稳又快推行,这是当前全球去美元化加速时的当务之急。▲IEA:碳排放量2023年将创新高 但可能仍未至拐点国际能源署(IEA)表示,二氧化碳排放量将在2023年达到创纪录的水平,而且“看不到明显的拐点”。IEA在报告中称,各国政府在恢复性支出中只有一小部分被分配给了清洁能源措施。具体数据显示,截至今年第二季度,世界各国政府为“与能源有关的可持续恢复措施”拨出了大约3800亿美元,仅占复苏总支出的2%。在同时发布的声明中,IEA称,“目前动用的资金远远不能满足实现国际气候目标的需要。资金的短缺在新兴和发展中经济体尤为明显,许多国家面临着不同的融资难题。”展望未来,根据目前的支出计划,全球二氧化碳排放量将在2023年达到创纪录的水平,并在随后的几年里继续增长,而且“看不到明显的拐点”。▲美国常务副国务卿舍曼将访华据“外交部发言人办公室”周三晚消息,美方提出希安排美国常务副国务卿舍曼近期访华,同中方就中美关系交换意见。经双方商定,舍曼将于7月25日至26日访问天津。届时,中国外交部主管中美关系的谢锋副部长将与舍曼会谈。之后,王毅国务委员兼外长将会见舍曼。 ▲航空遥感系统通过国家验收,可全天时、高精度对地观测作为国家重大科技基础设施,航空遥感系统22日通过国家验收并正式投入运行。这是一个基于中型飞行平台、综合集成多种遥感载荷能力的国家级航空遥感系统,可全天时、高精度展开对地观测。据介绍,投入运行的航空遥感系统可以同时开展多个载荷作业,同步获取观测信息。系统还具备机上实时处理和卫星通信功能,可在应急减灾等任务中发挥重要作用。这一系统80%的遥感设备为自主研发,综合性能达到国际先进水平。(新华社)▲我国将持续提升油气勘探开发和投资力度从国家能源局获悉,我国将持续提升油气勘探开发和投资力度。国家能源局近日在北京组织召开2021年大力提升油气勘探开发力度工作推进会,要求抓紧抓实油气增储上产实施方案,加大勘探开发资金和工作量投入;全力突破油气勘探开发系列关键技术,力争再发现新的大中型油气田,大幅提高单井产量和采收率;积极培育油气增储上产新动能,加强海洋油气勘探开发,深入推进页岩革命;全面实施油气绿色生产行动,推进生产环节节能降碳,开展生产用能清洁替代。(新华社)▲工信部:上半年软件业完成软件业务收入同比增长23.2%据工信部统计,上半年,我国软件业完成软件业务收入44198亿元,同比增长23.2%,增速较一季度回落3.3个百分点,近两年复合增长率为14.7%。上半年,全行业实现利润总额4999亿元,同比增长13.6%,在2020年同期基数逐步回升影响下,增速较一季度回落12.3个百分点,近两年复合增长率为7.3%。(证券时报)▲国家电网公司已在9个试点地区实现数字人民币电费交纳应用落地近日,“电e宝”正式登陆中国人民银行官方数字人民币App,完成与央行子钱包推送功能的打通。目前,该项业务已向国家电网公司经营区域内包括雄安新区、苏州、成都、上海、西安、大连、长沙、青岛、冬奥会场景9个试点地区全面放开,居民足不出户即可体验数字人民币在电费场景的便捷应用。(证券时报)▲教育部等六部门印发意见部署教育新型基础设施建设教育部等六部门印发意见部署教育新型基础设施建设,《意见》提出,要充分利用国家公共通信资源,建设连接全国各级各类学校和教育机构间的教育专网,提升学校网络质量,提供高速、便捷、绿色、安全的网络服务;推动各级各类教育平台融合发展,构建互联互通、应用齐备、协同服务的“互联网+教育”大平台。(第一财经)▲海南鼓励学校、医院、商业综合体等公共设施建设屋顶分布式光伏电站从海南省发改委了解到,《关于大力推进分布式光伏发电的实施意见(试行)》已于近日正式印发。《意见》指出,海南将积极开展多种形式分布式光伏发电应用,鼓励在政府公共机构、学校、医院、商业综合体、大型综合交通枢纽、体育场馆、会展中心等公共设施广泛开发建设屋顶分布式光伏电站。鼓励复合型光伏电站综合利用,按照“一地两用”形式,因地制宜开发建设复合型光伏电站,实现土地的高效综合利用。(南海网)▲深圳:研究出台新能源小汽车个人车主增购小汽车车型优化政策深圳市人民政府办公厅日前印发的《关于促进消费扩容提质创造消费新需求的行动方案(2021-2023年)》提出,积极扩大汽车消费。结合实际,贯彻落实国家汽车消费政策的工作安排,研究出台新能源小汽车个人车主增购小汽车车型优化政策。大力促进新能源汽车推广应用,加快规划布局建设一批新型充换电基础设施,政府定价管理的公共公益性停车场(交通枢纽、旅游景点等除外)、路边临时停车位(宜停车)为新能源汽车停车提供优惠,新增或更新公务用车、网约车、环卫车(除清运类车厢可卸式垃圾车)原则上使用新能源汽车。 ▲良品铺子:首次回购667万元股份良品铺子昨日晚间公告,公司于7月22日实施了首次回购股份,首次回购股份数量为19.13万股,占公司总股本的比0.05%,成交均价34.89元/股,成交的最高价为35元/股,成交的最低价为34.71元/股,支付的总金额为667.43万元。▲歌尔股份:加入“高通可穿戴设备生态系统加速器计划”歌尔股份消息,日前,高通推出“可穿戴设备生态系统加速器计划”,旨在加速可穿戴设备的开发和商业化。歌尔作为业内知名ODM制造商将参与该计划,计划成员还包括Arm、Fossil、OPPO、Verizon等超过60家可穿戴设备行业领先企业。(证券时报)▲沃森生物及其子公司获CEPI支持研发新冠变异株疫苗全球卫生非营利组织流行病防范创新联盟(CEPI)宣布,CEPI将向上海泽润生物科技有限公司(简称“泽润生物”)及其母公司沃森生物提供1310万美元,用于支持新冠原型株疫苗I期临床试验研究、工艺优化和放大以及变异株疫苗临床前研究和I期临床试验研究。据了解,此前泽润生物已成功开发出基于CHO细胞抗原表达系统和双佐剂系统为主的疫苗平台技术,基于该平台技术开发的新冠原型株疫苗已在中国河南省开展I/II期临床试验。目前,泽润生物正在使用同一平台技术开发新冠变异株疫苗。根据此次支持协议条款,由CEPI资助研发的疫苗,将通过新冠肺炎疫苗实施计划(COVAX)采购和分配,该计划旨在确保所有处于不同发展水平的参与国公平获得新冠疫苗。对此,沃森生物董事长李云春表示,泽润生物以及沃森生物与CEPI签署合作协议,共同承诺提供安全有效的新冠疫苗,让那些最需要接种新冠疫苗的人能够及时获得平价疫苗。此次合作完全契合公司播种健康、创造美好的企业使命。沃森生物将利用所有资源全力支持泽润生物新冠疫苗的开发和供应。(中国证券网)▲亿纬锂能:拟24.5亿元投建多个锂电池生产线亿纬锂能发布公告,公司子公司亿纬动力拟在荆门高新区投资建设3GWh圆柱磷酸铁锂电池生产线及辅助设施项目、0.7GWh圆柱三元锂电池生产线及辅助设施项目、3GWh方形磷酸铁锂电池生产线及辅助设施项目、4GWh三元方形锂离子电池生产线及辅助设施项目和1.5GWh三元方形锂离子电池生产线及工艺测试所项目,投资项目固定资产投资总额约为24.5亿元。▲美的集团:过去5年研发投入接近 450 亿元美的集团在投资者关系活动中表示,美的着力于构建具有全球竞争力的研发布局和多层级研发体系,具备以用户体验及产品功能为本的全球一流研发技术投入及实力,过去5 年研发投入接近450 亿元,包括中国在内的11 个国家设立了28 个研究中心,逐步形成“2+4+N”全球化研发网络,建立研发规模优势。同时,据其介绍,美的研发人员超过15,000 人,外籍资深专家超过500 人。在强化全球研发布局的同时,美的着力构建开放式创新生态平台,既与国内 外顶级科研机构开展合作,建立联合实验室和深化技术合作;还与BASF、Honeywell 等科技公司开展战略合作,多渠道构建全球创新生态系统。(乐居财经)▲京东方A:两百亿定增靴子落地近日,京东方公司发布公告称,A股200亿元的定增方案获证监会审核通过。根据之前的公告,200亿的募资中将有65亿元用于收购武汉京东方光电24.06%的股权,60亿用于对重庆京东方6代柔性AMOLED生产线项目增长,10亿元用于云南创视界光电12英寸硅基OLED项目增资,其他资金用于成都京东方医院建设、偿还城投贷款以及补充流动资金。▲宁德时代拟使用不超55亿元闲置募集资金投资保本型投资产品宁德时代公告,公司董事会会议审议通过议案,同意公司使用不超过55亿元(含本数)闲置募集资金进行现金管理,投资安全性高、流动性好的保本型投资产品,使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效。在上述额度及决议有效期内,可循环滚动使用。(中国证券网)▲欧菲光:拟注销南昌欧菲光科技欧菲光昨日晚间公告,为精简组织结构,提高管理效率,拟注销控股子公司南昌欧菲光科技有限公司。南昌欧菲光科技2020年度实现营收12.8亿元,净利润为亏损1.2亿元。至2021年第一季度末,总资产14.8亿元,净资产6.8亿元;2021年第一季度该公司营业收入已降为0。

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【20210722】珠海国资被曝终止入股FF;今日投融资事件14起
私募证券市场01 每日复牌【A股收盘三大指数涨跌不一,科创50指数涨超1%,有机硅、光刻胶板块领涨两市】沪指涨0.34%,深成指涨0.33%,创业板指跌0.44%。大小指数全天震荡分化,保险、券商等大金融板块拉升,沪指保持红盘运行,创业板指受权重走弱影响调整,盘中一度跌超1%。有机硅板块受涨价刺激大幅拉升,盐湖提锂继续强势,LED产业链个股再度走强,半导体芯片等高景气赛道继续上冲,科创50指数午后涨超1%,个股涨多跌少,两市成交近1.3万亿。以每日额度余额口径,北向资金截至A股收盘净流入97亿元;以买卖成交额口径,北向资金净买入逾59亿元。主要行业ETF涨跌不一,芯片ETF、半导体ETF涨超3%,创新药ETF跌超3%,医药ETF跌超2%。02 市场风云1:猎豹汽车被申请破产重整近日,湖南猎豹汽车股份有限公司被申请破产重整,申请人为丰豪物流(北京)有限公司,经办法院为湖南省长沙市中级人民法院。2:珠海国资被曝终止入股FF:新投资者获转让投资额度,已打款据报道,珠海国资将不会入股FF。对此,FF相关人士表示不方便有任何回应。知情人士透露,新的相关投资机构已完成了投资协议签订,已在规定的时间内完成打款。而因外汇因素导致退出此次投资的该一线城市,表示在FF完成上市后将与FF在中国的落地展开深度合作。3:人社部:下一步继续推动扩大养老保险基金投资运营规模人力资源和社会保障部新闻发言人卢爱红22日在人社部2021年第二季度新闻发布会上表示,下一步,人社部将积极发展多层次多支柱养老保险体系。此外,扎实做好社保基金投资和风险防控工作,继续推动扩大养老保险基金投保基金投资和风险防控工作,继续推动扩大养老保险基金投资运营规模。4:港股小鹏汽车涨幅扩大至超5%,股价创上市以来新高港股小鹏汽车涨幅扩大至超5%,股价创上市以来新高。据港交所权益披露文件显示,阿里巴巴于近期入股小鹏汽车,持股比例近15%。私募股权市场01 投融资资讯1:自动驾驶企业天瞳威视获1.5亿美元C轮融资,采埃孚集团领投本次C轮融资由采埃孚集团领投,龙石资本、东建国际、中源资本、中科先进基金、VinFast、达武创投、联通资本、联通中金等多家战略机构跟投。2:「未来智安」完成新一轮融资,红杉中国等投资7月22日消息,日前,未来智安完成近亿元新一轮融资,红杉中国等机构投资。未来智安成立于2020年,专注于扩展威胁检测和响应(XDR),提供精准全面的网络安全检测、高效自动化的威胁运营能力和产品方案。3:鲜榨番茄汁生产企业美番了完成A轮融资,常州双泽银盛资本领投内蒙古美番了生物科技有限公司(“美番了公司”)是今年5月吉额翎集团通过一系列资本重组,在内蒙古成立的生物科技有限公司,是企业化运作的新型生态农业。4:咖啡品牌COFE+机器人现磨咖啡获得数千万元天使轮融资氦豚科技于2018年在上海成立,是一家具有核心研发能力、优势运营技术的AI科技公司,主营业务聚焦于运用机器人替代人力,无人值守鲜制现售,解决饮品业的人工贵、租金高、营业时间短、品质不稳定、零售价格高等痛点。5:妙健康完成新一轮融资,金茂资本投资近日,妙健康与中国金茂(HK.00817)正式达成战略合作。在双方达成此次战略合作之前,中国金茂旗下股权投资平台金茂资本已于2020年底完成对妙健康新一轮投资。6:【宽拓科技】完成亿元级B轮融资,海隆软件领投、投控东海跟投2021年7月,金融科技领域的创业公司宽拓科技宣布完成新一轮亿元级的B轮融资。此次融资由海隆软件领投、投控东海跟投。此前,宽拓科技已获得领沨资本、将门创投、招银国际等专业投资机构的投资。本轮融资宽拓科技将持续投入资源深耕资本市场金融科技赛道,进一步巩固其技术和产品的优势,开拓新的产品线,同时在销售、交付以及生态合作上,构建更完整的经营体系,为更多行业客户提供贴身、全面、敏捷的综合解决方案。7:肿瘤精准医疗企业“吉因加”完成约7.5亿元C轮融资近日,肿瘤精准医疗企业北京吉因加科技有限公司宣布完成总金额约7.5亿元人民币的C轮融资,目前资金已到位。本轮融资由建银国际领投,跟投方包括达晨财智、金茂资本、GGV纪源资本等。本轮融资将用于进一步推动吉因加肿瘤大Panel基因检测、肿瘤早筛等产品的创新研发、注册申报和临床服务,以及与肿瘤领域创新药企在新药协同开发上的合作。8:智能运维企业云智慧获1.5亿美元E轮融资,红杉中国领投本轮融资由红杉资本中国基金领投,波士顿投资、天际资本、CPE、ASG、SIG、链兴资本跟投。9:「班牛」完成超1亿元A轮融资,钟鼎资本领投,经纬中国、赛意产业基金跟投7月21日消息,电商数智化服务中台「班牛」宣布完成超1亿元A轮融资,本轮融资由钟鼎资本领投,经纬中国、赛意产业基金跟投,资金将会用于继续加大产品和核心技术的研发投入,加强产研、运营及服务团队建设,进一步完善服务体系建设等。10:大众口腔获新一轮融资 ,中信证券领投大众口腔是华中地区最大的民营口腔连锁机构,在湖北、湖南、安徽等地拥有70家口腔门诊、5家二级专科口腔医院11:拼团电商平台「帮帮抢」获数百万美元A+轮融资,大湾区共同家园投资公司领投到店餐饮拼团电商平台帮帮抢获得300万美元A+轮融资,由大湾区共同家园投资公司领投。此前,帮帮抢母公司「寻找母星」曾获得愉悦、云九资本的Pre-A轮融资。本轮融资将会用于团队扩张、市场推广等。12:耀乘健康科技完成亿元级A轮融资,光速中国再加码新一代生命科学临床研究云平台企业上海耀乘健康科技有限公司(下称“耀乘健康科技”)宣布正式完成亿元级A轮融资,本轮融资由上海人工智能产业投资基金领投,老股东光速中国、汉康资本持续跟投,联想之星和春华资本也参与了本轮的投资。13:高端美妆零售品牌「国免科技」获千万级天使轮融资国免GDFS立足高端美妆,汇聚了国际美妆大牌的一般贸易品正装和中小样。14:全场景零售SaaS提供商「悦物科技」获数百万元天使轮融资悦物科技已有包括汽车后市场、医疗美容、母婴宠物等多个行业营销解决方案产品。02 基金动态1:渶策资本完成美元二期基金超6亿首轮关账36氪独家获悉,渶策资本已完成美元二期基金首轮关账,规模超6亿美元。据相关人士称,此次募资出资方有捐赠基金、全球及亚洲的市场化母基金等,包含新老LP。截至发稿前,渶策资本对该消息未有置评。2:韦尔股份联合发起设立半导体投资基金,规模约10亿元鋆昊资本和九智资本管理团队的主要成员毕业于清华大学和浙江大学,双方将以清华系、浙大系的科技企业为重点,发挥在半导体行业等硬核科技领域的优势,开展高科技项目联合投资。3:中国建材主导,深创投参投新材料方向产业基金深创投集团目前管理资产规模逾4000亿元,在全国各地区、各专业方向上均有投资布局。4:美锦能源拟出资参投私募股权基金,总规模3亿基金将投资于高端装备制造领域、新一代信息技术领域等领域未上市企业股权。今日私募之星IDG资本合伙人李骁军:“本垒打投资,多数没讲过PPT”

水星价值一二级联合研究自媒体
2天前
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【水星价值一二级联合研究】传音控股:技术创新赋能 借力科创板持续扩张
今天,科创板迎来开市两周岁生日。  中国证券报记者日前调研传音控股时了解到,公司借助科创板上市进一步拓展了融资渠道,改善了公司财务结构,提高了抗风险能力。传音控股表示,公司将持续把科技创新、提升研发实力作为核心战略,致力于以优秀的业绩回报资本市场和广大投资者。  整体竞争力提升  传音控股被誉为“非洲手机之王”,于2019年9月底登陆科创板,如今是科创板“千亿市值俱乐部”中的一员。  对于当初为何会选择在科创板上市,传音控股表示,这是因为传音控股的企业文化、发展阶段、企业战略与科创板的定位高度契合。传音控股一直将技术创新作为公司核心战略之一,公司定位于科技品牌出海,致力于向海外新兴市场用户提供移动通信终端及互联网服务业务,登陆科创板对于提升“中国制造”品牌等方面具有重要意义。  谈及上市以来的变化,传音控股董秘曾春称,上市后IPO募集资金的有效运用不断提升公司研发、生产、销售等各方面实力;既扩大了公司生产规模,也为公司整体生产工艺和技术研发能力夯实基础;帮助公司持续增强在同行业中的竞争力,提高产品的技术含量和自动化生产水平,实现业绩增长。  即便是受疫情影响的2020年,传音控股手机整体出货量也达到1.74亿部,营业收入达到377.92亿元,同比增长49.10%;归母净利润为26.86亿元,同比增长49.80%。今年上半年,公司预计实现归母净利润17.17亿元,同比增长57.35%;实现归母扣非净利润15.41亿元,同比增长64.02%。  凭借不断增长的业绩,传音控股也被称为“最赚钱的科创板上市公司”之一。根据数据统计,在科创板上市公司中,公司2020年归母净利润仅次于中芯国际和中国通号。  “科创板为传音控股搭建了一个获取资源、优化资源的广阔平台,拓宽了公司的直接融资渠道,提升了公司的整体竞争力,帮助公司在品牌建设、人才梯队建设、公司治理等方面不断完善。”曾春总结道。  持续增强研发实力  科创板上市公司“含科量”的一大体现就是研发投入。数据显示,传音控股2020年研发投入较2019年增长43.80%。公司分别在上海、深圳和重庆建立了自主研发中心,2020年末研发人员数量较2019年末增长22.13%。高频的研发投入也助力传音控股在科技创新方面取得突破。截至2020年末,传音控股累计获得授权专利954件,其中发明专利234件;累计拥有软件著作权561件。  “公司已在拍照、深肤色人脸识别、本地化场景等领域通过针对用户习惯和偏好,开发了人脸特征点检测、自动场景识别等多项技术,并进行了多次产品和功能迭代。”曾春告诉记者,未来传音控股还将持续加大研发投入、增强研发实力,继续提升技术创新水平,针对新兴市场本地用户的消费需求不断进行重点技术突破,形成特色鲜明的应用技术差异化研发优势。  上市以来,传音控股股价不断攀高。其发行价为35.15元/股,截至7月21日收盘,报收177.28元/股,总市值高达1418亿元。同时,传音控股备受机构投资者青睐,公募基金、QFII、社保基金均有持股。此外,传音控股机构调研热度不减,仅2021年6月,传音控股就获251家机构调研,共计424人次。  助力科创板“行稳致远”  回看科创板两年的发展,曾春表示,科创板为资本市场输送了一批新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物医药等战略新兴领域的龙头企业和潜力企业。  但科创板注册制的改革只有进行时,没有终结时,需要不断的完善和深化。在曾春看来,科创板本身是一个不断创新的板块,当时代环境发生变化时,相关规定也将发生与时俱进的变化,不过科创板“发挥资本市场对提升科技创新能力和实体经济竞争力的支持功能,更好服务高质量发展”的理念和使命始终不变。  作为一家科创板上市公司,传音控股无疑是注册制改革的受益者。谈及公司未来的发展,曾春认为,科创板平台为公司未来可能的产业链拓展、布局和并购等资本运作提供了多样化股权支付工具,有利于公司实现进一步扩张;同时,如果有需要,未来还可通过实施再融资获得发展所需的资金,持续满足公司生产经营、研发等各方面的资金需求。  “科创板为中国的科技企业发展和产业转型提供了极大的资本市场支持,同时也让广大投资者有机会分享中国科技发展进步的果实。”曾春表示,“希望科创板在2021年能够带动中国资本市场在深入推进注册制改革的同时,成为更多优质科技创新型企业孕育、成长、发展的摇篮,为中国经济高质量发展、实现‘中国制造’向‘中国创造’升级贡献更多力量。传音控股也将不断突破技术壁垒,提升科技创新实力,助力科创板提高科技成色。”来源:中国证券报免责声明:本文系网络转载,版权归原作者所有。如转载众多,无法确认真正原始作者,故仅标明转载来源。本文所用图片、文字如涉及作品版权问题,请第一时间告知,我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准立即删除内容!本文内容为原作者观点,并不代表本号赞同其观点和对其真实性负责。

金融头条
2天前
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【对话】李骁军×杨晓磊:“本垒打投资,多数没讲过PPT”
48岁的李骁军说没人会关注他,除非加上title,IDG资本合伙人。在IDG工作17年,案头上,他的成绩单很说得过去:小米、拼多多、锐迪科,有互联网,也有硬科技。李骁军也凭着这些案例连续7年登上福布斯全球投资人榜单。但他坚持认为成就属于IDG,也不承认好成绩和个人能力之间的关系。这很IDG,也很李骁军,有时间和经历打底,就会否认过于简单的公式。IDG是最早在中国做风险投资的机构,1993年开始在此扎根。李骁军2004年加入,一呆就是17年,参与了IDG大半的中国发展历史。他见证了从早年的20多人中国团队,发展壮大,经历了IDG有争议的时刻,又参与到逐渐重塑的合伙人机制里来。从一名普通投资人到IDG合伙人的李骁军,也是这家机构对外的一张“脸”。这张脸清瘦,常年戴着一副无框眼镜,谈吐温和,标准的东方男性。这张脸代表的是时间沉淀下来的经验和历史。这样一来,我们再去解读“老牌机构”这样的标签时,IDG得到的不再是单一的偏见。不过,我们的对话倒是从“偏见”开始的。主持人:杨晓磊,投中信息CEO,学习积极份子,投资圈隐形KOL嘉宾:李骁军,IDG资本合伙人,“看过最多A轮项目”的投资人(不服来比)老牌的VC,百年的老店杨晓磊:我跟很多人聊天,发现他们对IDG会有偏见,但评价是葫芦型的,要么说IDG基业常青,要么就是说IDG老了。李骁军:我听到的高频词也是“老牌”,毕竟20多年了,人家有偏见免不了。一家机构要改变别人的偏见需要很久的时间,不用着急去辩解。而且,任何词都是有两面性的。你说“新锐”,它的另一面就是没有经验。“老牌”呢,一方面是老,但同时也有更多跨周期的长期经验积累,见过更多世面,比较“抗造”。杨晓磊:20年的时间,IDG是怎么看待周期、应对周期的?李骁军:一方面是外部周期,一方面是机构周期。外部永远是找新机会,内部更多是培养人,建立机制。内部最显著的变化是规模扩大,投资阶段更全,IDG也是从VC到PE,到并购。我们希望做到持续有影响力、持续机构化。中国创投毕竟才20多年历史,大部分机构没有真正面对过系统的机构化和传承这些问题。杨晓磊:你的意思是,类似于很多公司所说的百年老店,大家看IDG除了看投资,也是要看一家机构如何活得更长久?李骁军:我们跟公司的组织架构还是不一样。做早期投资没办法真正的规模化,而是更讲个人能力。我们是经常说“百年老店”,但过程中更多看的还是未来五到十年,你用怎样的机制才能让团队保持稳定?在VC团队里,怎样保证持续培养出厉害的投资人?这就是我今天思考的问题——虽然检验我们的还是“每年到底能否投到好项目”。杨晓磊:最近哪个项目让你受到触动?李骁军:每一个。大到上市小到融资,都会触动你。尤其是没投到的,你会去想为什么没有投到?是因为没有看到?还是做错了判断?我们也会遇到给了TS,但阴差阳错错过的情况。每个人都可以讲“差一点”的故事,但对LP来说,这都不是理由,没有投到才是事实。当然,我们的后期基金还是可以继续瞄准合适的时机再进入。所以这对我们也有两层积极的作用。第一,通过反思,下次做得更好;第二,IDG有早期、PE、并购的投资,面对长期有价值的企业,我们还有机会弥补。杨晓磊:你说的“没投中”,是看过没投,还是没看过?李骁军:没有投中是一个结果。即使投进去了,也会有人问你有没有足够多的股份。机构都想避免“没投中”,所以覆盖面很重要,我们的要求是至少要有看牌的机会,覆盖是一种长期的、持续的、系统化的能力。另外,一旦决定投资,就一定要能抢得进去,各种办法都可以:个人能力、机构能力,行业能力,必须要执行出个结果。杨晓磊:“没投中”似乎难以避免,有什么绝招吗?李骁军:其实运气非常重要。我最近看了一篇文章把运气说得很透彻。文章说,人有四种运气。第一种是“纯粹的运气”,天上掉馅饼。第二种是“要做到的运气”,就是你一直站在那忙着总会碰到运气。第三种,“给有准备的人的运气”,你要做研究、分析,更系统化的布局。比如连盟投到了SHEIN,因为他和团队之前投过服装,也投过出海,看SHEIN他就能感知到确实有革命性变化。我们投小米之前,也投了很多手机设计公司。再看到小米,有些信息点就能稍微连起来,判断的正确度就高很多。第四种就太厉害了,是“独特能力的运气”。只有你有某种能力,别人必须通过你才能办成事。意思是说,你潜水能潜得很深,并能准确地打捞某个物品,这可能是最高境界。比如半导体我不是什么都懂,但其中一块我特别熟悉,努力做到极致的精专,这里的认知壁垒就建构起来了。这么激烈的竞争,你在这一块具备独有的见解、口碑,那你的机会就是比别人大。 杨晓磊:有意思,照这么说,这四种“运气”里有些运气是需要主动性的,你会据此设定KPI吗?李骁军:我不会,但可以反向检验。比如今年过半了,我会问同事,这半年最火的项目是什么?业务涨得最快的是什么?我们在不在里面?如果不在,我们为什么不在?等于是复盘机制,检验你到底做得怎么样。KPI不能在这里用,它带来的效果你不能预知。比如我可以跟年轻的同事说,你今年必须要投多少个项目,但管理的激励机制一变,执行的动作就会变形,他们推项目就不自觉会把项目美化。杨晓磊:2021年的半年复盘会,有重要的结论么?李骁军:这我肯定不会讲。比如你问我内部最好的项目是哪个,我不会告诉你。杨晓磊:领域呢?李骁军:也不能说。你想,如果真的特别看好某个领域,我肯定想,“算了,我再憋一会儿吧”。杨晓磊:哪个案子对团队影响特别大?李骁军:没有投到的好公司影响其实都挺大。不过没有看到的不多,这一点上我很认可我们团队。这个行业就得放眼长期,往远看。你的积累是正向的,每个组织和个人都有一条曲线。坡度可能有区别,但都会一直向上。你年轻的时候可能感受不到复利,但慢慢你会意识到,越来越有复利效应。杨晓磊:你是指你做投资十几年的复利,还是二十多岁的IDG的复利?李骁军:都有。做一个投资机构的合伙人,必须培养年轻人。很多人都会问,IDG到底有什么优势?你们未来怎么样?做VC,要持续培养出厉害的年轻投资人,而且还能有一个共同的价值观,这个机构就一定能长期朝前走。要论机制,没有哪家机构像IDG走得这么靠前。我们经历过阵痛和变化,今天的IDG比10年前要强很多,有熊晓鸽、周全那一代人给我们机会,站在他们的基础上,IDG变得更有系统能力和活力了。这话你可能听起来像自己给自己打气,但我就是这么认为的。 杨晓磊:你的意思是说,IDG的机制建设,更能应对投资行业接下来的复杂性?李骁军:对,我们现在有几个人在几个行业都能成为专家,决策质量会好很多。VC最好的商业模式,就是花最有效的时间在最厉害的创业者那里。这套机制确实需要花很多时间,但我觉得,把不同行业的投资决策都集中到一个人身上,在今天可能不是最优解。杨晓磊:是因为风险厌恶吗?李骁军:不是风险厌恶。没有人有super power。在to C上证明了,不代表to B就可以。我看芯片,只在一小块里厉害。所以你哪怕投资的能力比某人差,但可以在一小块比他厉害得多。确实今天行业太散,但投资终归比的还是你在某个局部的人脉、能力和认知。没有谁每个行业都懂,不可能的。杨晓磊:按你说的,尊重个体,尊重同事,尊重不同职级的同事,就是把决策的权利让渡出去吗?李骁军:我理解你的问题。你是说集中决策更有效率,你说得没错,集体决策跟个人决策之间,大家都想去达到平衡,但非常难。短期来讲,其实我是认同个人决策的。我们每个项目都有主导合伙人,他是为大家负责任的。我很爱说这一条:投对了,大家都有贡献;投错了,合伙人的错。所以我没有特别好的答案。虽然我们集体决策,但如果连盟推一个出海项目,我愿意以他的意见为主导,这不是纯粹量化的决策机制,我就是应该在这种问题上相信他。这种“信任文化”和合伙人制是共生的关系,机制建立的核心就是培养同事成为可信任的人。今天这么多机会,完全集中在个人决策上是好办法吗?我很怀疑。以前只有to C的时候我觉得可以,因为大家的生意模式类似,都讲究高频、刚需。但今天,我觉得不太可能。相信“大趋势”,具体是怎么判断的?杨晓磊:之前我看奥普拉秀,迈克尔乔丹说NBA变了,原来打球是“我的秀非常好看,你愿意支付门票”。今天是没进NBA已经给你巨额薪水,全靠潜力赚钱。风险投资似乎也是这样,回看过去十七年,到底是竞争比原来大了,还是说业态已经发生变化了?李骁军:我觉得VC的商业模式没变。永远是我放钱进去占股份,公司上市了或者长大了我赚钱退出。但VC挣“相对的钱”比挣“绝对的钱”更重要。为什么?“相对的钱”才能证明你是不是行业里面最厉害的。你当下是不是行业前三?你是不是比十年前更强?你说这两个问题哪个更重要,我觉得行业排名更重要,你跟十年前没什么可比性,因为时代变了。我们的游戏规则就是这样。LP是资产分配,人家已经想好了投多少钱,他只是需要决定要不要投你。他要看你做的是不是行业最好,绝对收益有时候反而没那么重要,你毕竟是在大趋势里。杨晓磊:相信“大趋势”的前提下,具体的判断怎么做?比如芯片。李骁军:我们没办法跨越周期去看未来。谁有本事说五年前就能看到今天芯片的局面?只是阶段性地比别人早看到,你甄别、挑选出的项目是更好的。当然有人是信念性投资。信念投资就是把鸡蛋放一个篮子里,肯定比分散投资赚得多,但我认为信念性投资没法重复,不理性。每个人投资风格不一样,硅谷VC也有两种风格,一种是见招出招,一种是提前做研究。坚持自己挺好。如果我们团队有人跟我方法不同,但大家还能合而不同,那是最好的境界。杨晓磊:你觉得当下最大的“势”是什么?李骁军:不知道。大家聊起来会说AI、半导体、消费品牌、渠道下沉是“势”,但是你说最大的“势”,我也不知道。最大的“势”被共知了,就不可能叫“势”了。我也不觉得我有本事能知道未来的“势”。我认为很多微信文章的认知好像都比我厉害,粗略一看,觉得人家都挺有道理的。杨晓磊:所以你认为谈“势”的人其实是瞎编?李骁军:我只是觉得投资者是后知后觉的,首先投资者肯定是慢于创业者,创业者还没去做,投资者不可能想出太超前的东西。杨晓磊:但你至少要守住“势”,方法是覆盖得全吗?李骁军:对,覆盖是很重要的业务指标,是可以通过系统化的努力,一定程度上实现的。它可能是最重要的指标之一。杨晓磊:IDG的VC团队能做到吗?李骁军:我们有分工。有人看toC,有人看交易,有人看to B;还有系统地通过数据、FA、更早期的机构去覆盖人;还有行研,看了A抓紧去看B,相关的、竞争的、上下游的;此外还有随机的,比如你正好参加会议碰到一个人。做投资脑子里永远要上一根弦,你永远不知道那个人什么时候出现,事情什么时候发生。杨晓磊:你对投资阶段有追求吗?我看有些投资人很讲究投得早,但也有人会说自己就是擅长B轮。李骁军:当然,我认为越早越好。对VC来说,A轮是我们主战场,如果错过,B轮也投,偶尔是C轮。作为早期投资人,越早发现——至少比别人更早发现,这种成就感是在的。我可能是看过“A轮项目”最多的投资人了吧。杨晓磊:对哪几个细分赛道,你觉得是势必要投到的?李骁军:第一是半导体,我的专业。另外是结合性质的,比如AI机器人,能把AI、视频算法,和行业应用结合起来的,是我特别感兴趣的。我兴趣很多,今天最大的遗憾,就是我没那么多时间搞清楚那么多事情了。我很羡慕年轻投资者,他们有足够的时间和空间去做自己感兴趣的事。其实投资最好的状态就找着了项目,从头到尾跟着,一手做项目特别重要,虽然现在忙,我也还在尽力一手做项目。杨晓磊:你个人的投资组合也挺杂的,互联网、芯片、消费都有。李骁军:我是好奇心驱动。投资者的认知通常比你认识最好的创业者低一点,如果投不到最好的人,那我的理解就不够好。所以我经常问年轻人,你见到的最厉害的创业者是谁。那么回答你的问题,看人这方面决定了我比别人更杂、更广一点。但投资总有一个由专到杂的过程。年轻人要专业一点才有积累,到一定程度,可以稍微打开一点自己。杨晓磊:那你见过最厉害的创业者是谁?李骁军:我只能说我总结过最厉害创业者的特性,就是有自洽的世界观。不一定完美,但能自洽。另外,还有知行合一,投资者有很多纠结,但创业者很坚定——认知了,然后去执行。 杨晓磊:你会拿总结的这套“好创业者”标准,去框项目吗?李骁军:不会,但可能潜意识地会判断一下。现在和创业者交流,我会特别在意他为什么做这个事,为什么在今天,为什么不是别人,到底哪里存在创新——这个框架特别重要,这几年我更深刻认知了框架的意义,以前就比较在乎细节。而且我发现最好的沟通都是没有PPT的,很多赚了大钱的沟通,都没有PPT。一旦有PPT,沟通质量有时不太理想。有PPT的话,投资人其实就很省事,听就行了。没有PPT的话,我会绞尽脑汁问对方问题,要快速回应对方提出的问题。虽然见创业者每次1小时挺累的,但我总是希望有惊喜。 杨晓磊:为什么你需要1个小时,有些人只要30分钟?李骁军:首先是礼貌,我们是服务类行业嘛。其实就两点:一是突破成见,有时候你看对方的打扮、表情会有成见,你需要时间去突破它;二是大部分的创业者都有思考,不会浪费时间,我老觉得创业者比我的时间宝贵才对。你的工作是帮人管钱,你就像一个服务生,希望见到最好的创业者,那么这1个小时要对人有起码的耐心。另外,我跟人第一次见面的话不约饭。以前有个活生生的例子,跟一个创业者约了晚饭,在户外,又是夏天,干扰很多,讲了20分钟我也没有听明白,最后就是错过了好几亿美金的回报。吃过这种亏以后你就怕了,之后真的,第一次见面坚决不吃饭,一个小时谈话都不够,我还敢吃饭?杨晓磊:你是在哪个阶段意识到你的方法论开始成型了?李骁军:其实一直在修修补补,通过经验教训或者小成功,一点一点编织,而且这套方法论还很难讲清楚。杨晓磊:你投到了小米,后来投到了拼多多,这两个案子的方法论有哪些不同吗?李骁军:这两个都简单,就是人很强。他俩都是重复创业者,我们最喜欢,特别还是有小成的,因为他会有更大的目标。当时只是要尝试投进去更多,投与不投的决策不会纠结的。你做对了的时候,事情都相对简单。我的意思是,成功的案子都没那么复杂。我的挫败、纠结,哪些没投到啊,事情远远比做对的时候要难的多。杨晓磊:所以现在投资芯片也不难对吗?李骁军:相对简单。芯片毕竟需要经验嘛,圈子里那几个好公司出来的管理层我都敢投,因为我知道他们是谁,也知道他们比其他人明显高一级。很多人都拿“别人贪婪我激进”这句话来说,但事实是不大可能做到的。你本身就在市场里,每个人都会持续地影响着你,比如别人一投,你就会想,我哪一点想错了吗?别人给这个价我是不是就应该拿下?这种事情天天都在发生,一级市场你进入机会就那么几个,早期投资可能更是只有三次机会,我下不下手呢?我们每天都在各种不完美的情况下做决定,那种——这人我认识、估值又挺低、行业也还挺好——完美的情况,很少的。总会有点让你不舒服的因素:比如创业者挺好,但估值高的不得了。杨晓磊:IDG十七年,最能代表你个人的项目是什么?李骁军:我从不讨论这个问题。杨晓磊:成就你的项目呢?李骁军:也不讨论。因为你看到的信息可能比我更多,我不觉得赚钱就一定是能力的体现,也可能就是运气,所以没法儿回答。不是说我不礼貌不回答,而是确实是这样。杨晓磊:哪个项目能够代表你的方法论和价值观?李骁军:只要投成的,基本都是方法论跟价值观在起作用了。“VC历史上没见过谁能占到50%市场份额”杨晓磊:一级市场大机构募的钱越来越多,这种竞争对你有什么影响?李骁军:头部效应在任何行业都有。不过VC还好,从历史上看,PE可以放大、并购可以放大,但VC放不大。VC跟人特别相关,一个好的投资人的培养时间必须要那么久。今天竞争那么激烈,我认为肯定还是有小机构能做得好,做好某个领域,一定有他的一席之地。大机构也会遇到问题,每个人能做的案子有限,不像二级市场买股票。VC没法儿把市场全占了,这跟合格投资人是一码事,“合格投资人”就那么多,也不可能都集中在一家基金,这是你没法用资本来解决的。外卖市场或许能做到七三分,有些行业能做到八二,但VC历史上也没见过谁能够占50%的市场份额。杨晓磊:但是也有机构一年出手200次。李骁军:投当然是可以,但还是那三个问题:“管”怎么办?要没投对怎么办?团队有没有足够多的很厉害的投资人?钱是不是足够多不是最重要的。杨晓磊:如果有机构钱足够多,覆盖得就多,框住最好的公司的概率不是更大吗?李骁军:有足够多的钱,你就可以去做更后期的投资。早期市场不是钱的问题,而是人的问题。如果只是靠钱,我跑到那么前面干嘛?等你们打得差不多,我去补后面的就够了。杨晓磊:还有一个问题是价格。很多早期项目都以“亿”计融资了,你没有足够的弹药,很快就投完了。李骁军:是有这种压力,但目前还好,大家的时间也都是有限的。杨晓磊:我过年前见另一家头部美元VC合伙人,他说他们的压力是来自于招聘。跟你的观点类似:有没有合适的人管钱,才是真正的压力。李骁军:对。压力不来自于募资。头部VC募资压力都不大。杨晓磊:很多机构这几年喜欢“打群架”,一个赛道放很多人,能更有效地拿下案子。李骁军:这个方法是绝对是对的:懂行业,有特别强的人,又有足够多的钱。但也不是一味铺人的事,怎么把优秀的人聚到一起做更厉害的事,是更重要的。杨晓磊:人们说“打群架”是IDG发明的。李骁军:确实有人这么说。我觉得他的意思是指“合伙人文化”,大家一块去销售,或者一块去谈项目。我们每个项目都有合伙人对决策负责,但合伙人文化就是要有配合,一个人没法儿融那么多钱、做那么多事嘛。你可以依赖集体的帮助,但不能指望别人帮你下决定。杨晓磊:IDG的合伙人机制、组织能力这几年有没有变化?李骁军:有。现在VC、PE、并购这些决策都是有分工的。过去几年,组织的成长是很明显的。每年开LP大会和公司年会,从侧面都很明显就能看出来组织的水平在显著提升。 杨晓磊:刚刚说IDG比十年前强太多,这是内生的、还是外部冲击带来的?李骁军:各种都有。市场竞争肯定是起到很大作用。杨晓磊:IDG长老会现在还存在吗?李骁军:其实就是合伙人,套了个名词上去。 杨晓磊:但是这个名词套上之后就显得很超然了,有很大的光环。李骁军:我不觉得,从刚进这家公司,我就可以挑战那些合伙人,我一直没有觉得他们离我很遥远。IDG这家机构就是这样,你有本事、有能力、肯努力,你也可以当老大,机会对所有人都是公平的。(文章来源:投中网)

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全球芯片制造重构?欧洲也要“芯片独立”
不甘落后于世界半导体竞赛的欧盟,在其半导体研发制造上制定了雄心勃勃的计划。欧盟委员会在7月19日启动了两个新的行业联盟——处理器和半导体技术联盟,以及欧洲工业云/边缘计算联盟。上述两个联盟旨在推动欧盟下一代芯片和工业云/边缘计算技术,帮助欧盟构建其数字经济的关键基础设施,以及降低半导体供应链中断和地缘政治下的风险。此外,欧盟委员会还设定了到2030年将其全球芯片市场份额翻一翻的目标。政策制定者们表示,改变上述局面需要欧盟付诸多年的努力并投入大量公共资金,而亚洲和美国也正每年在向半导体领域投入巨额补贴。虽然欧洲在例如光刻机等半导体供应链的多个方面在世界范围内拥有一流实力,但在高端芯片的制造研发上仍落后于亚洲和美国。相比英特尔、三星、台积电等半导体领域叱咤风云的厂商,欧洲半导体目前在全球市场上的份额仅不到10%。台积电已开始建设用于计划生产3纳米芯片的晶圆厂。相比之下,欧洲目前很少有晶圆厂可以生产22纳米制程以下的芯片。在半导体领域,欧洲公司通常与亚洲和美国公司开展错位竞争。欧洲在高端计算机、手机等芯片制造方面有所落后,德国英飞凌、荷兰恩智浦、意法半导体等欧洲市场上的半导体领军公司,专注于为汽车、航空航天和工业自动化等行业提供芯片。风险提示及免责条款市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

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二季度公募持仓怎么变?加仓科技、狂砍食品饮料!新能源车和半导体重仓这两个方向
摘要在科技成长的带领下,中盘蓝筹成为了基金的共识,其中加仓行业主要集中于电气设备与电子,以食品饮料为代表的消费行业相对减仓幅度较大。二季度以来,核心资产内部出现了明显分化,市场风格由蓝筹白马向中盘成长切换。在此背景下,不同风格的基金对增配高景气的科技成长类行业达成了共识,具体来看:1)此前重仓消费行业的基金大幅减仓消费,转而增配了高景气高成长的电气设备(+3.67pct)与生物医药(+2.96pct)。2)金融地产类风格基金大幅减仓银行,对电气设备与上游周期开始出现明显增配。3)平衡风格基金大幅加仓科技成长与生物医药,同时逆势小幅增配市场普遍悲观的银行行业。从不同规模的基金视角来看,加仓科技成为了共识,百亿以上超大基金仍在坚守消费。1)2021Q2风险评价下行,科技成长行业以其高成长性与边际改善优势得到了市场的青睐,各类规模基金2021Q2均加大了对科技成长板块的配置,尤其小规模基金加仓力度较大,20-50亿、20亿以下的基金分别增配科技成长4.2%、3.7%。2)百亿以上规模基金仍选择坚守消费。50-100亿、20-50亿、20亿以下基金消费分别减配消费行业6.5%、5.4%、2.9%,持仓比例均下滑至40%以下。但与之相对比的是,百亿以上基金仍旧坚守消费,逆势增配1.08%。从产业链的视角细说赛道,新能源车产业链显著增配中游,半导体聚焦于IC设计。新能源车产业链:1)当前主动型基金集中配置在中游动力电池和电池组件行业,上游电池材料出现配置比例的高位下滑。2)下游整车厂商的配置比例出现回升,比例上升至10%,说明了部分基金开始寻找相对估值合理的整车作为配置的方向。集成电路产业链:1)当前主动型公募基金配置比例较高的仍然为IC设计。2)边际增配的层面,IC制造与IC设备在Q2受到了较多地青睐;3)IC封测与被动器件为公募基金相对减配较为集中的细分产业链。展望未来1-2个季度,市场的核心定价因子仍是成长性G。下半年市场主要有两大宏观风险,国内经济修复步调超预期下行,以及美国持续高通胀引发Taper节奏提前,而高利润增速可同时对抗宏观经济增速下行和海外货币紧缩带来的流动性冲击。基于此线索,结合中报预告给予我们的业绩指引我们推荐关注两条投资主线:1)高景气可持续:半导体、新能源之外可关注军工、专用设备等行业;2)行业或将迎来景气拐点,具备配置提升空间的食品饮料、汽车零部件、消费电子等。正文二季度以来市场持续震荡,核心资产内部分化的同时伴随着市场风格的快速切换,追逐盈利、坚守龙头的策略逐渐失效,市场主线逐步转换为依据成长性(G)定价。根据公募基金二季报分析,我们发现高成长性的确已成为当下基金配置选择的主要抓手,寻找持续高景气的行业和赛道将是未来一段时间市场的核心。本文从以下三个问题入手,对2021Q2基金季报进行深入分析:1、分风格来看,此前偏向于消费、科技成长类等几种风格基金本季度的调仓与赎回情况如何?2、分规模来看,大、中、小基金调仓情况与偏好有何差异?3、在当前市场成长性定价背景下,哪些细分赛道得到了基金的青睐?1、分风格来看:坚守之后,科技成长得到了大幅度加仓在国君策略团队2021Q1的基金配置解读报告《坚守白马风格依旧,景气为先》一文当中,我们选取规模前500只主动型偏股基金作为研究样本,按照其2020年报当中的重仓行业进行划分为消费、科技成长、金融地产、传统制造、上游周期以及均衡风格[1],面对新鲜出炉的基金二季报,我们延续此前的讨论,针对不同类型的基金调仓及赎回行为进行讨论。2021Q1的关键词可定义为坚守。在3月份蓝筹股泡沫破灭的背景之下,大多数基金经理仍然选择无惧市场调整,坚守蓝筹白马,前20大基金重仓股占比逆势提升,达到23.7%的高位。2021Q2的关键词可定义为扩散。在科技成长行情的带领之下,中盘蓝筹开始逐步成为市场的共识,此前以蓝筹白马行情为主要市场风格正式切换至中盘成长的风格,2021Q2主动型基金加大了对中盘股的配置,300-1000亿中盘蓝筹配置比例上升1.5%,而千亿以上大盘股持仓占比大幅下滑3.6%。同时前20基金重仓股持仓占比回落至23.0%,微观市场交易结构得到了改善。[1] 注:本文对于基金风格的划分采用2020年公布年报当中重仓行业比重,若第一重仓行业比重<15%,则划分为平衡型基金,反之相应划分入对应的板块之中。分风格考察各基金的调仓行为,增配电气设备、电子、化工等科技成长行业,减配食品饮料、家用电器等消费行业成为了2021Q2各类基金调仓的共识。具体来说,有如下几点结论是值得关注的:1)此前偏好消费类的基金大幅减仓食品饮料,转而加仓电气设备与生物医药。消费风格的基金在2021Q1的统计当中占据了绝大多数,其持仓也大多集中于食品饮料、医药生物、家电、休闲服务等行业。然而Q2消费类基金分别大幅减仓食品饮料、家用电器行业2.19%、1.85%,在加仓电气设备3.67%的同时,大幅加仓医药生物2.96%。2)金融地产类风格基金大幅减仓银行,对上游周期开始出现明显增配。2021Q2金融地产类风格基金大幅减配银行行业,配置比例由2021Q1的34.29%下降至2021Q2的27.86%,环比变动-6.43%,而以采掘、有色金属为代表的上游周期行业得到了明显的增配,环比分别加仓2.34%、2.28%。3)平衡风格基金在大幅加仓科技成长的同时增配生物医药,银行配置比例逆势小幅上涨。平衡风格的基金行业层面配置相对较为均衡,因此也更容易成为市场上的边际推动力,2021Q2平衡风格基金在增配电气设备、电子、化工的同时,也大幅增配医药生物1.44%。此外值得关注的是,平衡混合型基金Q2银行持仓占比7.98%,在市场相对悲观,大幅减仓的情况下逆势小幅增配0.54%。分风格考察基金赎回情况,除周期风格基金外,其余风格基金份额均延续小幅下滑的趋势,但整体赎回压力有限。具体来看:1)消费类、科技成长、金融地产及平衡类基金份额于2020Q4达到顶峰后持续小幅回落,2021Q2基金份额分别为6015、4285、1638、2892亿份,环比下滑4.2%、3.7%、2.6%、2.8%,缩减率较2021Q1有所收窄,整体赎回压力可控。2)周期类、传统制造类风格基金份额均未能延续2021Q1增长态势,2021Q2份额分别为553、193亿份,环比变动0%、-4.3%。2、分规模来看:增配科技成长为各类规模基金共识,百亿规模基金仍旧坚守消费本部分我们进一步对于基金规模进行划分,同样以2021Q1作为参考时间点进行划分,分别从100亿以上,50-100亿,20-50亿,20亿以下不同的基金规模考察不同类型基金调仓及赎回行为。从调仓的行业配置的选择来看,科技成长是各类规模基金加仓的共识,但百亿规模基金仍旧坚守消费。1)加仓科技成长行业已成为各类规模基金的共识。2021Q2风险评价下行,科技成长行业以其高成长性与边际改善优势得到了市场的青睐,各类规模基金2021Q2均加大了对科技成长板块的配置。但相比较而言,小规模基金加仓力度较大,20-50亿、20亿以下的基金分别增配科技成长4.2%、3.7%,而百亿以上规模基金增配比例却只有0.27%。2)消费是规模较大基金的核心持仓,百亿以上规模基金仍选择坚守。从Q2的调仓结果来看,百亿以下的基金均大幅减配消费,50-100亿、20-50亿、20亿以下基金消费分别减配消费行业6.5%、5.4%、2.9%,持仓比例均下滑至40%以下。但与之相对比的是,百亿以上基金仍旧坚守消费,逆势增配1.08%,整体持仓比例达48.3%。分规模考察Q2基金赎回情况,各类规模基金份额均出现了下滑。从2021Q2基金份额变化来看,所有规模的基金份额环比2021Q1都出现了不同程度的减少,其中百亿超大规模基金未能延续2021Q1的逆势扩张态势,百亿以下规模基金虽份额下滑但幅度较2021Q1有所收窄。这表明当前超大规模基金的头部效应逐渐减弱,对于赛道和行业的选择成为了投资者更为关注的方向。3、产业链角度细说赛道:新能源车增配中游,集成电路集中于IC设计二季度行情当中,“高成长赛道”成为了市场的一大重要关键词,科技当中的新能源汽车、半导体以及光伏大放异彩,而国君策略团队此前已经针对科技领域的产业链进行了细致地划分,因此针对赛道的研究层面上来说,本文从产业链的视角出发,重点考察新能源汽车以及半导体产业链个股当中基金的持仓占比。3.1. 自上而下构建新能源汽车与半导体产业链新能源汽车产业链主要细分产业包括汽车电子、电池材料、锂电设备、电池组件、新能源整车。具体到细分产业链来看:1)汽车电子产业链可分为汽车电子产品和智能驾驶两个方向,其中汽车电子产品包括车载控制系统、功率半导体、继电器、集成电容等,智能驾驶包括智能驾驶仓、操作系统、智能诊断等软件应用端细分方向;2)锂电池材料设备为新能源汽车当中的一个重要环节,其上下游的产业链依次顺序为电池材料-锂电设备-电池组件,其中,电池材料细分行业包括锂、钴、三元前驱体、电解铜箔、锂电池粘结剂等;锂电设备细分行业包括锂电设备、充放电设备、激光设备与检测设备;电池组件细分行业包括四大材料(正极材料、负极材料、隔膜、电解液)以及电池结构件。3)新能源汽车是汽车电子和锂电池材料设备的下游产业,其细分方向包含动力电池、电机电控系统、整车、充电桩、汽车零部件等细分行业。而动力电池又可根据公司主业的不同进一步划分为三元锂电池、磷酸铁锂电池、铅酸电池与燃料电池。集成电路产业链同样也为2021Q2的另一个明星产业链,从上下游关系的角度上,下游主要对应集成电路和元器件的应用端,包含其消费电子、汽车电子等应用半导体产品的领域,上游主要包括半导体新材料类行业。细分赛道来看,可将集成电路产业链划分为半导体、被动器件与分立器件三个方向,其中半导体产业链往下的细分方向包括IC材料、IC设备、IC设计、IC制造与IC封测五大细分产业,被动器件包含电容、电感、电阻等,分立器件主要包括LED与功率半导体。3.2. 新能源车产业链当中动力电池、电池组件增配较多从当前新能源产业链的持仓情况来看,占比结构较高的集中于中游的动力电池板块,其配置占比在整体新能源产业链当中达36.77%,而超配比例变化较高的细分产业链同样也为动力电池和电池组件。1)配置比例的结构层面分析,2021Q1新能源汽车产业链当中配置的前三位二级产业链分别为动力电池(31.27%)、电池材料(19.55%)与电池组件(14.32%)。而到了2021Q2,前三位分别为动力电池(36.77%)、电池组件(19.63%)、电池材料(16.51%),电池组件四大材料得到了明显增配。相对而言,下游应用领域的智能驾驶、整车厂商、汽车电子以及中游的锂电设备的配置比例较低,其主要的原因在于当前新能源产业链的盈利主要在于中游电池端及电池组件,尤其以宁德时代为代表的龙头公司成为了市场共识。2)从新能源产业链超低配的比例变化来看,动力电池、电池组件为基金经理最为偏爱的方向,整车配置低位回升。对比2021Q1与Q2的超低配比例变化来看,中游为主动型基金经理的最爱,动力电池(+2.77pct)、电池组件(+2.27pct)、整车(+2.05pct)为超配增幅最高的三个细分方向,而锂电设备(-1.05pct)、电池材料(-2.94pct)、电机(-3.91pct)为产业链当中相对减配的方向。而从近年来基金的配置趋势来看,基金的配置行为经历了从上游电池材料向中游动力电池的转移。从新能源车主要产业链的配置行为变化来看,2015年以来最先受到关注的是价格弹性最大的上游电池材料,如锂、钴、三元前驱体等,其中在产业链内部来看电池材料二级产业链的持仓占比一度上升至接近50%。随着明星公司宁德时代的上市,2020年以来的新能源车行情当中基金的配置行为开始向中游的动力电池和电池组件(正极、负极、电解液、隔膜)转移。而从2021Q2的情况来看,中游动力电池和电池组件占据前二,其中动力电池的配置占比仍在持续攀升的进程当中。因此,综合配置比例与最新的配置趋势来看,新能源车内部产业链呈现出以下的两点结论:其一,当前主动型基金集中配置在中游动力电池和电池组件行业,上游电池材料出现配置比例的高位下滑。其二,下游整车厂商的配置比例出现回升,部分基金开始寻找相对估值合理的整车作为配置的方向。3.3. 集成电路产业链IC设备、制造、设计均得到增配从集成电路产业链内部来看,当前最为热门的赛道仍然为IC设计,边际层面上,IC设备行业的持仓占比出现了明显上升。1)配置比例的结构层面分析,2021Q1集成电路产业链当中配置比例较高的细分产业链为IC设计(44.42%)、被动器件(19.90%)、IC材料(12.35%)。而2021Q2的集成电路产业链持仓前三分别为IC设计(47.27%)、IC设备(13.96%)、被动器件(12.39%),整体芯片IC细分方向得到了较为明显地增持。2)从集成电路产业链内部来看,从超低配比例和环比变化的角度,IC设计仍然为超配比例最高的细分产业链,IC制造与IC设备为超配比例增幅较大的方向。其中,超配比例最高的为IC设计(超配比例10.21%),而超配变化环比上升前三位为IC制造(+3.33pct)、IC设备(+2.31pct)、IC材料(+1.88pct),而相对而言,IC封测(-1.69pct)、LED(-1.69pct)、被动器件(-5.81pct)超配比例下滑幅度较大。从产业链视角纵观近年来的配置趋势,IC设计成为基金经理的共识及半导体当中最热门板块。从配置的变化来看,在半导体产业链当中,2014年以前A股市场上近乎没有IC设计的标的,仅IC设备与IC材料产业链有一定的选择空间。但随着国产替代进程的加快,IC设计行业的投资价值开始得到充分体现,其持仓占整体产业链的比例一度上升至60%,且目前仍然维持在40%-50%的高位。因此,综合配置比例与最新的配置趋势来看,集成电路内部产业链呈现出以下结论:其一,当前主动型公募基金配置比例较高的仍然为IC设计。其二,除IC设计之外,IC制造与IC设备在Q2受到了较多地青睐;其三,IC封测与被动器件为公募基金相对减配较为集中的细分产业链。4、后续机构调仓方向:市场的核心定价因子仍是成长性G解读2021Q2基金的配置行为,我们可发现了两点重大变化:自2020年以来直至2021Q1,公募基金的配置思路可总结为握紧龙头,拥抱确定性,这一现象在2021Q2发生了显著变化,确定性开始“让位”成长性,公募基金更多选择配置景气度高且未来具备清晰高增长逻辑的品种;其二,在市值的选择层面,依靠龙头躺赢的策略失效,公募基金不再一昧“迷信”大市值个股,风险评价下行的背景之下,中盘蓝筹得到的加仓力度十分可观。展望未来1-2个季度,市场的核心定价因子仍是成长性G。下半年市场主要有两大宏观风险,国内经济修复步调超预期下行,以及美国持续高通胀引发Taper节奏提前,而高利润增速可同时对抗宏观经济增速下行和海外货币紧缩带来的流动性冲击。基于此线索,结合中报预告给予我们的业绩指引我们推荐关注两条投资主线:其一,高景气可持续:半导体、新能源之外可关注券商、军工等行业;其二,行业或将迎来景气拐点,未来具备配置提升空间的食品饮料、汽车零部件、消费电子。5、行业配置分析:科技成长板块表现亮眼5.1. 仓位分析:小幅下滑,总体维持高位当前基金股票仓位出现小幅下滑,总体维持高位。分不同类型看,普通股票型超八成,继续高位运行,偏股混合型基金仓位83.29%,较上一季出现了小幅下滑;平衡混合型基金仓位自三月份持续下滑,在6月份开始回升,目前恢复至53.16%;灵活配置型基金仓位自上一季开始持续下滑至57.79%。5.2. 行业配置:电气设备、电子等配置比例增幅较大分行业来看,整体基金持仓增配的方向在电气设备、电子、化工、医药生物等行业。其中电气设备、电子两者超配比例上升最为显著,而食品饮料、休闲服务等前期超配比例较高的行业其配置比例出现明显下降。5.2.1 上游原材料:整体仍处低配,有色金属配置比例提升较大从上游资源品的基金持仓占比来看,整体上仍然处于低配,但对有色金属行业呈不断加配状态。具体各个板块来看,采掘Q2配置比例从0.52%上升至0.57%,超配比例从-0.71%上升至-0.66%;而有色金属配置比例由2.78%上升至3.03%,超配比例由-0.49%上升至-0.38%。5.2.2 中游制造:电气设备、化工行业增配幅度较大中游制造板块主要增配方向为电气设备、化工板块。电气设备随着光伏新能源重回热点,锂电池广受关注,其配置在21Q2显著回升,21Q1配置比例为7.70%,环比上升4.28%至11.98%,二级行业主要加仓电源设备(环比大幅上升4.34%);化工21Q2配置为7.05%,环比21Q1上升1.11%(小幅高配0.63%),二级行业化学制品明显增配1.06%(大幅超配0.51%)。而前期增配的建筑材料与轻工制造在21Q2受到减配,具体来看,21Q2建筑材料配置比例为1.07%,较21Q1环比下跌0.22%,二级行业主要减配其他建材Ⅱ(环比下降0.24%);轻工制造21Q2配置比例为1.13%,较21Q1环比下降0.38%(小幅低配0.15%),二级行业主要减配家用轻工(环比下降0.26%)和造纸II(环比下降0.15%)。5.2.3 下游消费:整体仍处高配,医药生物、汽车、纺织服装获增配从下游消费板块的行业看,医药、纺织服装行业获增配,商业贸易行业配置稳定,而食品饮料配置比例高位下降。具体而言, 21Q2医药生物配置比例为16.01 %,较21Q1环比大幅上升1.2%(大幅超配5.1%),从细分行业看,主要增仓在医疗服务上,其21Q2配置比例达7.15%(环比上升2.09%)。纺织服装行业21Q2配置比例为0.29%,较21Q1环比小幅上升0.05%;商业贸易行业21Q2配置比例为0.05%,较21Q1环比小幅下降0.01%;21Q2食品饮料行业配置比例为17.02%,虽然仍然维持在高配状态,但是较21Q1环比下降1.95%,主要减仓来源于二级行业饮料制造(环比下降1.29 %)。在可选消费领域,汽车行业获小幅增配,休闲服务及家电行业配置比例下降。汽车21Q2配置比例为2.40%,较21Q1环比小幅上升0.64%,但整体仍处低配区间。此外,休闲服务21Q2配置比例达到2.24%,环比下降0.79%(超配1.2%)。受制于上游原材料价格上涨带来的成本端压力,家用电器基本面边际恶化,获基金小幅减配。21Q2,家用电器行业配置比例为1.93%,较21Q1环比下降1.87%,从细分行业看,减仓来自于白色家电(环比下降1.91%)。5.2.4 TMT:机构配置偏好倾向于电子行业科技成长细分赛道持续高景气下,电子行业获明显增配。2021Q2电子行业的配置比例为14.48%,较2021Q1配置比例12.26%,大幅上升2.21%,超配比例达到5.19%,二级行业中半导体行业配置比例大幅增加,由2021Q1的3.93%上涨至2021Q2的5.97%,配置比例变化增加了2.05%。5.2.5 大金融:银行、非银金融配置比例下降大金融板块处于低配区间,配置比例下降。银行业2021Q2持仓比例为4.08%,较上季度下降1.50%,超配比例由第一季度的-3.52%下降至第二季度的-3.56%,仍处于低配区间。非银金融2021Q2持仓比例为1.29%,较上季度下降0.79%,超配比例由2021Q1的-5.60%下降至Q2的-5.58%,仍处于低配区间。本文作者:陈显顺、陈熙淼,来源:陈显顺策略研究,原文标题:《【国君策略】聚焦科技,中盘崛起——2021Q2基金配置分析》

水星价值一二级联合研究自媒体
3天前
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【水星价值一二级联合研究】屋顶光伏:BIPV专家交流纪要
1、BIPV主要的市场份额将是旧屋改造,十四五期间,估计BIPV的市场规模大概在15GW左右,这是一个上限。2、为什么要做BIPV,而不搞个BAPV就行了?采光瓦屋顶使用寿命7-8年,就需要更换,而一个电站的使用寿命是25年,那7-8年以后要更换屋顶的同时自然要去拆电站,这其中会产生玻璃材料、人工、误工等成本,还不如直接使用25年使用寿命的BIPV。3、BIPV比传统BAPV造价高3-5毛,企业主接受高造价的原因是:1)多了一个不用更换的屋顶;2)发的电是首先要优先企业主来用的,而这个电费也一定比国网给工商业的电费要低。4、BIPV与传统BAPV,价格差异主要在于材料和安装,组件价格差不多。BIPV的安装是一系列非常严谨的防水方案的安装,以及多出来的钢材。其实长三角、珠三角、环渤海区域,企业工业用电的电价是可以覆盖多出来3-5毛。5、对于企业主来说,不存在发电的收益分成,发电收益是谁投资归谁,比如是中国电建投资的,这个收益就归中国电建。6、技术壁垒:1)技术壁垒就是隆基/中信博或谁,能承受20年的质保,如果频繁出现漏水等问题,赔偿的这个代价已经远远超过了利润了。2)各种厂房结构是多种多样,每一个BIPV都是一个独立的解决方案,较早涉足到这个行业公司先发优势很重要,有足够的解决方案的经验。7、以中国电建为代表的国家队在十四五要大力进军分布式光伏投资运营,这是BIPV行业迎来春天的一个强烈信号。Q:目前BIPV就是旧屋的改造或者新建这两种办法,怎么看?A:其实隆基和中信博目前都是以旧屋改造为主,甚至现在BIPV主要的市场份额也是旧屋改造,因为BIPV始终逃不过屋顶分布式解决的范畴,专业的屋顶分布式投资商一定会在投资前计算收益率IRR,达到了一定值才会进行投资,因此企业一定要有相关数据,而新建的厂房基本没有这样的数据,除非本身就是光伏企业,旁边有新建的一期二期的厂房的扩建,这种机电厂房也是可以做BIPV的,但现在市场上基本都是通过旧屋改造。未来整个十四五阶段,个人估计BIPV的市场规模大概在15GW左右,这是一个上限。每家公司BIPV的产品是要连带施工的,甚至会辐射到EPC。比如现在市场上一个投资商投了一个项目,他们买了隆基或中信博BIPV的产品,但他们的EPC总包方是另外一方,那未来项目建成后,如果屋顶一体化解决方案出问题了,责任落到产品生产商还是总包方,这是没有办法界定的。所以基本上选择了哪家BIPV产品就必须要选择他们的施工方案,所以这个是叠加的,因此BIPV的生产商同时还要承担一部分EPC总包的责任。Q:旧屋改造到底是BIPV还是BAPV?A:举两个比较典型的案例,目前国内最大的BIPV项目在江西丰城,投资方是中国电建,客户是马可波罗。这个项目在分布式里属于非常巨大的项目,BIPV装机达到了40兆瓦,这40兆瓦完全是老厂房的改造,都是把老的屋顶完全拆掉,再重新铺上BIPV的屋顶。还有一种解决方式是不用拆屋顶的。有个上海钢构集团在上海宝山区有个项目,大概是4.5兆瓦,这个是在原有屋面的基础上从事BIPV,也就是说在载荷允许的情况下是不用拆屋顶的。其实拆不拆主要看成本,载荷不够那必须要拆屋顶,载荷够可以不拆,还有一种情况是载荷不够,那要比较拆屋顶和加固屋顶的成本。这三种之间其实可以相互切换。Q:加盖BIPV和BAPV的差异?A:现在的采光瓦屋顶使用寿命在7-8年,就需要更换,而一个电站的使用寿命是25年,那7-8年以后要更换屋顶的同时自然要去拆电站,这其中会产生玻璃材料、人工、误工等成本,还不如直接使用25年使用寿命的BIPV。所以为什么说BIPV会是未来市场上的爆点,如果大家比较熟悉屋顶分布式开发的话,会知道凡是高耗能的企业,他的电费都是很巨额的,他看不上你光伏电站节约的电费,基本面上节约10-15万,而他的电费上千万,甚至上亿。但是BIPV是有吸引力的,他就直接做了免费的25年的屋顶。对房屋所有者来说,他多了一个25年,他都不用去维护,有一个专业的维护团队去替他去维护可以使用25年的屋顶,他中间也不用再考虑更换,像一般的时候,也就是七到八年一个维修周期,一个更换的周期,他就不用再考虑了。并且投资方在他的屋顶架设电站之后,发的电是首先要优先企业主来用的,而这个电费也一定比国网给工商业的电费要低。对他来说就是两个收益,一个是多一个屋顶,然后就是电费更低。Q:比较目前BIPV的几大厂商在产品寿命、贴近客户需求等方面的区别?A:各有所长。厂房的等级也分甲乙丙丁戊,而隆基的产品的解决方案是可以全覆盖整个工商业的屋顶的,各种类型的企业,不论是精密加工的汽电企业还是粗加工企业;中信博则是直接把工商业厂房的采光板给替换掉,他们产品的优势是造价比较低,但可能只适用于房屋等级在丙级至丙级以下的,甲、乙等级的精密加工企业是做不了的。但2020年年底中信博也推出了一款新的解决方案。Q:拆分BIPV成本费用?A:BIPV其实基本上等同于传统式的BAPV,价格差异主要在于材料和安装。组件价格是差不多的。BIPV的安装是一系列非常严谨的防水方案的安装。BIPV跟常规的屋顶分布式电站的造价差异,高的话是0.3-0.5元。所以其实现在屋顶分布式发展最热的区域——长三角、珠三角、环渤海区域,企业工业用电的电价是可以覆盖这多出来的三到五毛的成本的。Q:碲化镉的光伏产品?A:国内的中建材其实一直是处于行业内领军地位的,中建材的成都中光电、蚌埠的玻璃设计研究院等一直在进行这方面的产能研发,并且现在已经推出了产品。他们的方向是把产品定义为光伏玻璃、发电玻璃。那其实这种产品定位的重点是这是一种建材,而发电并不是主要的功能,只是一种附加功能。前面提到的在十四五阶段,以隆基和中信博为主的屋顶分布式解决方案会是重点,但在更加长远的未来,这种把BIPV产品首先作为建材的解决方案也可能是市场的主流。Q:碲化镉这个产品国内量产不多,国外价格上是什么水平?A:这个我还真是不是特别的清晰,我记得好像是两块多一瓦。Q:BIPV在国内大面积铺开的难点是什么,在什么情况下可以被市场大规模接受?A:BIPV本质是屋顶分布式。他的难点取决于屋顶分布式的发展。如果说屋顶分布式进入火爆期那么BIPV也会进入火爆期。因为现在我们这个行业市场上的这个发电集团五大四小,其实他们主要精力还是集中在地面电站的这种投资上。一旦当他们把精力分出来,他们也开始大规模的去涉足屋顶分布式电站的投资领域,那么BIPV会迎来一个爆点。我个人觉得这是屋顶分布式未来会进入高峰期的一个信号。黄金项目将会集中在长三角、珠三角、山东、河南、安徽这些中东部的区域。Q:怎么看待BIPV的行业壁垒,第二个从成本的角度来看,能不能做一个大致分析框架A:BIPV行业壁垒目前还是一个增加的成本,也就是说对收益率的测算。BIPV的项目比常规的项目每瓦造价多出3~5毛。其实组件都是一样的价格,包括变电器,包括什么电缆等等这些价格都是一样的。但是它的施工费用,可能会在每瓦贵2毛到3毛。还有它的材料,就是说它的用钢量,包括它的一些辅材的数量,这一块的价格也会多出2~3毛来,也就是说常规的BAPV屋顶分布式,它的支架现在可能在1毛5,然后低了可能到1毛2,但是BIPV的材料的价格可能会在三毛左右。Q:那为什么用户愿意选择这种方式呢?成本更高,如果你不能增加他的发电量或者是他的这个工艺的话?A:首先要看这个用户是谁,如果说您是企业主,然后我是投资方,你是不是会要求我使用BIPV这种解决方案?因为今天BIPV解决方案对于这些企业主来说是有巨大的好处的,企业有了一个25年,有专门维护不用更换的屋顶,并且他发了电给我用,还能给我打一个折扣。最后,企业主他是会选择的,这是他的一个首选款,而投资方为了去完成这个项目的成功开发,他一定会接受企业主的这个要求的。他只要认可这个解决方案了,他明知道这个成本造价是普通的分布式要高,但是企业主他要求,那么我自己要去算账,我把多出来的这部分成本算到我的投资,看他满不满足我的收益率。Q:那这个发电的收益是归这个企业主是吗?A:发电收益是谁投资归谁。发电项目的收益时谁进行这个项目的投资归谁,归投资方。比如中电建投资的,这个收益就归中电建。Q:BIPV的技术壁垒?A:我个人理解,因为早期我知道有一家企业其实是最早在做BIPV,它甚至比中信博还要早个两三年,但是为什么他们做到后来是不做了,我觉得就是技术壁垒,因为他们做了好几个企业,可能出了一些大大小小的问题,然后给他们带来的这种赔偿的这个代价已经远远超过了利润了。所以他们就不做了,也就是说他们企业的综合实力是无法支撑这个领域从研发到这个产品投放到市场上,给他们带来的的售后服务的压力。所说很多企业是这样就退出了。而像中信博这种大的企业,也不是说谁的产品就100%毫无瑕疵,但是他们的企业是可以承受这种售后服务的,我见过他们开的质保函,他们产品的质保函可以开到20年,在这20年之内,这个产品所发生的所有漏洞都全部负责免费的维修更换。Q:像中信博跟隆基这样的方案提供商,它的盈利模式是什么?A:BIPV本身的产品利润,卖什么东西,这方面是不高的,就像我刚才我所讲的,你选择了我的产品,基本上你都不得不选择由我来给你做整套系统的安装,也就是说它的其中之一,它会来源于它的总包的利润,包括收入,当然我只卖这个产品的好很多,这是其一。其二,也就是说这个产品解决方案是我的,施工也是我的,目前市场上还没有说哪家公司专门有针对性BIPV项目的运维了,那么将来运维这一块是不是投资方,认为我给谁都是给。我会给专业的公司来做这个运维是其中一点,至于说刚才说的电费的分成,我觉得这方面倒是不存在,除非这些方案供应商他们也参与了电站的投资。Q:运维这种模式是现在的设想,还是说现在已经有了?A:已经有了。Q:大家其实最开始关注到了BIPV是特斯拉的,但是特斯拉的光伏瓦好像是有点不顺利,就价格太高,最近特斯拉的进展?A:特斯拉的产品BIPV我记得系统造价应该是15块一瓦,就是说我觉得就这样的价格,在国内是没有市场的,他们就不用考虑什么IRR收益率了。我其实也就是2019年年底2020年年初看到过特斯拉在这方面的发力,从2020年的下半年包括现在,我基本上已经听不到特斯拉光伏产品的消息,有可能他们现在做,但是在市场上我是看不到也听不到。Q:中信博有没有核心的竞争力?因为现在行业小参与的不多,如果大家都去做BIPV,他做这个产品核心的壁垒会不会很微薄?A:隆基和中信博他们两个的BIPV产品都是专注于一个领域。他们的解决方案是两个方向,隆基的解决方案其实它是把组件集成到瓦上,也就是说拿胶粘到到瓦上,而中信博的BIPV它是通过结构方式。目前其实目前市场上的占有量,中信博应该是最多,虽然说现在隆基后来居上,他们的市场也很厉害,但是目前市场的保有量中信博是最高的,大家去做个调查。包括我刚才说的江西宜兴的最大的BIPV生产商就是中信博。关于门槛的问题,我已经提到了,首先你这个企业能不能承受得了你产品的售后。将来你的产品在别人的屋顶上做完的时候发生了漏水,等等,你的售后跟不跟得上,你有没有能力去承担,这是其一。其二,我们把BIPV统称为屋顶分布式,但是它的厂房结构是多种多样,那么也就是说其实每一个BIPV项目,它都是一个独立的解决方案,其实它都是一个特定的独立的解决方案,而这些很早涉足到这个行业,这些领军的企业,他们已经积累了足够的解决方案的经验,别的公司可能是很难去超越的,就像现在的支架一样,就是几家头部起来了。Q:听说现在90%的项目都会漏水?A:你说的是一种市场的现象,确实会有这样的情况,但是其实这个就是我刚才所讲的,你的企业不能够承受得了这种售后的代价。Q:BIPV真正的有没有一些刚需,什么样的客户他会很有动力去来做这一块,要不然他也可以选择普通的形式?A:其实现在包括认可度主要是来源于企业主,他对投资商的要求,现在基本上整个江浙区域或者说整个珠三角区域的企业主BIPV的概念很深入,如果说涉足这方面的项目开发的话,南方的企业江苏的企业,浙江的企业它会第一个它会就是说我们能不能用BIPV的方案。他已经不再关注了给我电费打折,他会首先问能不能给我BIPV这个解决方案。Q:再问一个收益率的问题,如果现在把这屋顶拆了再装BIPV的话,IRR算得过来账吗?A:如果量化一下,在江苏区域,我觉得在江苏区域整个的不管说你是直接服务还是拆,再装还是加固,只要它的成本造价能够在4块钱以内,我觉得这个项目都会去实施。然后前段我有一个朋友,他们在江苏有一个项目,是普通的屋顶分布式,去了项目的总包方的报价是3.6,那么如果说高常规的电站的报价在3.6左右,那么再加上BIPV多出来的这三四毛的成本,不超过4块,完全可以去实施。Q:推整县制的话,在政府、学校这些地方,因为你工商业的电价高,如果在政府和学校上做分布式光伏的话,账算得过来吗?A:非常凑巧,我在2016年的时候的一家单位,我正好做过这个整县的项目。整县的思路是,我觉得公共事业的一个县一个区里面,能做个10兆瓦,20兆瓦就已经很了不得了。然后我们再说这工商业的厂房,首先取决于这个区域的企业主的态度,我企业主让你做才能做,不让你做政府是不能强制去做的,那么也就是说,以前能开发能做的,也就开发也就能做,以前都做不了了,现在也未必能做。而公用项目,咱们都知道,其实真正的公用项目企业是不可以去持有,都是老百姓去持有。其实以我以前做过这方面的经验来看,我觉得整县推进是国家给予的一个信号,是国家给予的一个屋顶分布式发展的信号,它本身能够给市场带来多大的项目总量,我觉得这个是有待考量的。Q:BIPV有建筑行业属性,各个地方的一些小的包工头,承接完项目之后,再把它分发给下面的BIPV的一些公司,销售的费用其实在这个成本当中占很大一部分?A:不会,BIPV的项目,他肯定无法再承担你说的那种属于是界外的公关费用,销售费用他就无法承担。但是咱们不排除就是说,因为如果说是电站投资方直接对BIPV方案,我觉得这个还是比较良性的,也就是说,这是BIPV的生产商的他们第一用户的选择,是直接投资方。这个投资方包括专业的投资方,也包括企业主的这种自投,因为现在有很多的企业主,就开始去自投BIPV,因为这个收益率很客观,首先,一个25年;其次的,一个年化9-10的收益率的这个产品;然后是这个项目已经被一些EPC总包给拿到了,是EPC总包直接对接的投资方,那么他的选择这个BIPV方案生产商解决方案,可能会有一些您说的那样的情况。Q:中国电建在十四五要大力进军分布式光伏,这是不是也可以理解为BIPV市场起来的一个信号呢?A:对,是,这个我觉得是一个特别强烈的信号,包括现在我所知道的,就是因为有一些投资企业是不认可BIPV解决方案的,就是说包括以前的一些专业的分布式的投资商,反正我知道的中能源,最早是不认可这个解决方案,但是像宝华他就认可,包括像中国电建,其实中国电建是最早做的的全国最大的BIPV项目,他是认可这个解决方案的,包括国电投也是认可这个解决方案,包括在广东佛山的贝斯特陶瓷。其实现在是越来越多的国家队的投入。他们的一个项目的量是非常的大,因为在这个十四五以前分布式的投资领域还是集中在一些这种民营的资本或者外来的资本上,他们的要求(比如价格)会比较严,但是如果说真正一旦国家内涉足到这个分布式的投资领域的时候,他们的条件一定会比人外来的资本要低很多,而且他们的一个项目的体量就会很大。在2019年时的一个项目,当时的造价应该是在三块八毛五,这样一个价格,也就中电建能做的下来,别的可能就做不下来,其中还有40兆瓦的BIPV。那么也就是说,未来国家队进入的话,他们的资金成本太低了,是可以覆盖到BIPV多出来的这部分三、五毛的费用。Q:BIPV项目的投资年限,投资方是谁?A:BIPV解决方案对外宣称的都是这个产品的最低使用年限是25年,也就是说在25年之内不会有这种更换的这种情况发生的;其二,我说到这个谁投资谁持有的问题。刚才也说了像现在已经有越来越多的跨界者,他们开始就在自家的厂房上,已经开始投资的这个BIPV了。我打一个比方吧,是一个地方的煤矿的一个国企,他们就在自己的厂房。去投一个BIPV这个项目,他们不是这个行业了,但是他们觉得为什么不盖一个每年都能产生这种发电收益的屋顶;然后第三类是就是还是现在市场上的一些专业的电站投资方,他们只要对BIPV产品认可,他们就会去投这样的项目。Q:这个电站发的电是先自用还是?A:这个一定是以先以自用为主的,他的这个自用比例至少要达到80%。Q:自己回收期大概多久?A:这个收益率的问题,就看各家的资金成本,也看区域。比如在北京区域的范围内建设一个BIPV这个项目,我估计最多也就是四五年,四年左右;你可能在江浙区域,他可能没有那么高的补贴,也差不多是七年八年;在一些光照条件不是那么好,建筑不是那么高的情况下,可能最多不会超过十年。Q:如果都是自用的话,是不是都要配储呢?A:这个是看政策的。对于无论是这种屋顶业的自投,还是专业投资方,现在说的是强制配储能的省份应该还没有,就是有些区域是倡导配储,但并不强制。至少我还没有听说哪个纯粹的屋顶分布式光伏电站去配储能的。他有可能是多功多能的,他有可能是这一个园区的多能互补的项目可能配储,这是有可能。但是纯粹的只是一个BIPV项目和一个屋顶分布式项目去配储能的,这种情况是在现在的这种阶段是没有可操作性的。Q:行业实际的量今年大致相比去年会有增长多少?然后十四五期间,明年接下来你看实际会增长多少?A:我觉得最准确的回答还是要看这个屋顶分布式的增长速度,因为BIPV只是屋顶分布式的一种解决方案。他未来会成为屋顶分布式的一个主流的解决方案。也就是说它的发展,是取决于国家对屋顶分布式电站的投资的政策能给出多大的利好。所以说,我刚才有一个预估,只是我自己个人的判断,十四五里面,每年可以达到15GW左右。Q:BIPV对防水这块需求会下降吗?A:不会。防水我觉得它就像是一个人解决它的温饱问题一样,防水功能是一个屋面的一个最基本的功能,无论到什么时候对防水的要求都不会下降,它也是BIPV一个最核心的技术难点。Q:材料会不会六七八年之后需要更换?A:他的那个胶条我看了,据说那个胶的寿命真的是最大的25年,他们也做相应的这种检测报告。然后说到那个好像是叫EPDM胶条,我看过那个校测报告,那个胶条的使用寿命(在实验室内的数据)在各种的环境下,就是热胀冷缩风吹日晒,包括紫外线等等,他的那个使用寿命数据确实是没问题。来源:屋顶光伏免责声明:本文系网络转载,版权归原作者所有。如转载众多,无法确认真正原始作者,故仅标明转载来源。本文所用图片、文字如涉及作品版权问题,请第一时间告知,我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准立即删除内容!本文内容为原作者观点,并不代表本号赞同其观点和对其真实性负责。

金融头条
3天前
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智能车没有隐私?
阿伟几乎忘了,在一开始自己有选择的权利。今年2月,阿伟买了一辆纯电动车。刚上车时,一个熟悉又陌生的页面出现在阿伟的眼前,上面写着几个小字:是否同意《隐私政策》。过去的提问者是电脑软件、手机App,现在提问者变成了某个车企。阿伟所面临的就像科幻电影《黑客帝国》中著名的“药丸选择”,如果选择蓝色药丸,故事就此结束;如果吃下红色药丸,就可以开启冒险、变成超人、找到女朋友顺带拯救世界。对于阿伟来说,选择同意,就意味着开启智能车的全部先进功能;选择拒绝,就意味着阿伟花30多万买的车变成了傻瓜车,几乎全部的智能功能都无法运行。这违背了阿伟买车的初衷。和《黑客帝国》男主尼奥相比,阿伟的目的很单纯,他只是想要一辆很酷,能看电影还能打游戏的车。阿伟时常面临这样的选择,多数情况下他都会选择同意。阿伟很少考虑选择同意后需要付出的代价。他不想知道代价,因为会“影响心情”。阿伟也从不看《隐私政策》文件,因为“字太多不想看”。阿伟不知道,自己每一次勾选同意,都意味着个人信息与隐私的流失。选择是不可逆的。从点击同意的那一刻起,这辆车上所有的传感器都开始运转,为阿伟服务。在这个过程中,阿伟交出了自己的信息数据,获得了更优质的服务。在阿伟看来,这是一笔不需要考虑的交易。“我行得正坐得直,没有什么见不得人的。”他说。3月的某一天,全球最大的智能汽车生产商特斯拉的CEO埃隆·马斯克在推特上公开承认特斯拉通过车内摄像头获取车主在车内的活动图像。阿伟对此感到震惊。但他依旧选择相信智能汽车企业不会用自己的数据做违法的事情,因为“我的数据不值钱”。不过,出于某种莫名的担忧,阿伟还是选择抵抗一下。抵抗的手段是去某宝花5块钱买一个盖子,遮住车内摄像头。在阿伟看来,对付高科技产品往往需要这样原始且直接的手段。但阿伟同样忽略了很多问题。为了实现语音交互的功能,智能汽车上还装了很多麦克风。这些麦克风分布在车内的四周,可以通过音量判断声源、分析声源的声纹,甚至实现更多让阿伟意想不到的功能。就算遮住了摄像头,但阿伟遮不住麦克风,他依旧无所遁形。我们可以合理想象,未来的某一天,当阿伟在车上说想吃酸菜鱼时,车内的屏幕和手机会同时开始推荐附近的饭店。阿伟会开始对语音助手说脏话。当隐私泄露以一种露骨的方式体现时,他才会长记性。在过去,不少中年男人都会在下班后躲在车里,这是属于他们最后的安静。但当这些中年男人开上智能汽车,他们就不再孤单,在后视镜上的摄像头、内置麦克风和中控台屏幕的背后,总有人陪着他们。在物联网盛行的年代,人人都是阿伟。他们可以看见一切“如果车主知道我们是怎么做的,他们会受不了的,从技术能力来说,如果车主在车上做某些让身心愉悦的事情,我们是可以看见的。”一位车联网供应商内部人士对虎嗅表示。对于过度获取用户数据这件事,部分车企的表现非常坦荡。今年3月13日,特斯拉CEO马斯克在推特上公开承认特斯拉通过车载摄像头获取用户车内图像资料。而特斯拉获取这部分数据的目的,是为了监测车辆在启动自动驾驶功能时驾驶员是否全程关注道路情况。在马斯克确认这一信息后,舆论对特斯拉的质疑开始爆发。虎嗅针对车内摄像头一事询问特斯拉中国,特斯拉方面回应称车内摄像头在中国市场从未启用,在北美有限测试用户车辆上也仅为检测驾驶员是否合理使用自动驾驶辅助系统所用,不存在任何违规收集用户视听数据情况。不过,特斯拉不获取车内图像资料,不代表其他车企不获取。虎嗅在查阅多个车企的隐私政策后发现,蔚来和小鹏都在协议中提到对用户图像信息的收集。其中,小鹏表示收集用户人脸信息主要是为了核对车主的身份。蔚来则表示,收集车内图像资料的目的主要是实现驾驶员疲劳检测、在车辆被盗时保存证据、行车记录仪功能以及车祸时的安全保护。此外,蔚来也在协议中强调,车内摄像头仅在前述有限场景下收集信息。从协议的字面意思上看,小鹏和蔚来在用户车内图像资料的收集和处理上都保持了应有的克制。但在车联网工程师张帅看来,人脸识别和疲劳检测等功能的实现,都存在较大的隐私收集灰色地带。“从技术上看,做人脸识别需要摄像头时刻保持运作状态,如果摄像头处于关闭状态,是没办法在你露脸的时候比对人脸信息的。”车联网工程师张帅说。而蔚来所提到的疲劳监测功能,从字面意思上就能理解,这个功能需要车内摄像头全程开启并获取数据才能实现。这意味着,有人脸识别和疲劳监测功能的车型,在技术是有能力获取用户在车内的全部图像资料的。用户在车内的图像资料,无疑是极度隐私的信息。除图像外,声音信息的获取也存在较大争议。目前部分智能汽车并没有车内摄像头,但语音交互功能几乎是所有智能汽车主打的产品卖点,车企对声音信息的获取,涉及的人群更加广泛。虎嗅在查阅车企的隐私信息发现,多数车企的隐私协议对车内声音信息获取的描述都很简短,但蔚来在其协议中对语音交互获取数据的情况进行了详细描述。根据蔚来的表述,蔚来的Nomi语音对话系统将会收集车内人员与系统的对话信息。通过Nomi收集的相关原始音频信息会通过语音识别系统被转换为文字信息并通过本地或蔚来云进行用户意图分析。该语音系统在处于开启状态时,才能通过固定指令唤醒,蔚来用户可以选择静默模式以关闭Nomi的运行。蔚来对Nomi的相关表述蔚来对于语音信息的收集与处理,同样保持了应有的克制。但在技术层面,用户的个人隐私并非完全没有隐患。“支持语音交互的硬件设备都会持续收集声音数据,因为语音助手只有一直打开才能在用户说出唤醒词时进行比对。”张帅说。而如何判断车企是否违规获取语音数据的标准就是,除语音交互以外的对话是否也被上传至云端。这件事得到了一位车企语音交互工程师的验证,“技术上可以做到全程监听,实操上有没有这样做,只有高管知道”。关于语音信息数据,另一个需要被强调的事实是,车企所获取的语音交互信息是未脱敏的。这意味着,车企可以将一条具体的语音交互信息与真实的个人信息相匹配。“我们获取的语音信息都是'今天北京天气怎么样'这种,没有什么隐私的东西,所以没有脱敏的必要。”前述语音交互工程师对虎嗅表示。从技术手段来看,在最敏感的车主视听信息上,个人几乎没有“还手”之力。“用户除非把联网的硬件都拔掉,断电,但乘用车的视听数据传感器几乎是没有硬件开关的,用户只能选择贴胶布把摄像头遮住。”张帅说。这意味着,智能车在联网后,车主在车内的视听信息都有可能被实时监测并传输至云端。“车企获得的将是一场立体环绕音效且高清的现场直播”。据工信部此前发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》指出,部分自动驾驶和有条件自动驾驶的智能网联汽车渗透率将在2025年达到50%。按中国汽车市场每年2000万辆的销量计算,若车内视听数据没有得到应有的保护,将有数千万人在车内“裸奔”。值得注意的是,前述情况,还是在车企遵守其隐私政策的情况下产生。在联网的状态下,数据的操控者拥有造物主般的能力。“联网的设备原则上是可以远程控制设备的,我们就会在用户不按时偿还贷款的时候,远程强行锁车,也可以远程开车窗、空调等。”张帅透露其所处公司对卡车等商用车的掌控能力。此前,外媒就曾曝出特斯拉的系统被黑客通过无人机攻破,并打开了车门和后备箱。然而,这只是数据隐私带来危害的冰山一角。除视听数据外,车企的隐私数据协议中所获取的还包括了车辆行驶数据、定位数据、自动驾驶雷达所获得的超精度地图数据以及车主在主控屏幕上的几乎所有操作记录。“如果需要,车企可以知道你每天听什么歌,最爱去什么地方,在什么地方停留多长时间,当获取的数据达到一定程度,车机系统就可以对你的行为进行预测。”张帅说。“目前有些车企自动驾驶的硬件、部分软件功能都会找供应商来做,这样车企就没有数据的完全掌控权,供应商也会有盗取数据的空间。”一位车企内部人士透露称。而前述的所有状况,都发生在车主点击同意隐私政策的按钮之后。有趣的是,在虎嗅查阅的隐私政策文件中,几乎所有的车企都会强调在用户“明确同意”的情况下收集数据,而明确同意的意思,就是用户点击同意隐私政策的行为。请不要愤怒,因为这一切是你们默许的。一切隐私数据安全事件的源头,都是用户隐私协议。变现当我们讨论隐私数据安全问题时,我们不应该关注企业是否会这样做,而是企业是否有能力这样做。现实情况是,我们几乎只能将隐私数据的安全寄托于企业的自律能力。企业获取用户数据的目的很明确,赚钱,持续地赚钱。这天然地将企业收集的数据分成两类:1、能轻松赚钱的。2、要费点劲才能赚钱的。一般情况下,企业收集的主要信息分为业务信息和行为信息两大类。其中,业务信息可以理解为用户的个人身份信息,如手机号、身份证号等。这部分是数据基本在用户注册或者登陆时就已发送至企业的后台。因需要长期使用,所以这部分数据是相对静态的。用大数据工程师何晓龙的话说,这部分数据一经上传,消失的可能性几乎为零。但目前这部分数据的泄露和滥用也是手机及汽车领域的重灾区。如果用户频繁接到推销电话,就意味着这部分数据已经被泄露。这种情况对大多数人来说已是常态。为了了解车企的车机系统,本文作者曾下载安装多个车企的App。在接下来的一天,作者就接到多个来自汽车经销商的推销电话。本文作者查阅某车企的隐私协议后发现,根据相关协议,当用户同意隐私协议后车企有权将用户信息转移给汽车销售商等车企合作的第三方。接下来是行为信息。手机端的行为信息包括网页浏览记录、地理位置信息、购物信息、搜索信息等。而在智能汽车端,这部分信息就包括车主的车机系统使用信息、车型行驶数据、地理位置信息、自动驾驶数据、车内语音交互信息等。对于企业而言,这部分行为信息蕴涵巨大的商业价值。几乎所有的大数据算法,都要依靠这些数据去运行,并不断优化。“有些做自动驾驶图像分析的公司,除了硬件设备和算法之外,最值钱的就是图像数据,你说他们能不渴望用户的图像数据吗?”商用车车联网工程师邹成对虎嗅表示。这部分数据属于“费点劲”才能赚钱的。但用户在车机系统上的操作数据和浏览数据,就属于变现极为方便的数据。正因为短视频App在不断获取你的浏览记录、页面停留时长等信息,其核心的推荐算法才得以知道用户最喜欢的内容。随着数据获取量的增加,算法依托大数据所描绘的用户画像也就越精准。这也是为什么短视频平台会越来越懂用户。毫无疑问,在“软件定义汽车”成为行业共识的当下,同样的事情也在汽车上发生。“我们的用户画像就是,大部分初高中毕业的60后和70后,月收入在6000~15000之间,加班熬夜比互联网更凶狠,凌晨跑车,连续工作时长超10小时。”邹成对虎嗅透露了其公司通过数据描绘出的卡车司机用户画像。邹成表示,用户的工作时长、加班情况、所处行业、家庭住址及公司信息等都可以通过后台精确获取。此外,当前部分智能车支持人脸识别,通过人脸的数据与语音信息的匹配,就可以获知用户的年龄、性别等生物信息。车内的摄像头通过实时监测也可获知车内用户的情绪信息。除了精确的用户画像外,车企也需要通过车型的定位数据、雷达的数据和相机的图像数据以不断优化自动驾驶算法。而车内的语音交互功能也需要不断地训练,才会更懂车主的习惯与声音。在智能手机时代,用户的部分行为数据会通过App缓存在手机上。但在智能汽车时代,智能汽车所收集的数据将是手机的数倍以上。智能汽车同样有一块智能屏幕,并且有比手机更精细的传感器、摄像头和雷达。比如特斯拉Model 3,光是服务于自动驾驶系统的摄像头就有8个。上汽集团董事长陈虹在今年两会期间也曾表示,一辆自动驾驶测试车每天产生的数据量最高可达10TB。在海量数据收集的情况下,为了提供更好的产品服务,车企有两种选择:提高车型的算力和数据存储能力,将部分数据的处理留在本地,或者将绝大部分数据发送至车企的集中服务器或云服务商的服务器中。目前的智能汽车上,两种方案并行。这意味着更多的用户数据被上传至云端。这无疑增加了用户数据泄露及被滥用的可能。“在数据运输的过程中,技术高超的黑客可以随时截留数据。而在技术层面来看,对于提供服务的云储存服务商而言,想要获取企业委托储存的数据也并非难事。”何晓龙对虎嗅表示。但据一位车联网公司内部人士透露,目前企业对原始数据库权限的把控极度严格,仅有少部分高层管理者有权限查看原始数据。这部分原始数据脱敏后,将被发送至上一级数据库,然后再通过企业的业务分类分流成更高层级的数据库。最后企业会将细分的数据拿到不同的场景跑算法。在匿名完成后,各类传感器所获得的海量数据就会帮助企业进行用户定位和画像。虽然单一的用户数据几乎没有价值,但当这个数据的数量达到一定规模后,产生的价值就无可限量。而从隐私协议文件来看,部分车企已经想好这部分数据怎么使用了。长城汽车在其隐私政策中提到,在用户许可的情况下,其会将用户的部分数据分享给广告、分析服务类的授权合作伙伴。长城汽车将向这部分合作伙伴提供脱敏的个人画像,如“位于北京的25岁男性,喜欢软件开发”。基于这个趋势,本文作者相信,在不久的将来,智能汽车车主就能在车上看到精准推送的广告了。效率与正义的平衡点好消息是,前述的各种乱象不会持续很久。随着监管环境的变化与用户数据隐私意识的觉醒,智能汽车过度收集用户数据并滥用的乱象将在未来一段时间内极大程度减少。在用户和行业人士的直觉中,监管与法律法规的制定在客观情况下存在一定滞后性。但在智能汽车隐私数据安全领域,监管部门正在着力弥补这种滞后性。此前的5月12日,国家互联网信息办公室与有关部门起草了《汽车数据安全管理若干规定(征求意见稿)》(下文简称:征求意见稿)。在本文作者看来,国家网信办等监管部门在征求意见稿中所体现的相关监管原则具有极高的前瞻性。征求意见稿对部分数据的收集及储存都作出了严格规定。“该征求意见稿明确和限制了车企可收集的用户数据的范围,此外征求意见稿中的诸多条款也增强了用户对其被收集信息的掌控力,将数据处置权让渡给用户。”一位律师对虎嗅表示。网信办征求意见稿截图若征求意见稿中的相关条款及精神在最终出台的规定中得以保留,将极大程度改变车企对用户数据的收集、储存及使用方式。在数据收集端,该征求意见稿强调,默认不收集原则,除非确有必要,否则每次驾驶时默认为不收集状态,驾驶人的同意授权只对本次驾驶有效。此外,征求意见稿也提出车内处理原则,除非确有必要,否则用户数据不向车外提供。“目前即使是在隐私数据条款上做得较好的车企也无法达到征求意见稿的要求,这些车企会在敏感信息收集时做出提示,但其他页面浏览信息等,在用户同意后都是默认收取的,与征求意见稿中'默认不收集'的精神相悖。”前述律师表示。在保护用户数据不被过度收集的情况下,征求意见稿也规定车企必须告知用户收集每种类型数据的触发条件以及停止收集的方式。这一条款将带给用户更多的个人信息支配权。值得注意的是,目前几乎没有智能车企的数据政策可以满足这一条款的要求。在虎嗅查阅的多个车企隐私政策文件中,仅有蔚来、小鹏及特斯拉告知了用户停止部分数据收集的方式,其他车企的隐私政策文件中并没有相关的提示。除前述条款外,征求意见稿中的最小保存期限原则、数据用途的划分也对车企提出极高的要求。这意味着,车企只有在保持数据收集时的限度原则、正当性及必要性的前提下,才能达到网信办等部门的要求。“如果车企严格按照网信办的意见稿来执行,是会影响一部分用户体验,但总体来说数据安全是更重要的,我们的消费者现在对数据安全这块不敏感,都是默认被收集。”乘联会秘书长崔东树在接受虎嗅采访时表示。前述律师表示:“这些条款将在短期内对车企造成剧烈影响,征求意见稿中的每一个条款的执行对企业都意味着成本的增加,比如车企要修改算法,改变业务布局甚至修改车型设计。”但依据前述条款的原则,车企在保持数据收集正当性的前提下,依然保留了通过用户数据优化产品及算法的空间,在效率与正义之间实现了相对平衡。而在采访时,特斯拉、小鹏等车企均对虎嗅表示将积极配合国家与监管部门。“过度收集数据对企业来讲是一种捷径,短期内可以让企业的产品力提升,但长此以往会影响企业的盈利模式,不利于企业长远发展”,一位行业观察人士对虎嗅表示,随着外部环境的变化,在数据隐私领域肆意妄为的企业,最终将受到市场的惩罚。(应受访者要求,文中阿伟、张帅、邹成、何晓龙均为化名)(文章来源:虎嗅|梓楠法师)

新闻早报
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【第754期早报|7.22】大灾面前保险不缺位 保险业预估理赔额已超6.5亿元
盘面上,锂电池、汽车、半导体等板块涨幅居前,机场航运、景点旅游、煤炭等板块跌幅居前。 ▲国储拟再次投放铜铝锌保供稳价据国家粮食和物资储备局消息,为大宗商品保供稳价,国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后,7月29日竞价投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。销售方式通过中国五矿电子竞价平台公开竞价。▲李克强:我们到了要大声疾呼加强基础研究的关键时刻近日,李克强考察国家自然科学基金委员会并主持召开座谈会。总理会上说:“我们到了要大声疾呼加强基础研究的关键时刻。”李克强表示,我国在应用科技领域,特别是在与市场结合的应用场景领域进步巨大,有些甚至已经领跑世界。“但我们的基础研究还不厚,原创性还不高,基础研究和原始创新应该摆在关键地位。”李克强说。他指出,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,落实立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展的要求,坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,通过深化改革更大激发全社会创新创造积极性,结出更多科技硕果,为国家发展和民生改善提供有力支撑。“当前国际环境发生很大变化,我国科技发展存在不少短板,很多产业技术瓶颈主要在于原始创新薄弱。”总理说,“基础研究是推动原始创新、构筑科技和产业发展‘高楼’的基石。我国已经到了必须大力加强基础研究的关键时期,立足现实,决不能错过这个时机。”(财联社)▲于学军:今年中国出生人口和生育水平仍会走低国家卫生健康委员会副主任于学军周三表示,根据卫健委对今年上半年人口出生监测的情况来看,今年我国出生人口和生育水平仍然会呈现走低的趋势。实施三孩生育政策的目的就是防止出生人口进一步下滑,推动实现适度生育水平,促进人口长期均衡发展。对于三孩政策实施后,我国人口生育率是否会迎来显著提升的问题,于学军在国务院新闻办公室举行的发布会上说:“人口再生产与物质再生产是不一样的,人口再生产的周期长,影响因素多,生育决策的因素很复杂,而且涉及方方面面。短期内,希望释放生育潜能,平缓出生人口下降的趋势。从长期看,关键取决于积极生育支持措施是否能够很好地衔接,是不是能够真正落地。”▲蔡昉:中国第二个人口转折或在4年后到来中国社会科学院国家高端智库首席专家蔡昉日前撰文表示,2020年,中国总人口达到14.1亿,对于中国的人口大基数来说,这十年里每年增加的人口并不算太多。他表示,从这次人口普查得到的最重要的信息就是我国的生育率极低,这也促使中央在下决心对政策做出调整。蔡昉认为,关注人口问题不是关注人口总量,而主要是人口的年龄结构,中国面临着未富先老的挑战。所以中央决策层提出了双循环的新发展格局,不再依靠外部需求,而是以国内大循环为主体,更加依靠内需来驱动经济增长。同时,他估计,第二个转折点预计在2025年到达,即总人口达到峰值,之后便开始负增长,而这个变化也将给需求侧带来冲击。▲疫情卷土重来!亚行下调今年亚洲发展中经济体增速预测总部位于菲律宾马尼拉的亚洲开发银行近日表示,亚洲发展中经济体今年的经济增速将略低于此前的预期,原因是新冠肺炎疫情在部分国家卷土重来。亚洲开发银行在其最新发布的《亚洲发展展望》(ADO)报告中表示,包括中国和印度在内的46个亚洲发展中经济体的经济正在复苏,但今年的经济增速预计将从4月份预测时的7.3%下调至7.2%,因最近爆发的疫情拖累了几个经济体的复苏进程。亚洲开发银行还预计亚洲发展中经济体明年的经济增速有望达到5.4%,而4月份的预测为5.3%。分地区来看,《亚洲发展展望》报告显示,在工业、出口和服务保持稳定的情况下,中国今年的增长预期将继续保持在8.1%,2022年的增长预期保持在5.5%。▲拜登:如果高通胀趋势持续,美国经济或面临严重复杂局面美国总统拜登表示,美国的高通胀现象是可以接受的,因为它被认为是暂时的。如若通胀趋势持续下去,美国经济可能面临严重的复杂局面。拜登称:“尽管我们对今天看到的情况充满信心,但我们将对任何必要的反应保持警惕。美联储可以采取它认为必要的任何措施来支持强劲、持久的经济复苏。”拜登发表上述言论之际,共和党人正抨击他的经济议程,称增加政府支出将导致通胀失控。美国上月物价创下逾12年来的最大涨幅,消费者价格同比上涨5.4%。拜登的讲话也正值其4万亿美元经济计划进入关键时刻。由两党共同支持的5790亿美元基础设施一揽子方案正在紧锣密鼓完成中,预计周三将进行试投票。上述截止日期也旨在迫使民主党人团结在该党3.5万亿美元的预算蓝图周围,其中包括总统的许多社会支出优先事项。与此同时,拜登政府还担心,美国停滞的疫苗接种率可能会导致新冠变种病毒传播并阻碍美国经济复苏。(智通财经) ▲重要指数表现:21日,A股三大指数集体收涨,市场成交量放大,两市成交额超过1.2万亿元,行业板块多数收涨,有色金属板块领涨。北向资金今日净买入31.17亿元。▲行业指数表现:申万一级28个行业中,有20个行业实现上涨,其中,电气设备和有色金属等两行业涨幅均超4%,分别为4.5%和4.26%。另外,8个行业均呈现下跌态势。休闲服务行业跌幅居首,达2.81%。▲估值变动:21日,上证综指PE(TTM,剔除负值)上升至15.57倍,历史分位数上升至21.63%;沪深300指数PE(TTM,剔除负值)上升至14.99倍,历史分位数上升至20.82%;深证综指PE(TTM,剔除负值)上升至39.13倍,历史分位数上升至23.27%。 ▲古井贡酒定增募资50亿元 易方达基金获配25.5亿元古井贡酒披露非公开发行股票发行情况报告书。根据投资者申购报价情况,并严格按照《认购邀请书》中确定的发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则,确定本次发行价格为200.00元/股,发行股数为25,000,000股,募集资金总额为5,000,000,000.00元。本次非公开发行的发行对象共13家,分别为JPMorgan Chase Bank, National Association、国泰君安证券股份有限公司、易方达基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、太平基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、华泰证券股份有限公司、华泰证券(上海)资产管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、Morgan Stanley & Co。 International Plc、中国人寿资产管理有限公司、招商基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司。其中,易方达基金管理有限公司获配2,550,000,000.00元。(中国证券网) ▲喜茶放弃乐乐茶战略入股Seesaw在放弃收购乐乐茶后,喜茶选择入股咖啡品牌Seesaw。7月21日,Seesaw官宣已完成A+轮过亿元融资,喜茶作为战略投资方入股,老股东弘毅百福跟投。本轮融资将用于全国门店拓展、供应链建设和数字化建设。 ▲国办:围绕医药、公用事业、建材、教育培训等重点民生领域开展反垄断执法国务院办公厅印发《全国深化“放管服”改革着力培育和激发市场主体活力电视电话会议重点任务分工方案》。方案提出:依法查处企业低价倾销、价格欺诈等违法行为,加大对仿冒混淆、虚假宣传、商业诋毁等不正当竞争行为的监管执法力度。依法查处平台企业垄断案件,围绕医药、公用事业、建材、教育培训等重点民生领域开展反垄断执法,切实维护市场公平竞争秩序。(证券时报)▲工信部:下半年加大中小企业扶持力度,加快制造业数字化转型全国工业和信息化主管部门负责同志电视电话会议在京召开。会议强调,下半年,全系统要抓紧编制实施“十四五”规划,持续保障疫苗稳产高产,推动基础和关键领域创新突破,稳定和优化产业链供应链,加大中小企业扶持力度,加快制造业数字化转型,推动信息通信业高质量发展,着力营造良好数字生态,坚定落实改革开放举措,确保全面完成全年目标任务,为“十四五”时期发展奠定坚实基础。(证券时报)▲中科院发布3颗卫星的科学成果,涉及空间引力波探测中国科学院国家空间科学中心对空间科学战略性先导科技专项中部署的3颗卫星的科学成果进行了集中发布。此次发布的成果来自我国首颗空间引力波探测技术实验卫星“太极一号”,我国首颗微重力科学实验卫星“实践十号”和我国首颗大型X射线天文卫星“慧眼”,涉及空间引力波探测科学目标研究及其关键技术验证、微重力和空间生命科学、黑洞和太阳爆发等领域。(央视新闻)▲河南暴雨互助:旅游订单无损全退,酒店价格不涨反降!7月17日以来,河南多地遭遇极端强降雨,部分地区用电中断、地铁停运。截至7月20日晚间,河南省消防救援总队当日共处置抗洪抢险救援408起,郑州市消防救援支队出动消防车548辆次,舟艇25艘次,指战员2710人次,营救被困人员849人,疏散转移群众1500余人。除此之外,各方力量也在紧急参与到这场救援互助行动中。截至7月21日零时," 河南暴雨互助 " 微博话题已引发6.2亿次关注,无数媒体以及上百万用户在其中分享各类避险、救援、互助类信息。携程、同程、飞猪、美团、去哪儿等在线旅游平台也紧急发布应急退改措施。河南各地酒店业不约而同的降价举措,也在社交媒体平台中收获了无数网友们的暖心点赞。▲郑商所:24小时值班值守保障交易正常郑州商品交易所表示,为防范汛情可能带来的安全生产等问题,郑州商品交易所高度重视,开展全方位风险隐患排查,多措并举确保生产、人员安全。此外,郑商所还表示,将坚决贯彻党中央关于防汛救灾工作重要指示,认真落实中国证监会工作部署,全力保障人员安全、保障交易正常,坚持24小时值班值守,确保安全度汛。(澎湃)▲深圳二手房价半年缩水15%易居房地产研究院发布的一份报告指出,今年,深圳、宁波、成都和西安四个城市推行了二手住房参考价制度。参考价制度推行,将二手住房价格正式纳入监管体系中。其中,今年1月份深圳二手住房价格出现历史最高点,即为每平方米72436元人民币。随着二手住房成交参考价制度的推进,房价下跌或降温成为趋势。到了6月份,其价格为每平方米61500元,累计每平方米下跌10936元,价格缩水了15%。▲东航接收空客首架在中国交付的A350飞机据中新社消息,中国东方航空股份有限公司21日首次在天津接收空中客车交付的A350-900飞机。这是空客天津宽体飞机完成和交付中心向用户交付的第一架A350飞机。东航介绍,空客A350是东航新一代旗舰机型,主要执飞东航国内京沪、沪广、沪蓉等商务干线航班。国际航班执飞欧洲远程航线。 基金要闻▲二季度基金减持保险股?近日,公募基金陆续披露2021年中报,持仓动态引市场关注。不完全统计,截至7月21日下午,中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保5大A股保险股均出现在已披露的基金持仓中,但增减持情况呈现分化。据wind数据显示,截至21日,已披露二季报的基金重仓股名单里,中国人保、中国人寿均获基金机构净增持,且净增持数量均超800万股;中国平安、中国太保、新华保险则遭到基金机构不同程度减持,其中,中国平安被减持超3亿股。“二季度保险股股价集体下行,目前保险股的估值相较目前的预期ROE已经处于低位,板块下行风险较小,性价比凸显,投资者可关注其反弹机会。“多位分析人士表示。(财联社)▲易方达冯波:配置互联网、消费、新能源等冯波表示,二季度所管理基金主要配置了互联网、消费、新能源、家电、TMT、汽车等。个股方面坚持从中长期维度选股,买入核心竞争力强、估值合理、可能提供长期稳定回报的个股。在季报中,冯波对高估值下股票的预期回报率提出了自己的看法。从长期来看,高估值下股票的预期回报率取决于两个方面:一是投资者预测的准确性。假设投资者对每一年企业增长预测的准确性为 90%,那么五年后对企业增长预测的准确性就变成了 59%,可见预测的时间越长,准确性越低。二是行业或企业的增长超预期的概率。在高估值水平下,投资者的预期本身也是较高的,要超预期很难。但值得注意的是,处于快速成长期的行业或企业的增长往往是非线性的,而投资者的预期大多是线性的,这为超预期提供了可能性。从历史上看,一些企业从 0 到 1 的过程,一些行业渗透率从 10%到 50%的过程中都曾经出现过非线性增长的情况。“从长期来看,投资者识别行业和企业超预期的能力,可能是高估值情况下,获取超额回报的关键要素,这也对我们研究的前瞻性和深度提出了更高的要求。”他表示。水星价值投资观察▲数字化时代的工程机械行业如何创新?三一重工用互联网思维给出新答案根据全球权威调研机构Off-Highway Research数据,2020年三一重工共销售98705台挖掘机,占据全球挖掘机市场15%的份额,首次夺得全球销量冠军。#三一重工一年卖出98705台挖掘机#的话题,也成功登顶微博热搜,被各大媒体不断转发报道。成为全球挖掘机销量霸主的背后,是三一重工多年以来精细化运营,为提升产品和服务不断的努力与付出。2007年,三一重工大规模推广使用焊接机器人,让挖掘机的使用寿命翻了约两番,售后问题下降四分之三;2008年,三一重工开始数字化工厂建设,同年三一18号工厂筹建;2012年全面投产,当年即实现了产品研制周期缩短20%、生产效率提高20%、产能提升23%、不良品率降低15%、整体运营成本降低24%,三一重工也由此成为工程机械行业首家国家级智能制造示范企业。不过,三一重工能成为工程机械行业龙头的原因还远不止于此:提前布局数字化转型,占领行业变革高点;数字化营销转型,以互联网思维挖掘新机会;探索互联网营销模式,全员营销平台来袭等都是促进其前进的方式。 保险数据▲险企纷纷启动河南暴雨灾害应急预案据不完全统计,7月20日-21日,中国人寿、平安产险、泰康保险、中国人保、大家保险、中国太保、光大永明人寿等险企先后宣布启动河南暴雨灾害应急预案。如:减免单证,车险案件免事故证明,5万元以下财产险案件无需提供维修合同、发票等证明、财务账册原件;意外伤害事故,经医院确诊,已符合合同约定的意外残疾给付条件的,可不再另行鉴定;取消医疗险定点医院限制;取消自付药品及诊疗项目限制;取消疾病等待期限制;适当延长治疗保险责任期限,等等。保险动态▲大灾面前保险不缺位!车险综改后车损已含涉水险 保险业预估理赔额已超6.5亿元河南特大暴雨灾情牵动国人心。灾难面前,保险业正加速推进理赔服务工作。据不完全统计,截至目前,保险业已接到相关总报案数超3万件,且理赔报案数还在不断增长。理赔案大都为车险,灾情造成的车辆损失显而易见,多位业内人士对财联社记者表示,车险综合改革之前的车损险不含涉水险,客户如果叠加购买了两种险种可正常理赔;若是去年9月19 日之后的新保用户和续保用户,车损险本身已经包含涉水险。某财险分公司负责人对财联社记者表示,一般而言,这类暴雨会对保险公司赔付造成较大影响,关键在于非车险是否有大案。车险的理赔费用会有一定程度上涨,需视暴雨情况而定。根据目前保险机构已披露数据显示,中国平安接到报案逾2万笔,预估赔付总额超6亿元;太平财险河南分公司预计理赔金额超600万元;国任保险初步预估赔付金额600万元,中原农险预估受损金额200万左右;大家财险损失预估200余万元,中华财险预计损失达3000万元。“灾难面前,应赔尽赔,这就是保险存在的意义。”一位财险公司人士对表示。(财联社)

水星新经济早报自媒体
3天前
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【第99期水星新经济早报|7.22】东方财富又创新高!总市值逼近4000亿
盘面上,锂电池、汽车、半导体等板块涨幅居前,机场航运、景点旅游、煤炭等板块跌幅居前。 ▲国储拟再次投放铜铝锌保供稳价据国家粮食和物资储备局消息,为大宗商品保供稳价,国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后,7月29日竞价投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。销售方式通过中国五矿电子竞价平台公开竞价。▲李克强:我们到了要大声疾呼加强基础研究的关键时刻近日,李克强考察国家自然科学基金委员会并主持召开座谈会。总理会上说:“我们到了要大声疾呼加强基础研究的关键时刻。”李克强表示,我国在应用科技领域,特别是在与市场结合的应用场景领域进步巨大,有些甚至已经领跑世界。“但我们的基础研究还不厚,原创性还不高,基础研究和原始创新应该摆在关键地位。”李克强说。他指出,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,落实立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展的要求,坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,通过深化改革更大激发全社会创新创造积极性,结出更多科技硕果,为国家发展和民生改善提供有力支撑。“当前国际环境发生很大变化,我国科技发展存在不少短板,很多产业技术瓶颈主要在于原始创新薄弱。”总理说,“基础研究是推动原始创新、构筑科技和产业发展‘高楼’的基石。我国已经到了必须大力加强基础研究的关键时期,立足现实,决不能错过这个时机。”(财联社)▲于学军:今年中国出生人口和生育水平仍会走低国家卫生健康委员会副主任于学军周三表示,根据卫健委对今年上半年人口出生监测的情况来看,今年我国出生人口和生育水平仍然会呈现走低的趋势。实施三孩生育政策的目的就是防止出生人口进一步下滑,推动实现适度生育水平,促进人口长期均衡发展。对于三孩政策实施后,我国人口生育率是否会迎来显著提升的问题,于学军在国务院新闻办公室举行的发布会上说:“人口再生产与物质再生产是不一样的,人口再生产的周期长,影响因素多,生育决策的因素很复杂,而且涉及方方面面。短期内,希望释放生育潜能,平缓出生人口下降的趋势。从长期看,关键取决于积极生育支持措施是否能够很好地衔接,是不是能够真正落地。”▲蔡昉:中国第二个人口转折或在4年后到来中国社会科学院国家高端智库首席专家蔡昉日前撰文表示,2020年,中国总人口达到14.1亿,对于中国的人口大基数来说,这十年里每年增加的人口并不算太多。他表示,从这次人口普查得到的最重要的信息就是我国的生育率极低,这也促使中央在下决心对政策做出调整。蔡昉认为,关注人口问题不是关注人口总量,而主要是人口的年龄结构,中国面临着未富先老的挑战。所以中央决策层提出了双循环的新发展格局,不再依靠外部需求,而是以国内大循环为主体,更加依靠内需来驱动经济增长。同时,他估计,第二个转折点预计在2025年到达,即总人口达到峰值,之后便开始负增长,而这个变化也将给需求侧带来冲击。▲疫情卷土重来!亚行下调今年亚洲发展中经济体增速预测总部位于菲律宾马尼拉的亚洲开发银行近日表示,亚洲发展中经济体今年的经济增速将略低于此前的预期,原因是新冠肺炎疫情在部分国家卷土重来。亚洲开发银行在其最新发布的《亚洲发展展望》(ADO)报告中表示,包括中国和印度在内的46个亚洲发展中经济体的经济正在复苏,但今年的经济增速预计将从4月份预测时的7.3%下调至7.2%,因最近爆发的疫情拖累了几个经济体的复苏进程。亚洲开发银行还预计亚洲发展中经济体明年的经济增速有望达到5.4%,而4月份的预测为5.3%。分地区来看,《亚洲发展展望》报告显示,在工业、出口和服务保持稳定的情况下,中国今年的增长预期将继续保持在8.1%,2022年的增长预期保持在5.5%。▲拜登:如果高通胀趋势持续,美国经济或面临严重复杂局面美国总统拜登表示,美国的高通胀现象是可以接受的,因为它被认为是暂时的。如若通胀趋势持续下去,美国经济可能面临严重的复杂局面。拜登称:“尽管我们对今天看到的情况充满信心,但我们将对任何必要的反应保持警惕。美联储可以采取它认为必要的任何措施来支持强劲、持久的经济复苏。”拜登发表上述言论之际,共和党人正抨击他的经济议程,称增加政府支出将导致通胀失控。美国上月物价创下逾12年来的最大涨幅,消费者价格同比上涨5.4%。拜登的讲话也正值其4万亿美元经济计划进入关键时刻。由两党共同支持的5790亿美元基础设施一揽子方案正在紧锣密鼓完成中,预计周三将进行试投票。上述截止日期也旨在迫使民主党人团结在该党3.5万亿美元的预算蓝图周围,其中包括总统的许多社会支出优先事项。与此同时,拜登政府还担心,美国停滞的疫苗接种率可能会导致新冠变种病毒传播并阻碍美国经济复苏。(智通财经) ▲国办:围绕医药、公用事业、建材、教育培训等重点民生领域开展反垄断执法国务院办公厅印发《全国深化“放管服”改革着力培育和激发市场主体活力电视电话会议重点任务分工方案》。方案提出:依法查处企业低价倾销、价格欺诈等违法行为,加大对仿冒混淆、虚假宣传、商业诋毁等不正当竞争行为的监管执法力度。依法查处平台企业垄断案件,围绕医药、公用事业、建材、教育培训等重点民生领域开展反垄断执法,切实维护市场公平竞争秩序。(证券时报)▲工信部:下半年加大中小企业扶持力度,加快制造业数字化转型全国工业和信息化主管部门负责同志电视电话会议在京召开。会议强调,下半年,全系统要抓紧编制实施“十四五”规划,持续保障疫苗稳产高产,推动基础和关键领域创新突破,稳定和优化产业链供应链,加大中小企业扶持力度,加快制造业数字化转型,推动信息通信业高质量发展,着力营造良好数字生态,坚定落实改革开放举措,确保全面完成全年目标任务,为“十四五”时期发展奠定坚实基础。(证券时报)▲中科院发布3颗卫星的科学成果,涉及空间引力波探测中国科学院国家空间科学中心对空间科学战略性先导科技专项中部署的3颗卫星的科学成果进行了集中发布。此次发布的成果来自我国首颗空间引力波探测技术实验卫星“太极一号”,我国首颗微重力科学实验卫星“实践十号”和我国首颗大型X射线天文卫星“慧眼”,涉及空间引力波探测科学目标研究及其关键技术验证、微重力和空间生命科学、黑洞和太阳爆发等领域。(央视新闻)▲河南暴雨互助:旅游订单无损全退,酒店价格不涨反降!7月17日以来,河南多地遭遇极端强降雨,部分地区用电中断、地铁停运。截至7月20日晚间,河南省消防救援总队当日共处置抗洪抢险救援408起,郑州市消防救援支队出动消防车548辆次,舟艇25艘次,指战员2710人次,营救被困人员849人,疏散转移群众1500余人。除此之外,各方力量也在紧急参与到这场救援互助行动中。截至7月21日零时," 河南暴雨互助 " 微博话题已引发6.2亿次关注,无数媒体以及上百万用户在其中分享各类避险、救援、互助类信息。携程、同程、飞猪、美团、去哪儿等在线旅游平台也紧急发布应急退改措施。河南各地酒店业不约而同的降价举措,也在社交媒体平台中收获了无数网友们的暖心点赞。▲郑商所:24小时值班值守保障交易正常郑州商品交易所表示,为防范汛情可能带来的安全生产等问题,郑州商品交易所高度重视,开展全方位风险隐患排查,多措并举确保生产、人员安全。此外,郑商所还表示,将坚决贯彻党中央关于防汛救灾工作重要指示,认真落实中国证监会工作部署,全力保障人员安全、保障交易正常,坚持24小时值班值守,确保安全度汛。(澎湃)▲深圳二手房价半年缩水15%易居房地产研究院发布的一份报告指出,今年,深圳、宁波、成都和西安四个城市推行了二手住房参考价制度。参考价制度推行,将二手住房价格正式纳入监管体系中。其中,今年1月份深圳二手住房价格出现历史最高点,即为每平方米72436元人民币。随着二手住房成交参考价制度的推进,房价下跌或降温成为趋势。到了6月份,其价格为每平方米61500元,累计每平方米下跌10936元,价格缩水了15%。▲东航接收空客首架在中国交付的A350飞机据中新社消息,中国东方航空股份有限公司21日首次在天津接收空中客车交付的A350-900飞机。这是空客天津宽体飞机完成和交付中心向用户交付的第一架A350飞机。东航介绍,空客A350是东航新一代旗舰机型,主要执飞东航国内京沪、沪广、沪蓉等商务干线航班。国际航班执飞欧洲远程航线。 ▲数字化时代的工程机械行业如何创新?三一重工用互联网思维给出新答案根据全球权威调研机构Off-Highway Research数据,2020年三一重工共销售98705台挖掘机,占据全球挖掘机市场15%的份额,首次夺得全球销量冠军。#三一重工一年卖出98705台挖掘机#的话题,也成功登顶微博热搜,被各大媒体不断转发报道。成为全球挖掘机销量霸主的背后,是三一重工多年以来精细化运营,为提升产品和服务不断的努力与付出。2007年,三一重工大规模推广使用焊接机器人,让挖掘机的使用寿命翻了约两番,售后问题下降四分之三;2008年,三一重工开始数字化工厂建设,同年三一18号工厂筹建;2012年全面投产,当年即实现了产品研制周期缩短20%、生产效率提高20%、产能提升23%、不良品率降低15%、整体运营成本降低24%,三一重工也由此成为工程机械行业首家国家级智能制造示范企业。不过,三一重工能成为工程机械行业龙头的原因还远不止于此:提前布局数字化转型,占领行业变革高点;数字化营销转型,以互联网思维挖掘新机会;探索互联网营销模式,全员营销平台来袭等都是促进其前进的方式。▲爱美客计划今年赴港上市,集资20-30亿美元爱美客计划今年赴港上市,集资20-30亿美元。爱美客已选择中金及摩根大通安排上市事宜,计划于本月或下月向港交所递交上市申请。(IFR)▲宁德时代成公募第二大重仓股截至二季度末,主动管理型权益类公募基金的平均股票仓位达到73.59%,相较于一季度末的69.83%,提升了3.76个百分点。截至二季度末,在公募基金前50大持仓中,新能源概念股高达11只。其中宁德时代被基金重仓持有的市值高达1237亿元,晋升为公募基金第二大重仓股,距离贵州茅台仅有一步之遥。过去几年来股价乏力的中国平安、格力电器、保利地产等则被基金大幅减仓,均已跌出基金前50大重仓股名单。(证券时报)▲东方财富又创新高!总市值逼近4000亿东方财富股价再创新高,总市值已逼近4000亿元。在东方财富、宁德时代的带领下,创业板指也再次挑战前期高点3560点。整体来看,目前,东方财富总市值3534亿元,与中信证券等券商差距逐渐拉大,较中信高出455亿元,在4400多家上市公司中,排名第32位。超过中金公司732亿元,超过中信建投1300亿元,是招商证券、海通证券,国泰君安,华泰证券等的2倍,国信证券、中国银河的3倍。▲中信证券配股申请获证监会受理7月21日晚间,中信证券发布公告称,近日,本公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》(211858号、211871号),中国证监会依法分别对公司提交的A股配股的上市公司公开发行股票核准申请材料和H股配股的境外增发股份审批申请材料进行了审查,认为申请材料齐全,决定对该行政许可申请予以受理。同时,中信证券表示,公司本次A股配股和H股配股事项尚需获得中国证监会核准。公司将根据上述事项进展情况,严格按照有关法律法规的规定及时履行信息披露义务。据了解,就在今年2月底,中信证券抛出不超280亿元的配股公开发行证券预案,拟按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体A股+H股股东配售,配售股份数量不超过19.39亿股。此外,在6月28日晚间,中信证券第一大股东中信有限承诺将根据本次配股股权登记日收市后的持股数量,以现金方式全额认购中信证券配股方案确定的可获配股份。(证券日报网)▲山西汾酒:拟投建新增5.88万吨原酒储能项目山西汾酒发布公告,为进一步提升原酒的储存能力,第八届董事会第十二次会议决定投资建设新增5.88万吨原酒储能项目,总投资估算3.97亿元,所需资金由公司自筹解决。该项目拟建设3栋半敞开式酒库,实现储酒能力2.76万吨,建设4栋陶坛酒库,实现储酒能力3.12万吨,共可实现原酒的储存能力5.88万吨。项目建设期两年。▲涂鸦智能的智慧养老赛道建设第七次人口普查数据公布后,国内养老概念股直线拉升。其中,智慧养老是不可忽视的一个产业分支。经过几年的政策引导后,《智慧健康养老产业发展行动计划(2017-2020年)》出台,成为智慧养老产业发展的纲领性文件,并进一步带动了一批智慧健康养老示范基地的落地。依托IoT云平台和丰富的互联互通硬件生态库,涂鸦智能的智慧养老行业解决方案提供了安全服务、医疗服务、健康服务、生活协助等软硬件一体化的养老服务体验,一站式解决健康养老场所智慧养老应用场景落地,赋能品牌商整套基础硬件以及软件和业务逻辑的实现。开发者和从业者基于涂鸦智慧养老平台和第三方服务矩阵,可快速构建丰富的智慧养老增值服务经济生态。积极开拓上下游企业合作——去年底,涂鸦智能与智慧医疗及远程医疗领军企业好络维签订了深度合作协议。好络维提供涂鸦IoT开发工具等支持,以助力动态心电记录仪、多参数检测仪等硬件完成智慧升级。此外,涂鸦智能在养老、社区、家居等多元垂直领域的PaaS能力,也将为好络维健康系统提供充足的落地机会。同时,好络维将为涂鸦智能生态开放接口,提供专业的心电诊疗服务,从产业链、渠道等丰富涂鸦智能在养老、健康领域的生态。▲极兔爆发的上半年 快递圈大变局!快递行业依旧是一个完全竞争市场,尽管已经是巨头林立,但是随着极兔的入局,旧玩家正面临着挤压。进入中国市场一年多,依托低价优势快速抢占电商市场的极兔速递 1 月份日单量已经稳定在了2000万单。4月份,极兔完成一笔由博裕资本领投、红杉资本和高瓴同时跟投的18亿美元融资,投后估值达78亿美元,超过圆通、申通、韵达等老牌快递公司,仅次于顺丰(约460亿美元)、京东物流(约303亿美元)和中通(237亿美元)。融资后,极兔资金流储备更充足,不惧“价格战”,接下来单量超过百世快递和申通也不是没有可能。此外,极兔是东南亚第一大电商快递公司,也在持续布局国际业务,与其他快递企业展开差异化竞争。▲古井贡酒定增募资50亿元 易方达基金获配25.5亿元古井贡酒披露非公开发行股票发行情况报告书。根据投资者申购报价情况,并严格按照《认购邀请书》中确定的发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则,确定本次发行价格为200.00元/股,发行股数为25,000,000股,募集资金总额为5,000,000,000.00元。本次非公开发行的发行对象共13家,分别为JPMorgan Chase Bank, National Association、国泰君安证券股份有限公司、易方达基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、太平基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、华泰证券股份有限公司、华泰证券(上海)资产管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、Morgan Stanley & Co。 International Plc、中国人寿资产管理有限公司、招商基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司。其中,易方达基金管理有限公司获配2,550,000,000.00元。(中国证券网)

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【水星价值一二级联合研究】新消费坠落二级市场
他们讲的故事,打动了国内外顶级VC、PE,却没有打动二级市场的股民。新消费品牌正在资本市场上演“上市即巅峰”的戏码。6月底,“新式茶饮第一股”奈雪的茶登陆港交所,但上市首日股价就破发,截至今日收盘报13.60港元,较其发行价19.8港元下跌超过30%,总市值233.26亿港元。截图来自于雪球无独有偶,完美日记母公司逸仙电商也正在破发的泥潭里挣扎。在上市近8个月后,截至美东时间7月19日美股收盘,逸仙电商股价7.22美元/股,较今年年初25.47美元/股的高点,跌幅已达71%。 泡泡玛特的日子也不好过。从去年年底上市起,泡泡玛特的股价曾一路跃升至107.34港元,市值一度突破千亿港元。但从今年3月起开始持续走低,期间下跌至最低46.54港元/股。 即便如今行情有所回升,也基本在70港元上下浮动,难回巅峰时期。 也就是说,新消费IPO的领头羊,包括“国货美妆第一股”完美日记、“盲盒第一股”泡泡玛特以及“新式茶饮第一股”奈雪的茶……通通在二级市场受阻。一个事实是,在IPO之前,他们曾深受国内外投资机构热捧,大量的热钱追着这些新消费的头部企业,可谓冰火两重天。“后面几轮,不是企业找机构融资,而是机构给企业送钱,一些不知名的投资机构有钱都没资格进入。”一位业内人士向AI蓝媒汇解释。 的确,翻看泡泡玛特、完美日记和奈雪的茶的融资历程,其中不乏高瓴资本、红杉资本中国、黑蚁资本、正心谷资本及天图资本等大机构。 也有券商分析师对一级市场的热钱都汇入新消费行业表示不能理解:“二级市场的反应会更准确些,前期的融资或多为‘讲故事’,理性不足。资本市场会更加理性,对于模式能否走下去有自己的判断。” 为什么深受90后消费者和一级市场投资人欢迎的“创业明星”,却在二级市场遭到了资本的冷待?一级市场受追捧二级市场泼冷水从除夕夜奈雪提交招股书以来,奈雪的茶就颇受投资者关注。在招股期间,奈雪的茶香港公开发售部分(散户)共录得64.2万人认购,超额认购431.03倍,国际发售部分(机构投资者)超额认购17.18倍。由于认购火爆,奈雪较原计划提前一天关簿结束招股。 此次IPO,奈雪的茶引入国内外包括瑞银资产管理、汇添富基金、广发基金、南方基金以及建银国际旗下的乾元复兴精选基金5家基石投资者。可谓顶尖券商云集。 可随后上市即破发的股价却给热情的投资人泼了一瓢冷水。在奈雪的茶股吧里,关于奈雪的茶股价走势,投资人们也非常消极:“散户千万不要上套,让那些机构们高位接盘。” “拉高又怕被套的散户跑了,不拉又没人买。” “都怪奈雪的茶,把我的资金毒死了。”也有一些人在奈雪的茶热帖区调侃,“坐等喜茶”、“蜜雪冰城甜蜜蜜”。 实际上,奈雪在IPO之前,市场上就有其“流血上市”的争议。根据招股书显示,奈雪的茶2018年、2019年以及2020年前三季度的收入为10.87亿元、25.02亿元、21.15亿元;净亏损6973万元、3968万元、2751万元。 也就是说,奈雪的茶在营收快速增长的同时,持续处于亏损的状态。 值得关注的是,就在奈雪的茶IPO不到半个月,喜茶就传出喜提新一轮5亿美元融资的消息,投后估值高达600亿元。 投资方既有IDG资本、何伯权、美团龙珠资本、红杉中国、黑蚁资本、腾讯、高瓴、Coatue等老股东,也有红杉、淡马锡、L Catterton、日出东方资本等新股东。放眼整个奶茶赛道,不仅估值前所未有,投资阵容也是神仙打架,颇有一种谁投不进喜茶,谁就站不进创投圈第一梯队的意味。 反观奈雪的茶,这家与喜茶同属新式茶饮第一梯队的企业,即便夺得了“第一股”的头衔,却也显得不那么幸运。 相比喜茶,奈雪的茶在股东结构上较为单薄。作为早期投资者的天图资本,也是奈雪的茶的最大机构股东,持有奈雪13.05%股份;深创投旗下的SCGC资本则持有奈雪的茶3.32%的股份;太盟投资集团持股6.22%。 “喜茶的新一轮估值出来,我觉得奈雪的茶被严重低估了。按照现在奈雪的市值来看,一个喜茶等于2.6个奈雪,也太夸张了。还有就是,喜茶究竟值不值600亿,也是要打一个问号的。”一位餐饮行业内人士向AI蓝媒汇吐槽。 在她看来,喜茶与奈雪的茶在业态上似乎没有跑出差异性,每个SKU都有对标竞品,但玩法不一样,喜茶更注重营销,比如在跨界、联名、造势方面善于把握年轻人的喜好;而奈雪则更关心供应链问题。 在营销方面有一技之长,或将并不能撑起喜茶的高估值。正如同样擅长营销的完美日记,在一级市场受投资人追捧,却在二级市场露怯。 其主要原因暴露在财报上。完美日记高企的营销费用以及持续的亏损导致逸仙电商的股价持续低迷。 而国货美妆的另一家头部品牌花西子却在一级市场反客为主,据《晚点LastPost》,花西子正在寻求融资,团队已和高瓴、红杉接触。花西子还要求投资人回答五个问题,且需自报估值。 与前两者不同,泡泡玛特曾有一段“光辉岁月”,但随着泡泡玛特的吸引值减弱,骨灰级玩家脱坑,导致泡泡玛特开始着急了。 一个事实是,泡泡玛特除了王牌IP Molly之外,至今没有出现第二个爆款级IP。其王牌IP Molly也正在失去吸引力。相较于2019年销售了4.56亿港元Molly娃娃,到2020年,Molly的销量减少至3.57亿港元。 营收方面,增幅也开始放缓。泡泡玛特2018年和2019年的营收分别为5.15亿元和16.83亿元,同比增长为225.5%和227.2%。而2020年营收为25.13亿元,虽保持增长,但增速大幅放缓,同比增长仅为49.3%,不及前两年的四分之一,几乎呈断崖式下降。 数据直观地体现在股价上,有股民直言,“泡泡玛特的泡沫,让我想起了乐视网。”新贵们为何不受二级市场待见?巨大的反差是,机构投资人对选中的新消费品牌长期持看好态度。奈雪的茶股东天图资本的合伙人潘攀认为,短期内盈不盈利和创不创造价值是不完全对等的。关键是能不能创造长期、可持续的价值。到今天看,特别多的公司市值给得很高。 潘攀认为,“首先它是一个创造价值的公司,第二它是成熟发展的公司,我们看奈雪也是这样的角度。茶饮品类是一个巨大的市场,从长期看,奈雪的茶一定会成为千亿级的公司。”尽管投资人“长期”看好,但是泡沫还是实力,二级市场更有话语权。 问题出在了哪儿?第一,持续盈利的能力仍是羁绊泡泡玛特、奈雪的茶、完美日记的主要障碍。上述提到泡泡马特对用户的吸引值减弱,以及完美日记越来越加大力度的营销策略,都反映出其持续增长能力疲软。 中国食品产业分析师朱丹蓬也曾对话《投资者网》表示,“奈雪的茶做了很多创新,也做了很多联名款,但是整体来说,奈雪的茶的粉丝效应在逐渐递减,从门店营收和利润可以体现。” 值得一提的是,奈雪的茶直到2020年才扭亏为盈。根据招股书显示,奈雪的茶经调整净利润,由2018年的-0.6亿元缩小至2019年的-0.11亿元,2020年经调整净利润0.17亿元,最终扭亏为盈。 奈雪的茶曾表示,利润亏损的原因是公司不断迅速扩大业务规模及扩展茶饮店所致。 换句话说,即便通通顶着“第一股”的头衔,它们的发展进程还尚处于砸钱换增长的阶段。第二个原因,就是成本的居高不下。奈雪的茶主要是原材料成本、员工成本和租金开支等成本高企。 据奈雪的茶招股书显示,2018年、2019年及2020年1—9月,原材料成本分别占总收益的35.3%、36.6%和38.4%;员工成本分别占总收益的31.3%、30.0%和28.6%。租金开支及物业管理费分别占总收益的17.8%、15.6%和15.2%,以上成本支出合计占总收益的80%以上。 而奈雪的茶创始人彭心并不觉得这是主要矛盾,她曾在采访中表示:“做品牌就是要坚持长期主义,我们的食材原料成本高达近38%,并且会坚持下去,就是要为用户提供高品质的产品。” 由于完美日记是由ODM厂商代加工产品,完美日记产品成本并不大,但困扰完美日记的是其营销成本。据逸仙电商财报,2020年,其营销费用达到了5.2亿美元,占营业总费用的65.2%。2021年Q1,营销费用进一步扩大至10.4亿元,占净收入的 72.1%。 对于销售和营销费用占比偏高,逸仙电商表示:“逸仙电商营销费用包括了新品牌进入市场的初期品牌建设费用,线下门店运营及BA等服务人员成本。这些品牌在前期需要大量资源的投入以实现对于原品牌的整合与持续赋能。” 综合来看,新消费“第一股”们通过上市完成了在二级市场的募资,但未来的发展仍有较大不确定性,二级市场的反应也能看出背后发展逻辑尚未成熟。 “第一股”们在二级市场遇冷,也为喜茶、元气森林、花西子等头部新消费品牌提供IPO参照依据。来源AI蓝媒汇ID:lanmeih001作者杨雅倩编辑魏晓免责声明:本文系网络转载,版权归原作者所有。如转载众多,无法确认真正原始作者,故仅标明转载来源。本文所用图片、文字如涉及作品版权问题,请第一时间告知,我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准立即删除内容!本文内容为原作者观点,并不代表本号赞同其观点和对其真实性负责。

私募每日复盘
3天前
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【20210721】消费行业:有人投鸭脖赚10亿,有人拒加投资人微信
私募证券市场01 每日复牌【A股三大指数收涨,创业板指大涨2.78%续创6年新高,锂电、光伏、半导体板块齐掀涨停潮】 沪指涨0.74%,深成指涨1.34%。大小指数全天震荡走高,创业板指单边拉升,盘中一度涨超3%,创出2015年6月以来新高,锂电池板块指数大涨超4%,久吾高科等近30股涨幅超10%,半导体芯片股全面爆发,立昂微等超20股集体封板,光伏板块大涨,龙头隆基股份创新高,盐湖提锂、MiniLED、稀土永磁等表现抢眼,两市成交额时隔一个交易日再次破万亿。主要行业ETF多数上涨,新能车ETF涨5.41%,新能源车ETF涨5.39%,有色金属ETF涨5.02%,芯片ETF涨4.13%。02 IPO进行时1:大全能源:将于22日在科创板上市大全能源20日晚间发布公告称,经上交所批准,公司股票将于2021年7月22日在上海证券交易所上市。私募股权市场01 投融资资讯1:宠物产业集团「宠爱」获近千万元天使轮融资,青山资本投资7月21日消息,宠物产业集团「宠爱」已于近期完成近千万级天使轮融资,由青山资本独家投资。宠爱集团旗下拥有一款宠物食品品牌——萌宠出动,最初于2020年5月上线。2:尚维高科完成近2000万元战略股权融资,阳普医疗投资深圳市尚维高科有限公司(简称“尚维高科”)于2021年6月完成新一轮的近2000万元股权融资,由A股上市公司阳普医疗(股票代码:300030)独家完成战略性产业投资。本轮资金主要用于MEMS硅基生物芯片和快速分子诊断仪器系列的新产品研发,国内注册报批,现有产品的扩产和海外市场推广与销售。3:宠物健康品牌「宠幸」完成超2亿元B++轮融资宠幸主营宠物用品业务,旗下拥有多个子品牌,其中「卫仕」是国内头部宠物营养品品牌。4:融泰医药完成超3亿元A轮融资,海达投资和深创投联合领投本轮募集资金将用于公司拓展国内外知名医药企业新品种的合作、提升互联网医药运营服务体系、推动B2B电商业务创新及发展等。5:小哈换电获新一轮融资,资方包括大湾区基金、磐谷、博儒、慕华资本等6:生物科技公司迈科康完成数亿元A轮融资迈科康于2017年10月开始正式运营,专注于先进疫苗技术与产品的自主研发及整合创新,目前两个重磅疫苗项目即将进入临床研究阶段。7:知识图谱企业柯基数据获数千万元A轮融资,呈益投资独家投资本轮融资由南京呈益投资独家投资,这是最近几年柯基数据完成的第三轮融资。8:「美市科技」获国鑫创投近亿元B+轮融资,国鑫创投投资9:「曦华科技」获数千万人民币Pre-A+轮融资曦华科技成立于2018年,总部位于深圳,是一家专注于智能感知与计算控制领域的芯片设计公司,面向手机、IoT、汽车等智能终端市场设计和销售智能感知、计算与控制芯片。10:览众数据完成A+轮融资,CMC创投领投览众数据成立于2015年,是国内最早一批致力于智能决策技术在传统企业中落地的创业公司之一。11:迈拓数服完成千万元天使轮融资,远瞻资本领投本轮融资完成后,将进一步完善其针对制造类企业、金融机构和高校的标准化产品线。这是迄今为止国内大数据领域最快速的天使轮融资。12:玻色量子完成新一轮融资,元和资本领投本轮融资后,玻色量子将在相干量子计算设备硬件技术研发、样机制造、以及市场应用布局等方面继续投入。13:源古纪获近亿元A轮融资,动平衡资本和丹麓资本共同领投本轮融资所得主要用于医学检验所、GMP车间厂房、院内本地化应用中心的建设以及医疗器械产品注册证申报等方面。02 基金动态1:新兴基金市场化S基金与松禾成长基金成功签约广州基金旗下新兴基金成功举办市场化S基金广州新星成长贰号创业投资合伙企业(有限合伙)与深圳市松禾成长股权投资合伙企业(有限合伙)的签约仪式。今日私募之星消费暴热下的两极:有人投鸭脖赚10亿,有人拒加投资人微信

汇募
3天前
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金融头条
3天前
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爱美客约等于中国建筑?
最近三个月的时间里,中国建筑(SH:601668)的股价累计下跌了将近8%。看起来8%算算不上很深的跌幅,但其下跌的独特之处就在于,过程之长、估值之低,都已经到了相当夸张的程度。自2015年4月开始,中国建筑就开始了连绵不断的下跌之旅,只有2016年下半年走出了反弹行情;更重要的是,这家央企中的巨无霸、建筑行业的头部企业,市盈率(TTM)已经跌到了接近4倍。也就是说,在经营不发生重大变化的情况下,其未来4年赚到的利润,就能够按照目前的市值把自己买下来。截止到2021年7月20日,中国建筑的市值已经只剩1900亿元,而创业板的医美公司爱美客(SZ:300896)市值最高时已经接近1800亿元,两者之间市值的差距已经不大。一个是经营了几十年的老牌央企,资产总额2.28万亿、每年利润超过400亿元的超级巨头,一个是年收入7亿出头、净利润4亿多的成长型企业。完全不同的行业,完全不同的企业,完全不同的业绩规模,却因为估值上的天壤之别,最终让市值来到了同一条水平线上。中国建筑熊途漫漫中国建筑股价的下跌,几乎完全是行业估值整体下降所引起的。今年上半年,曾经的雪球大V徐志(ID:@特立独行的猪)发布了求助信,因为满仓且有杠杆融资地押注了建筑股,导致基金净值持续下跌,最终清盘。他在求助中表示,自己所持有了三年的上市公司“2016-2020年净利润上涨了106%,2021年一季度继续增长了80%,现金流大幅度转好,资产质量坚实。”从描述上看,他买入的大概率是中国中铁(SH:601390)。和中国建筑一样,都是中国超大型基建公司的代表,市盈率同样低到令人迷惑的程度,市值跌到了不到1300亿元。中国建筑是行业里规模体量最大的公司。其股价、市值一度在2014、2015年出现过大幅度的上涨,累计涨幅超过了700%。但从2017年开始,就和整个地产、基建和建筑板块一起,进入到漫长的回调之中。中国建筑股价表现(2014年1月至今)其下跌回调的六年时间里,有几个突出特点:1.绝对跌幅并不大。从2015年最高价算起,迄今累计最高的跌幅是超过37%,相比此前7倍的涨幅,跌得不算狠,但是在相当长的时间内股价完全不涨;2.业绩增长速度虽然在放缓,但净利润一直在增长,只是估值中枢不断下移,市盈率水平一降再降;3.资产的累积大于负债的累积,2016年至今,中国建筑负债从1.1万亿增长至1.69万亿元,资产总额则是从1.4万亿增长至2.28万亿元。4.作为高杠杆行业,其财务费用整体规模不升反降,2016年81.14亿元,到2020年报降低至77.98亿元。整体来看,中国建筑缓慢下跌的几年时间里,业绩表现良好,资产质量稳定,且并没有出现有息负债大增之类的“暴雷”预警。至少截至2021年半年报之前,没有出现过明显的风险情况。结合徐志和中国中铁的遭遇来看,中国建筑股价的下跌,几乎完全是行业估值整体下降所引起的。而估值下降的原因,则是出于人们对这个行业前景的看淡甚至是悲观。爱美客:无限期待投资者默认整个市场空间的大部分都将归爱美客所有,并以此计算市值。与建筑版块估值的低迷相对比的是,医美等热门板块的估值想象力则正在突破天际,其中最典型的代表就是爱美客。这家医美领域的代表企业成了众星捧月一般的存在,上市之后很快从310元左右上涨到1300元以上,并在随后收复了二三月份的暴跌。远比股价夸张的是市盈率估值,目前其动态市盈率已经接近250倍,这代表投资者对于其未来高速成长的期待值已经非常高。与此同时,投资者对于爱美客的评价正在陷入到两极化的局面。看好这家公司的投资者,强调其强大的牌照壁垒——目前已经有6张III类医疗器械注射证,在行业内排名前列,并且III类药械临床上市耗时长平均约在3年甚至更高,其他竞争对手即便拿下牌照开始竞争,也是几年之后的事情。牌照壁垒的基础上,爱美客通过自研、合作代理、收购等多种方式扩展产品线,在玻尿酸、线材、肉毒素、童颜针、塑形瘦身等多方面都有布局。最核心的关键因素是,由于目前医美仍然是一个低渗透率行业,市场判断医美风潮还将继续下沉渗透,最终形成一个几千甚至是上万亿规模的市场。在这个过程中,爱美客卡在了上游原料和下游医美机构中间的高端产品环节,再加上壁垒限制其他对手进入,因此投资者默认整个市场空间的大部分都将归爱美客所有,并以此计算市值。整个增长故事讲得几乎天衣无缝,也迅速吸引了大量投资者跟风参与。我们至今没有办法判断出上述的投资逻辑是否会最终成立,但至少在2021年一季度,爱美客确实取得了超乎寻常的增长:扣除非经常性损益后的净利润同比增长高达303.31%,医美市场正在如约爆发。谁对谁错?因为老母鸡停止了生长,但鸡仔在快速长大,所以给鸡仔和老母鸡定了一样的市场价。“高增长+高估值”的成长股成了现阶段市场上投资者的心头好。这种投资逻辑认为,只有处在高速增长中的行业,企业才能够给投资者带来超额的回报,尤其是行业中竞争力强的优秀企业,可以得到资本的高度认可。以此为基础,我们看到了新能源汽车产业链、光伏、医美等“赛道”个股爆发式上涨,再通过业绩的高增长来追赶超高的估值水平。天平的另一端,银行、地产、基建等行业的绝大多数公司,则成了低增长、低估值的代表,包括万科、保利、格力、美的、中国建筑等在内的企业,即便是有良好的业绩表现,市场也几乎不去理会。中国建筑是其中较为极端的一个情况,由于行业特征,积累了大量的应收账款和应收票据,这其中又有相当多是来自房地产公司的。由于恒大、蓝光发展等地产公司所面临的困境,导致投资者对此非常警惕。除此之外,随着业务规模的扩大,中国建筑的长期负债也从2016年的1437亿元扩大至2021年一季度的3108亿元,整体的资产负债率常年维持在75%左右的高位,这些都被视为重资产、高负债的表现。投资者也会担忧其能否抵御地产行业可能出现的大型风险事件。投资者宁可去选择那些高估值有机会被业绩高增长填平的企业,也不愿在低估值的行业、企业中承担风险,甚至已经出现了极端化的情况。有投资者笑称,这就像是因为老母鸡停止了生长,但鸡仔在快速长大,所以给鸡仔和老母鸡定了一样的市场价。显然这是荒谬的。如今爱美客的市值已经约等于中国建筑,看似毫不相关的两家企业,进入了一个令人尴尬的交汇点。爱美客的市值也许有泡沫的存在,但增长也是真实的;中国建筑的高负债率是真实的,但身为建筑行业规模最大的“国家队成员”,即便是地产行业整体出现了风险事件了,又会受到多大的影响呢?资本市场中的问题有很多,但并非每一个问题都能找到标准的答案。在高度的不确定性中对确定性的追求,本身就是资本市场的一种魅力。(文章来源:巨潮商业评论|蟪蛄)

金融头条
3天前
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业绩“垫底”,张坤认错
7月20日凌晨,易方达基金公司公布旗下多只基金产品二季报,其中,“公募一哥”张坤及其管理的4只公募基金再度成为关注的焦点。在过去的二季度,张坤管理的易方达蓝筹精选混合、易方达中小盘混合、易方达亚洲精选股票和易方达优质企业三年持有期混合4只基金的股票仓位均有不同程度的下降,其中易方达中小盘的股票仓位比例相比一季度下降23个百分点,骤降至张坤管理易方达中小盘以来季末股票仓位最低。此外,张坤在二季度也对结构进行了调整,降低了食品饮料等行业的配置,增加了计算机等行业的配置,并继续重仓招商银行、港交所两只金融类港股。数据显示,截至二季度末,张坤管理的4只基金的规模为1344.78亿元,较上一季度末的1331.09亿元略有增加。其中,蓝筹精选、中小盘混合以及优质企业三年持有期混合二季度扭亏为盈,本期利润分别为53.84亿元、8.05亿元、11.22亿元。虽然基金规模增加,3只基金扭亏为盈,但与同行对比,张坤管理的基金二季度表现并不理想。其中,易方达蓝筹精选、易方达中小盘二季度在同类型基金(共计3403只)中排名分别为2833名、3187名,而易方达亚洲精选股票更是跌落到同类型基金中的倒数第二位。面对不断下滑的业绩,张坤也在二季报中罕见“认错”,称回首自己以往的判断,发现有不少错误。此外,张坤还强调,从目前的判断来看,未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。股票仓位齐下调,减持五粮液茅台首先来看一下4只基金在2021年Q2的持仓变化情况。根据报告显示,张坤旗下4只产品的股票仓位在二季度均有不同程度的下降。其中,易方达中小盘的减仓幅度最大,股票仓位从一季度末的93.93%骤降至70.36%。这是该基金自张坤2012年9月28日担任基金经理以来的最低水平,也是继2017年三季度后,股票仓位第二次降至八成以下。与此同时,另外3只基金的股票仓位均略有下调:易方达蓝筹精选的股票仓位比例从93.61%下降至90.17%;易方达优质企业的股票仓位从94.57%下降至89.24%;易方达亚洲精选的股票仓位从93.17%下降至86.45%。具体到调仓方向上,4只基金在结构调整上各有不同。2021年Q2易方达蓝筹精选持仓前十与一季度相比,易方达蓝筹精选在二季度降低了计算机等行业的配置,增加了电子等行业的配置。在前十大重仓股中,与2021年Q1一样,蓝筹精选依然持有4只白酒股,但持仓有增有减。其中,五粮液和贵州茅台从2021年Q1的10.05%和9.86%,降至9.88%和9.75%,而泸州老窖和洋河股份的持仓比例曾分别从7.62%、4.68%%增至9.71%和9.68%。同时,张坤还在二季度对香港交易所、招商银行以及腾讯控股进行了增持,并减持了美团。截至二季度末,香港交易所已取代五粮液成为易方达蓝筹精选的第一大重仓股。此外,Q1持仓占比为3.25%的平安银行跌出前十,被爱尔眼科取代。值得一提的是,在2020年Q4时,爱尔眼科也出现在了易方达蓝筹精选的前十大重仓股列表中。2021年Q2易方达中小盘持仓前十2021年第二季度,易方达中小盘则是在降低食品饮料等行业配置的同时,增加了计算机等行业的配置。具体来看个股,与一季度相比,易方达中小盘的十大重仓股保持不变,但重点增持了恒生电子、华兰生物,并减持了通策医疗和贵州茅台。其中,五粮液遭到张坤大幅减持,从2021年Q1的第二大重仓股掉落到第七大重仓股,美年健康的持仓也有所减少,加之报告期内股价下跌,已从原本的第一大重仓股掉落成第六大重仓股。再来看易方达优质企业三年持有期混合。2021年Q1易方达优质企业三年持有期混合持仓前十同易方达蓝筹精选类似的操作类似,该基金在二季度降低了计算机等行业的配置,并同样加仓了泸州老窖和洋河股份,减仓了五粮液。但不同的是,易方达优质企业三年持有期混合在本期增加了医药、银行等行业的配置。此外,该基金还在二季度增持了香港交易所、腾讯控股这两只港股标的,并减仓了海康威视和美团。目前,泸州老窖以9.76%的持仓占比成为易方达优质企业三年持有期混合的第一大重仓股。与此同时,华兰生物和锦欣生殖跌出前十大重仓股,爱尔眼科、平安银行成为新晋前十大重仓股。最后说一下规模相对较小的和易方达亚洲精选。与今年Q1相比,张坤在易方达亚洲精选基金上降低了消费、教育行业的配置,增加了银行、地产等行业的配置。此前一季度重仓的好未来、新东方、STAAR Surgical Co退出前十大重仓股,中国邮政储蓄银行、中国海外发展有限公司、唯品会成为新晋前十大重仓股。值得一提的是,在刚刚过去的二季度,易方达亚洲精选股票本期利润为-3.16亿元,仍处于亏损状态,收益率在同类型基金中排名倒数第二。对此,张坤在季报中特别提到,二季度,教培企业受政策预期影响股价跌幅较大,对基金净值产生了一定的负面影响,这也使他反思长期投资框架中的一些假设,希望能够将其进一步完善。业绩“垫底”,张坤罕见“认错”事实上,除易方达亚洲精选外,张坤持有的另外三只基金在二季度的业绩表现同样不尽人意,远落后于其他同类基金产品。数据显示,在过去的3个月中,同类基金中业绩表现最好的为前海开源新经济灵活配置混合,收益率超过50%,而张坤旗下的易方达优质企业三年持有期混合、易方达蓝筹精选、易方达中小盘二季度的收益率分别为10.62%、5.94%和2.51%,在同类型基金(共计3403只)中排名分别为2103名、2833名和3187名。对此,张坤在二季报中罕见“认错”,表示回首自己以往的判断,“发现有不少错误”。同时,张坤也在季报中表达了自己对未来市场的看法。张坤表示,疫情后,随着全球流动性的放松,全球股市都有了显著上涨。对于一些市场公认长期有成长空间行业(科技、医药、消费、新能源)中的优质公司,除了业绩增长的驱动,估值也得到了显著的提升。面对越来越高的市盈率水平,对企业的估值方法也越来越多采用远期(如2025年甚至2030年)市值贴现回当年,似乎只有这样,投资者才能获得一个可以接受的回报率水平。他提到,对于一些公司,在各种假设都兑现的情况下,可能未来5年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平,但是一旦错误,可能就要面临30%甚至50%的股价下跌。在一个流动性宽裕、资本焦虑地寻找高回报率领域的环境下,未来几年,不少行业面临的竞争程度恐怕比过去5年更为激烈。张坤认为,对于未来5年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。“综合来看,如果正确,可能只获得一个平庸的回报率,但一旦错误,却面临不小的损失。在这样的赔率分布下,对于投资来说显然是高难度动作。在这种情况下,要么在热门行业进行深入研究,试图获得更高的概率确信度,要么在不那么拥挤的行业,稍微牺牲一些概率,承担多一点不确定性,获得更佳的赔率回报。从目前的判断来看,未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。”(文章来源:投中网|王满华)

水星价值一二级联合研究自媒体
3天前
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【水星价值一二级联合研究】PatPat宣布完成5.1亿美金C轮系列、D轮系列融资
7月19日,全球最大童装DTC品牌PatPat宣布完成5.1亿美金C轮系列、D轮系列融资,指数资本担任独家财务顾问。2014年成立于美国硅谷的PatPat,在创始之初,就获得了来自IDG资本的天使轮数百万美元的投资,此后IDG资本又多轮加码。截至目前,PatPat已刷新国内跨境电商行业已披露的最大单笔融资金额,正式进入互联网独角兽行列。IDG资本合伙人连盟表示:“我们是最早投资支持PatPat的投资机构,相伴多年。PatPat一直能在比较浮躁的环境中坚持做正确的事,把更好、让人更放心的商品提供给消费者。”勇夺多项“第一”,彰显非凡的国际影响力PatPat作为全球最大、增长最快的童装DTC品牌,用户覆盖全球100多个国家和地区。在2020年Q4中国出海品牌海外社交平台表现力百强榜上,PatPat高居电商类目Top1及总榜Top 9,仅次于TikTok、华为、小米等品牌之后。PatPat在Facebook上是粉丝数600万+的大V账号,长期保持飞速增长,并已与众多全球顶级明星IP达成全球合作,国际影响力日益增强。另一项令人瞩目的成就是,据多项权威市场调研结果显示,PatPat在美国所有童装品牌中,用户推荐指数排名第一,牢牢占领美国消费者心智。在下一步的战略规划上,PatPat将利用欧美市场的强势品牌效应,进军中东和南美市场。大数据+AI技术,打造行业最强供应链在出海领域,PatPat的管理及运营效率处于行业绝对领先地位。其自建数字化系统,打通供应链全流程,并利用大数据和AI实时捕捉流行趋势,进行数据汇总和分析,加强商品开发、款式设计、销量预测等功能,实现供应链闭环。PatPat还建立了全球化的消费者运营体系,在海外和国内都拥有专门的消费者洞察团队,深刻理解全球消费者需求。其独立站用户规模,在过去几年每年都以3倍以上的速度飞速增长。品控也是PatPat的制胜关键。在服装行业中,童装品类对质量和安全的要求格外严苛,PatPat凭借对服装安全的极度重视和近乎苛刻的把控,实现产品全检,质量超过欧美本地传统品牌。未来,PatPat有志于运用业内稀缺的技术能力,带领全球童装行业完成供应链改造,实现产业升级。顶级背景国际化团队,构成核心竞争力人才是PatPat核心竞争力的根本来源。在硅谷山景城成立的PatPat,一出生就具备国际化基因,在深圳、广州、杭州、佛山设有办公室,并在旧金山、洛杉矶、都柏林、马尼拉、伦敦等地设有分支机构。PatPat三位合伙人,王灿,高灿,胡萌均毕业于美国卡耐基梅隆大学(CMU)计算机相关专业,并在Oracle、Amazon等硅谷高科技企业积累了丰富工作经验。团队中更不乏来自世界五百强企业全球级别的高管,是行业里唯一一支兼具顶级学历背景、技术经验、国际化视野和多元化管理经验的创业队伍。PatPat团队以90后互联网从业者为主,管理层年轻实干,学习能力强,能不断自我进化;层级扁平,从前端到后端人才不设限的全栈发展模式,也塑造并保持了对优秀人才长期的吸引力。未来,PatPat也会以强大的雇主品牌影响力持续吸引大批优秀的年轻人加入,与PatPat共同成长、彼此成就。在资本加持下,PatPat计划在3-5年内完成全球童装市场战略布局,成为拥有世界级顶级影响力的消费品牌。十余年来,IDG资本深耕消费领域,布局近百家优秀消费企业,全链路覆盖衣食住行、消费电子、电商购物、线下零售等多个细分赛道,聚焦触达新一代消费者心智的新品牌,持续助力科技发展所带来的产品升级和行业变革。来源:IDG资本免责声明:本文系网络转载,版权归原作者所有。如转载众多,无法确认真正原始作者,故仅标明转载来源。本文所用图片、文字如涉及作品版权问题,请第一时间告知,我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准立即删除内容!本文内容为原作者观点,并不代表本号赞同其观点和对其真实性负责。

金融头条
3天前
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洽洽瓜子VC梦:给加华、厚生当LP,投了永璞天使轮
洽洽食品要做VC了。天眼查显示,7月19日,上海创味来投资有限责任公司成立,该公司由洽洽食品股份有限公司全资控股,注册资本2亿元,经营范围包括投资咨询、投资管理、实业投资等。法定代表人为陈奇,她是洽洽食品董事长陈先保之女。这是洽洽在加快投资布局过程中迈出的又一小步。事实上洽洽涉足股权投资的时间早得多。洽洽成立于2001,早期主要生产瓜子类食品,2011年上市,是中国“炒货第一股”。2014年以后,他们陆续成为了加华资本、招商致远、厚生投资等机构的出资人。陈氏父女也曾在2013年就成立了家族投资基金昕先投资。彼时是家族办公室刚刚开始兴起的时期,比如同年,龙湖地产掌舵人吴亚军创办双湖资本,随后2014年马云和蔡崇信设立家族财富基金蓝池资本。2013年也是陈奇开始正式进入家族企业工作的时间点。2013年1月-2014年9月,陈奇曾担任安徽华元金融集团总裁助理、副总裁,分管投资和资管业务。华元金融集团的股东为合肥景山投资管理有限公司和上海华圳投资管理有限公司,两大股东的法定代表人皆为陈奇的父亲陈先保。而此前,陈奇在消费投资领域的代表机构加华资本工作。陈奇生于1985年,2009年业于加拿大曼尼托巴大学。她职业生涯的开始于保险行业。2009年至2011年,她曾加拿大皇家保险公司担任保险理财顾问。后从事投资。2011年4月,她进入了北京加华伟业资本,担任投资经理。洽洽的融资历程显示,洽洽曾在2011年1月接受加华资本的投资。但直到2019年,昕先投资才开始逐渐出手投资,而此前,他们一直是沉寂的。另据天眼查显示,昕先投资也并未像其他家族办公室一样先做LP,他们直接更加大胆地做了直投,甚至是投早期,一年投资一到两个项目。从投资能力上来说,昕先是有一定竞争力的。在热门的调味品赛道,有20年历史的老牌企业能投到,比如今年他们投资了1998年成立的调味料生产商长沙彩云农副产品有限公司,而热门的新品牌项目也能投到,比如永璞咖啡。数据显示,今年1月-5月,永璞是天猫冷萃冻干即溶咖啡品类中销售额第二的品牌,而他们在永璞天使轮就入局了。但昕先毕竟是家族投资基金,考虑到避险的因素,投资节奏和VC相比,慢。未来如果洽洽加快并加大在消费投资领域的布局,在市场上的影响力或许会更强。洽洽投资布局加快收益或许也与收益增加有关。2019年,洽洽食品实现营业收入约48亿,同比增长超15%;归属于上市公司股东的净利润约6.04亿元,同比增长近40%。而去年营业总收入近53亿,同比增长约9.35%,实现归母净利润8.05亿,同比增长超30%。另外,消费赛道正热。二级市场情绪高涨。前段时间登陆港股的茶饮品牌奈雪的茶,虽未盈利,但市值近250亿港元。同时许多机构看好传统和新兴的国货品牌。比如凯雷投资董事总经理龚陟帜曾提到,“过去十年内,国货有很好的发展,从2011年开始,国货就已经在头部品牌里占据了比较高的位置。在新的时代,他们可能需要外部机构的帮助,以重塑自身的品牌。另一方面,存量市场只占据了半壁江山,新兴市场是开放给现在国货品牌的。2011 - 2020年,国货销售额占比已经实现很大增长。但现在的占比也有高有低,还有更多的发展空间。我们相信还会涌现出大量的新兴品牌,每个细分赛道上都有机会。”(文章来源:投中网|龚小贞)

水星价值一二级联合研究自媒体
3天前
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【水星价值一二级联合研究6000亿市场高增长!血洗之后,百万卖家死不了...
“最近几个月太煎熬了!等我清完库存就上岸,不想干了。”一位亚马逊卖家抱怨道。另一位卖家则形容,这半年来自己就像是在“坐过山车”。“一季度的时候我们业绩很不错,基本上做到了去年全年的销售额,但这次亚马逊大规模封号事件中,旗下好几个品牌‘中招’。”他谈道,“原来每天能做100多万美金,现在缩减到10万美金一天。”这是当下跨境电商行业的冰山一角,却代表了很大一部分从业者的焦虑。正如一位今年才开始做跨境电商的新手卖家所言:“都说跨境电商火,资本不断涌入,大盘数据也都是增长,但为啥我进来后看到的全是负面?我都迷茫了。”这话不无依据。海关统计显示,上半年,我国跨境电商进出口继续保持良好发展势头,其中,出口6036亿元,增长44.1%。跨境电商零售出口继续为寻求新增长的国内企业提供极大的想象空间。但这并不影响行业里大批企业的“倒塌”。封号、资金冻结、破产、裁员、关停,这些词前所未有的频繁出现在跨境电商行业,就像是被触发的多米诺骨牌,一个接一个倒下。为什么会这样?究竟谁扼住了中国跨境电商的喉咙?又是谁在倒下谁在崛起?转型阵痛:“心态崩了”!大卖家摇摇欲坠,中小卖家人人自危——这是过去几个月以来华南跨境电商圈真实的写照。根据Marketplace Pulse的数据,自4月底至今,已有数百个中国顶级大卖家(大多数年销售额超过10亿美元)旗下的账户被亚马逊暂停销售,涉及数十种此前最畅销的商品以及多个亚马逊热门品类。而这批卖家大多数来自深圳。“这些顶级大卖家曾经都是我们膜拜、学习的对象,他们起步早、速度快、善运营,占据了亚马逊多个类目的头部流量,也创下了很多销售神话。”一位华南地区的卖家谈道,“这次大卖家集体被'血洗',真的很震惊!”“大卖家都逃不过,更何况我们这些小喽啰呢?我的心态都要崩了!”该卖家直言,平台政策随便一纸变动就能让不少卖家破产。他指出,重仓亚马逊的风险并不是现在才意识到的,从去年开始就不断有内外因素刺激着自己“要独立”、“要掌握自己的命运”。然而,转型谈何容易?要改变的不仅仅是行动,更是思维方式。“我们是从去年开始做独立站的,目前还在投入期,体量很小。”某箱包类卖家坦言,“做亚马逊是流量思维,做独立站是用户思维。按照亚马逊重性价比的特性,我们在平台上去拼价格,就是死路一条,所以又布局了独立站,但这条路很慢,复杂度也高得多。”“很多同行朋友也开始做独立站,甚至有人把它列为下半年最重要的事。”该卖家补充道。逃离亚马逊,奔向独立站,成了很多卖家新的寄托。不仅因为平台的封号“砍刀”,更是因为过去一年激增的卖家数量使得卖家们感受到了严重“内卷”,且平台增长似乎也开始出现疲乏之态。据权威机构统计,2021年第一季度时,亚马逊全球市场第三方卖家数量已超过了600万,共有近千万卖家账户。按照今年一季度即新增近30万名卖家的速度推算,到今年年底大约有140万新卖家会加入亚马逊。然而,卖家数量的增长与平台GMV的增长并不完全一致。在今年6月的Prime Day活动中,亚马逊全球销售额为111.9亿美元,同比增长7.6%,其中,第三方卖家销售额增长了12%,亚马逊自有品牌销售额增长了5.3%。而去年Prime Day期间,亚马逊第三方卖家销售额同比增长了60%。不过,独立站也非安乐窝。“做了一个新的Shopify网站,一绑PayPal立马被封,你们有遇到类似情况么?”某Shopify独立站商家在卖家群询问。他得到的结论是,Shopify安全审核越来越严格,对PayPal账号也会进行标记,一旦审查到该账号投诉比例高就会对其做规避。此外,Facebook、Google等流量巨头也会不定期加强对卖家的审查力度。“根本问题不在于你做亚马逊还是做独立站,而在于你到底是不是用长期主义的心态去做生意。”一位跨境电商服务商直言,这个行业早已过了闷声发大财的阶段,如果只想蹭个热度割一波韭菜就走,注定是速生速死。亿邦动力联合创始人刘宸在“2021亿邦跨境电商大会品牌出海峰会”上表示,从大趋势来看,中国的出海企业正在进入一个可持续增长的全新上升通道,但今天可能会很痛苦。商家在面对由外部消费环境、资本以及政策这三大维度变化所带来的挑战时,最好的对策就是做好对用户的感知力、产品力以及品牌力。“沉舟侧畔千帆过”当流量在平台之间发生迁移,行业增速、成本结构都发生变化的时候,对企业的要求就不一样了,而这种要求催生出不同企业之间的巨大落差。安赐资本合伙人颜伟华曾指出,今天,跨境电商已从逆势到常态、从流量到品牌、从草根到精英,所有企业在新的机遇和挑战面前必须重新调整商业范式,或者拥抱它,或者被新的产业阶段淘汰。“行业增速降下来以后,企业是否依然能做到那么优秀、像去年那么开心,就要看企业的硬实力了。”他谈道。的确,在一众华南大卖家纷纷被“扼喉”之时,行业里另一波玩家却迎来自己的高光时刻,上市、融资的消息,不绝于耳。据不完全统计,今年上半年,冲刺A股的跨境电商企业包括千岸、遨森、爱斯基摩人、三态、致欧、燕文物流,冲刺港股的跨境电商企业包括飞书深诺、子不语、敦煌网,还有在美股上市的Payoneer。而上半年获得资本青睐的跨境电商商家则以DTC品牌为主,包括Outer、Cupshe、TIJN、Snapmaker、Lilysilk、全量全速、Cider等。与此同时,店小秘、积加、马帮、船长BI、易仓科技等跨境电商ERP SaaS服务商、跨境物流服务商也是融资密集地带。此外,NEIWI内外、INMIX、花西子、完美日记、泡泡玛特等国内新消费品牌,也在出海道路上初尝甜头。NEIWI内外的国际独立官网于2020年10月上线后,即在美国、加拿大、澳大利亚等国获得高速增长,预计2021年销售额将突破3000万美元;完美日记在Shopee多个站点占据美妆类最畅销品牌;花西子在亚马逊日本站上线首日则挺进口红Top销售榜;泡泡玛特预计2021年海外销售额增长3倍以上……虽然这些融资、上市的动作,或者刚出海的从0到1的成绩,并不等于企业的成功,但一个不可忽视的趋势是,DTC品牌叠加更多创新模式,可能会让行业在未来几年跑出一个新的让市场刮目相看的商业模型。跨境电商不再只是“卖货”,品牌出海变成真正的品牌全球化。正如乐歌董事长项乐宏在“2021亿邦跨境电商大会品牌出海峰会”上所言:“考虑全球当前人口经济学、资源要素、老龄化等要素,搞跨境电商一定是有未来的,但以后可能不应该叫跨境电商,而是叫做品牌的全球化。我认为,目前跨境电商是主要形式,但三五年后一定会产生一批线上线下结合的品牌。”名创优品海外电商总经理叶智聪则指出,品牌背后是一个公司的综合能力,要做一个全球化品牌,需要综合能力的持续迭代,你才能够给消费者带来更好的产品和服务。据储能电池DTC出海品牌Bluetti海外营销负责人于洪介绍,Bluetti有一个从早期一直保留、沿袭下来的事情是聆听客户反馈,从CEO到一线推广同事,每天都会在社区中和客户保持互动,根据他们的意见反馈不断改进产品和服务。“我认为这是做品牌过程中我们所构建的核心壁垒。”他谈道。跨境电商的第一次理性降温?“美国疫情大概率在Q3会控制住,一旦经济重启,美国的供给会恢复得很快,中国的出口优势就丧失了,传统外贸企业也好,跨境电商企业也好,必须要为下半年的降速未雨绸缪。”某国际贸易专家指出。这一提醒值得注意,一些嗅觉敏锐的卖家也已感知到不少“苗头”。“销量往下掉,价格战打得飞起,运费却屡创新高。”一位运营亚马逊多个国家站点的家纺类目卖家如此形容自己感受到的行业现状。他指出,美国市场最大的问题是,整体需求在放缓,但过去一年卖家骤增、供给过多,导致供需失衡。“最直观的表现是现在海外仓严重爆仓,同时海运运费数十倍的上升,预计到8月份危机就先显现,到时候只能清库存了。”而欧洲市场,缺货缺箱的问题不断爆发,断货太久之后“击穿底价”也难以挽回,再加上VAT新政带来的新问题,卖家应接不暇。“我觉得当下跨境电商市场过热了,很多新入局者其实是盲目的,只看到这个市场赚钱,却低估了它的难度和风险。”该卖家直言,“也许跨境电商该适度的降降温,大家都要更理性一些。”箱包类DTC出海品牌Worthfind合伙人ROCK在“2021亿邦跨境电商大会品牌出海峰会”上谈到,大部分卖家进入到跨境电商行业都是认为这是非常有前景、有钱可挣的行业,但是很容易迷失了自我。“比如说我们身边有一些做亚马逊的同行,他们觉得我不需要建立品牌,我现在生意依然很好,但是明年呢?后年呢?”“如果你希望自己生存比较长的时间,希望在这个赛道上做得更强、更好,那就一定会考虑如何应对未来的风险。”ROCK指出,“所以,这个时候我们就试着去回答一个问题——如果我们提供的产品和别人不一样,服务的水平和别人一样,那消费者为什么选我?”在亿邦动力联合创始人刘宸看来,从国内市场的天猫到海外市场的亚马逊,广告收入的占比都是越来越高的,而对冲这件事的唯一办法就是品牌溢价。“当竞争越来越激烈,流量越来越贵,成本越来越高,留下来的都是有实力、有品牌溢价的企业。”他谈道。Bluetti海外营销负责人于洪指出,品牌其实是一种承诺,是一种持续交付优质产品和优质服务的承诺。产品力其实是第一位的,但只是一个基础,参数是永远没有尽头的。“我们怎么从价格战的泥潭中挣脱出来?我觉得核心是情感价值,是品牌生态链的打造。这都是属于品牌自身产品力之外的感性价值的传递,这个才是真正建立一个品牌的核心价值点所在,而并不是在产品上和别人一味的拼阐述、拼价格,这样会失去溢价能力以及议价权等一系列优势。”于洪表示。“用长期主义的初心做好可持续增长。”刘宸总结道,不管当面跨境电商行业的发展遇到多大的磨难,只要有归零的心态就可以重生。来源:何洋 亿邦动力免责声明:本文系网络转载,版权归原作者所有。如转载众多,无法确认真正原始作者,故仅标明转载来源。本文所用图片、文字如涉及作品版权问题,请第一时间告知,我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准立即删除内容!本文内容为原作者观点,并不代表本号赞同其观点和对其真实性负责。
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